股票筹码怎么看(贸大金融专硕)

山东黄金(600547)：金价上行增厚成绩公司未来生长可期

事情：公司发布2020年成绩快报，全年归母净赢利同比增55%-105%。

2021年1月30日，公司预告2020年完结归母净赢利约20至26.5亿元，与上年同期相比添加7至13.6亿元，同比添加55%至105%；2020年完结扣非后归母净赢利20至26.5亿元，与上年同期添加7至13.5亿元，同比添加55%到105%。公司本期成绩预增的首要原因为：①受全球钱银宽松等要素影响，在避险需求下，2020年国际金价大幅上涨；②在运营战略方面，公司在金价上涨情况下当令安排黄金出售。归纳双方面要素，2020年公司自产黄金出售毛利增幅较大，赢利完结较好添加。

金价攀升助力公司成绩添加。2020年以来，遭到国际首要经济体经济下行叠加全球钱银宽松等影响，商场避险需求不断添加，从而影响黄金价格的大幅度上涨。2020年Q1-Q4，COMEX黄金均价为1782美元/盎司，同比上涨27.36%，国内上海金交所黄金现货均价为386.79元/克，同比上涨23.82%。获益于黄金价格的继续上行，公司本年自产黄金的出售毛利明显改进，全体赢利水平可以完结较好添加。此外，鉴于2021年全球经济复苏不明确及低利率预期等要素仍然存在，黄金价格或将继续保持高位。

疫情扰动海外黄金产值，规划优势保证公司盈余。受疫情要素影响，2020年上半年公司矿藏金产值20吨，同比削减0.51吨，降幅为2.49%，其间海外企业的矿藏金同比下降12%。但得益于国内方面，公司坐拥优质的矿山资源和企业矿藏金产值不减反增等双方面要素影响，公司国内2020H1矿藏金完结0.56%的小幅添加。此外，在金价震动上行的布景下，公司捉住金价高位的机遇当令安排出售活动，提高2020年的全体盈余水平。

外延收买增强资源禀赋优势，黄金龙头未来生长可期。公司本年接连推出严重收买项目以扩展黄金事务地图，别离签定收买加拿大特麦克资源公司(TMACResourcesInc.)100%股权、以要约方法收买澳洲卡蒂诺资源有限公司(CardinalResourcesLimited)悉数股权，以及协议收买恒兴黄金100%股权。2019年公司的资源量为884吨、权益储量为309吨。

公司在完结这三个项目的收买作业后，将具有黄金权益资源量为1344吨、权益储量573吨，别离添加52%和85.4%，公司的黄金资源优势或完结大幅增强。收买的项目按规划开释产值后，公司有望在2025年进入全球黄金矿企前五位。

出资主张

山东黄金是国内黄金出产龙头，具有优质的黄金矿山资源，考虑到公司现在收买项目发展顺畅，待项目收买完结并正式投入出产运营，量价齐升有望带动成绩快速添加。咱们估计公司2020-2022年完结运营收入别离为671.74/706.94/737.44亿元，同比添加7.3%、5.2%、4.3%；对应归母净赢利别离为24.21/35.51/45.07亿元，同比别离添加87.8%、46.7%、26.9%；对应2021年及2022年PE别离为29.75X、23.45X，给予“增持”评级。

危险提示

黄金价格动摇危险，收买项目发展不及预期。

京东方A(000725)：供需环境继续优化职业龙头赢利边沿快速提高

事情:京东方发布2020年成绩预告公司估计2020年完结归母净赢利48-51亿元，同比添加150%-166%，完结扣非归母净赢利25-28亿元，同比扭亏为盈，根本每股收益估计为0.12-0.13元。2020年，公司显现面板龙头位置安定，物联战略转型继续推进，活跃布局立异范畴，打造专业细分商场添加新引擎。面板供需格式改进，价格接连上涨带来相关产品赢利边沿提高，促进公司成绩完结快速添加。

公司继续扩展产能抢占AMOLED优质赛道，募资建造柔性AMOLED显现产线，进一步提高显现面板归纳竞争力。

出资关键:

LCD面板龙头，战略转型稳步推进：2020年京东方在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显现器、液晶电视等五大LCD产品范畴商场份额占有榜首，面板龙头位置安定,公司活跃推进中电熊猫南京8.5代和成都8.6代LCD出产线的并购与整合，完善职业技能线布局。公司继续坚持物联转型方向，其MiniLED、传感器、才智体系立异及才智医工工作等多个立异范畴已成为公司新的添加引擎。

供需格式改进，面板接连提价提高赢利边沿：受新冠疫情影响，产业链原材料供应及物流必定程度上受阻，LCD职业供应端遭到冲击，但需求端长途工作和在线教育兴起，云经济带动电视、笔记本电脑等产品销量超预期，职业供需格式回转，面板价格上行具有较高确定性。

依据群智咨询数据，2021年1月，43寸LCD面板均价上涨约3美元，50寸和55寸上涨约5美元。公司充沛优化产品结构，运营成绩继续改进，跟着LCD职业景气量进一步上升叠加韩企产能退出，相关产品赢利边沿有望大幅提高，公司尽享面板价格上行周期盈余。

扩展产能抢占AMOLED赛道：公司经过活跃募资建造12英寸硅基OLED项目，并对重庆京东方显现增资建造第6代AMOLED(柔性)出产线，2020年柔性AMOLED产品出货量大幅添加，但因产线尚处于爬坡期，新增折旧短期承压，长时间向好趋势不改。跟着出货量继续提高，规划经济加快，未来公司有望打破韩企AMOLED技能独占，进一步增强公司归纳竞争力。

盈余猜测与出资主张：估计2020、2021、2022年公司别离完结归母净赢利50.46亿元、101.48亿元、168.10亿元，对应EPS别离为0.13元、0.29元、0.48元，对应当时股价的PE别离为41.2倍、20.5倍、12.4倍，保持“增持”评级。

危险要素：技能立异不及预期危险，商场竞争危险，面板价格动摇危险，韩企退出进展不及预期的危险。