002574明牌珠宝(京新药业股票)

近来，深圳地铁携手中国联通、华为，选用联通5G络接入，经过华为Wi-Fi6技能进行络拓宽，将深圳地铁福田纽带建成全国首个使用Wi－Fi6技能的地铁车站。不久前，世界Wi-Fi联盟安排表明，将在本年第3季度推出第6代Wi-Fi，即Wi-Fi6的官方认证方案。这意味着，最新一代的技能标准行将正式出台，本年有望成为Wi-Fi6商用元年。

未来，5G技能和Wi-Fi6将会构成优势互补，经过家用和工业络鸿沟的有用管控与触达，更好的服务相关使用场景。有组织估计，第三季度开端，Wi-Fi6设备出货量将会有爆炸性的生长，2021年Wi-Fi6将替代Wi-Fi5成为Wi-Fi产品与设备的干流。

上市公司：

天邑股份：在物联的智能家居范畴，公司针对数据接入方面正在进行Wi-Fi6产品的研制；

剑桥科技：投入研制支撑Wi-Fi6的室内AP产品，以支撑国内立异企业的使用需求。

天邑股份(300504)5G络终端设备龙头大势所趋订单扩增毛利企稳两翼腾飞

盈余猜测与出资主张：初次掩盖，给予“增持”评级。猜测天邑股份2019-2021年对应的净利润分别为2.74亿元、3.37亿元、4.13亿元，同比添加80%、23%、23%。每股EPS分别为1.02元、1.26元、1.55元。考虑到公司主营事务原材料价格下降，毛利有望上升，订单不断添加，咱们给予天邑股份2019年PE30倍估值，对应的目标价为30.60元。

完好产业链布局，营收稳步添加。公司经过并购重组，完结整合。集研制、出产、出售和服务于一体，构成完好的产业链。公司收入结构不断改进，近年中标中国移动、中国电信等电信运营商多笔大单。将助力营收稳中加快添加。

原材料价格下降，毛利有望企稳，产学研结合，研制投入继续平稳添加。公司中心事务上游收买本钱下降，毛利率有望企稳上升。与电子科技大学物理电子学院、成都信息工程学院等单位签定研制协作协议，一起调整内部研制资源，征集资金对研制中心进行投入。公司在5G微基站、物联等范畴展开了很多研制作业。

催化剂：5G商用建造脚步提速，运营商开销添加。产品愈加丰厚，商场占有率逐渐扩展。

5G出资建造不及预期危险;订单落地危险;原材料价格变化危险。

剑桥科技(603083)ICT终端重要厂商光模块+5G小基站新星

公司中心团队海外技能和商场堆集深沉，凭仗对职业需求深入的前瞻判别，生长为重要ICT终端设备厂商。

公司创始人有多年海外运营商、设备商作业经验，中心技能团队实力雄厚，利益绑定完善。凭仗公司中心团队的前瞻判别，公司选定GPON及BOB技能道路，符合职业发展趋势和下流客户需求，敏捷生长为全球重要ICT终端设备厂商，与首要设备商构成JDM/ODM等严密协作方法，是电信接入终端产品商场重要厂商。

获益流量添加和宽带提速，公司传统主业有望完结稳步添加，智能化集成化大趋势有望添加产品价值量。公司在自动化和精益化出产范畴堆集深沉，盈余才能有望进一步加强。

工信部、发改委发布的《信息消费晋级三年行动方案》要求乡镇区域2020年完结千兆宽带接入才能，运营商近期接入设备集采中高速的10GPON产品占比快速提高，职业有望进入晋级换代周期。一起，接入产品集成化智能化趋势显着，有望进一步提高产品价值量。受电子原材料提价影响公司短期利润率承压，但公司在自动化和精益化出产继续投入，本钱优化才能杰出，盈余才能有望进一步加强。

公司完结对全球抢先光模块企业收买，把握数通及电信高端高速光模块技能，叠加公司本身出产本钱优化管控才能，有望长时间获益云核算+5G需求拉动，构成重要成绩添加驱动力。

公司现已完结MACOM和OCLARO日本财物的收买，研制、出售人员整合顺畅，出产设备和中心技能交割完结。公司逐渐将产能转移到上海出产中心，结合本身光模块研制和出产技能和产能储藏，有望交融全球抢先的光模块技能、整合数据中心和电信大客户途径，叠加公司本钱管控和优化才能，切入数据中心和5G高端光模块商场，获益络流量继续添加以及新一代络技能的需求，助力公司长时间成绩添加。

公司在无线络设备范畴布局很早，5G小基站产品研制储藏丰厚，有望逐渐开端完结对设备商的出货，长时间获益5G深度掩盖建造的需求。

公司2014年开端拓宽无线络设备，前瞻性布局5G小基站产品研制，估计于2018年四季度开端向诺基亚完结4G/5G室内小基站出货，对公司产品技能和质量构成有力背书，有望长时间获益5G深度掩盖建造需求，成为公司另一长时间添加驱动力。

盈余猜测与出资主张：

公司ICT终端事务稳步生长，光模块、小基站等新产品有望对公司带来长时间成绩奉献。估计公司19-21年归母净利润分别为1.41、2.12、3.03亿元，对应19年市盈率36倍、20年市盈率24倍，低于职业平均水平，参阅职业19年平均37.4倍PE，给予公司“增持”评级，目标价41.14元。

运营商本钱开支低于预期，技能研制危险，整合进展低于预期