中国股票期权交易制度研究(600634股吧)

『壹』 股票期權限倉制度是如何描述的主要包括什么

股票期權限倉制度是一種保護制度，其實是給投資者送去了一個放心的投資機會，了解庫存期權庫制度對投資者肯定是沒有壞處的。股票期權證倉庫制度的作用是防止少數人操縱市場的這種情況，也可以避免市場風險集中在少數富有的投資者身上，然后投資者通過投資操縱市場來獲得更多的收益，交易所持倉數量的期權投資者將有一個硬性規定，本規定是我國股票期權市場實行的限額持倉制度。

股票期貨權倉制度，一般是指對股票指數期貨期權交易的限價倉，主要包括交易主體限價、交易數量限價和持倉數量限價。目的，主要是為了避免資金驅動的價格波動過大，并采取保護措施。防止市場風險過度集中在少數交易者身上，防止市場操縱，期貨交易所限制會員和客戶持有的頭寸數量。在這方面，庫房權證制度有利于市場的平穩運行。除了股票期權數量的限制外，購買數量也有限制。購買量調整標準為:開戶默認購買量為自有資產余額的10%;三級交易權限，風險承受能力強，購買金額為自有資產余額的20%;投資權持倉限額2000支，收購限額為自有資產余額的30%。

『貳』 目前我國股票期權采用什么交易制度

t+0

『叁』 股票期權交易及結算制度有哪些

建議去上海證券交易所官網查看，這樣最直接真實

『肆』 求股票期權制度相關題材的論文或者資料。 多謝。

“春江水暖鴨先知”，股票期權的理論魅力，使我國企業界以實際行動扮演了對股票期權的先知先試角色。股票期權計劃在我國至今經歷了 10 余年發展時間，已形成了具有典型意義的“上海”、“北京”和“武漢”三種模式。綜合現有各種模式的具體做法，我國實施股票期權制度的案例呈現出許多不同于國際規范和慣例的特點，頗具中國特色。 1. 期權不僅適用于國家控股的上市公司和非上市股份有限公司，還適用于國有獨資有限責任公司。這與國外股票期權主要適用于上市公司這一點有所不同。其原因在于，國有企業希望借助于實行股票期權或期股等方式來完成改制和產權結構調整。國有企業的改制首先要解決歷史遺留問題，特別是企業歷史積累中各要素貢獻的分割問題，以便為企業未來的公司治理構筑合理化的平臺。對于市場競爭性的國有企業來說，建立一個開放的、流動的產權結構是改制所要完成的重要任務之一，意義重大。這不僅是擴大資本規模的需要，同時也有利于降低單一國有資本所承擔的代理風險，實施更有效的激勵的需要。怎樣才能既保證管理人員獲得能夠產生較強激勵效果的足夠數量的股權，又能避免因分割存量資產引起的矛盾 ? 一種變通的做法就是著眼于增量企業未來的股權，即實施股票期權計劃。周其仁教授認為它是繞開私有化難題的制度創新，對這一做法給予了高度評價。 2. 股票期權已不再是一種選擇權，經營者必須購買。西方成熟的股票期權是一種選擇權，而不是一種義務。受益人可以在未來某個時期因股票市價高于期權的執行價格而行權，也可以因股價低于執行價而放棄行權。但是在國有企業現行的股票期權激勵中，期權不僅是一種權利，同時也是帶有一定強制性的義務，企業的主要經營者必須實際購買本企業股票。比如武漢國資公司的延期支付計劃，對公司法定代表人而言，根本不是一種擁有選擇權的股票期權，而是將其所有的已經分配的風險收入的指定部分拿去購買本公司的股票。對北京的期股試行辦法來說，經營者必須在三年任期內按既定價格分期繳納股款，購買本企業一定數量的股份；在經營者繳足股款之前，這部分股份屬于“期股”，經營者對這一部分股份只有表決權和收益權，而沒有所有權，待全部股款繳足后，期股的所有權才屬于經營者；經營者任期屆滿兩年后，經審計合格，該股份可以變現。可見，在我國實施的股票期權，名為股票期權計劃，實為“股票購買計劃”，經營者獲得的股票期權是一種殘缺不全的所有權，從法律上來看，這種所謂的股票期權已有經營擔保的性質。 3. 非國有中小股東利益在制度設計中未受到重視。從股票期權在我國的實踐來看，不論是上海還是北京、武漢，其實施方案都是由政府國資、財政等部門發文規定，程序上一般都是讓國有控股股東代表提出一項議案，由股東會作出決議。由于資本多數決定原則，國有控股股東的提議都能夠獲得通過，從而使其意志處于支配地位，產生對中小股東的約束力。由于國有股東提出的股票期權議案是以國有資產的保值增值作為考核指標的，這實際上排斥了中小股東在股票期權決策上應有的權利，造成了國有股東與中小股東之間事實上的不平等。這樣，獲贈股票期權的經營者只須對國有控股股東負責就行了，而無需考慮其他中小股東的利益。而且，國有股東的代表人或者主管部門的工作人員并不直接從公司收益增加或股票價值上漲中受益，他們作為有限理性人有其自身獨特的效用。 bfblw/fblw.asp 這決定了他們與公司經營者簽訂的股票期權協議中的各項考核指標的訂立和監管，并不一定能夠與“以業績為中心”、著眼于長期激勵的股票期權制度的精髓相一致。 4. 我國股票期權具有懲罰機制。在激勵與約束上，我國股票期權更多地偏向了約束一方。北京市規定，如經營者任期未滿而主動離職，或任期內未達到協議規定的考核指標，取消其所擁有期股權及其收益，個人現金出資部分也作相應扣除。武漢規定，完成凈利未達到 50 ％的，扣罰以前年度股票期權 40 ％，而期股卻是用經營者的部分薪酬購買的。上海市規定，中途離職利未達經營指標的，不予兌現股權收益，并扣除一定數額的個人資產抵押金。這樣，股票期權就成了一種擔保之債，具有懲罰性。

『伍』 股票期權交易100問（五） 期權漲跌幅怎樣規定

經中國證監會批準，目前在上海交易所上市交易的股票期權合約品種只有“上證50ETF期權合約”。上證50ETF期權的合約標的為“上證50交易型開放式指數證券投資基金”，簡稱為“50ETF”，證券代碼為510050。合約類型包括認購期權和認沽期權。根據上海交易所的規定，對上證50ETF期權的漲跌幅限制如下：

（1）認購期權漲跌幅限制

認購期權最大漲幅＝max｛合約標的前收盤價×0.5%，min [（2×合約標的前收盤價－行權價格），合約標的前收盤價]×10％｝

認購期權最大跌幅＝合約標的前收盤價×10％

（2）認沽期權漲跌幅限制

認沽期權最大漲幅＝max｛行權價格×0.5%，min [（2×行權價格－合約標的前收盤價），合約標的前收盤價]×10％｝

認沽期權最大跌幅＝合約標的前收盤價×10％

舉例說明：認沽期權的最大漲幅。以50ETF4月沽2700合約為例，2018年4月3日該合約的漲停價為0.3397，行權價：2.7，合約標的前收盤價（4月2日）：2.702

公式：

認沽期權最大漲幅＝max｛行權價格×0.5%，min [（2×行權價格－合約標的前收盤價），合約標的前收盤價]×10％｝

= max{2.7*0.005,min[（2*2.7-2.7022），2.702]*10%}

= max{0.0135,min[2.698,2.702]*10%}

= max{0.0135,2.698*10%}

= max{0.0135,0.2698}

= 0.2698

50ETF4月沽2700合約的漲停價=前一交易日合約結算價+當日認沽期權最大漲幅

= 0.0699+0.2698=0.3397

參考：上海交易所-股票期權合約規格，《關于上證50ETF期權合約品種上市交易有關事項的通知》

『陸』 股票期權交易規則

股票期權交易規則如下：

1、單筆申報數量不超過100萬份，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣，權證買入申報數量為100份的整數倍，權證賣出申報數量沒有限制，對于投資者持有的不到100份的權證，如99份權證也可以申報賣出。

2、權證交易的傭金不超過交易金額的0.3%，行權時向登記公司按股票過戶面值繳納0.05%的股票過戶費，不收取行權傭金，投資者可以跟證券公司協商適當的降低交易傭金。

3、權證漲幅價格=權證前一日收盤價格（標的證券當日漲幅價-標的證券前一日收盤價）×125%×行權比例；權證跌幅價格=權證前一日收盤價格-（標的證券前一日收盤價-標的證券當日跌幅價格）×125%×行權比例。

4、權證實行T+0交易，即當日買進的權證，當日可以賣出。

5、接受行權的時間為交易日的上午9:15-9:25、9:30-11:30，下午13:00-15:30。

『柒』 中國的，股票期權，求科普，所有相關知識和規則

《上海證券交易所股票期權試點交易規則》，我把全文復制過來，發不出去，數字大大超了，而“知道”規則又不能發網站鏈接，你可以自己去搜索，或到上交所網站下載。

試著發個上交所的網址，看會不會被封掉；

sse/lawandrules/sserules/options/c/c_20150109_3871944.shtml

『捌』 股票期權交易試點管理辦法的解讀

為貫徹落實《國務院關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》提出的“強化證券交易所市場的主導地位，壯大主板，創新交易機制，豐富交易品種”、“建設金融期貨市場，平穩有序發展金融衍生產品，逐步豐富股票期權品種”的有關要求，在此前公開征求意見基礎上，中國證監會現正式發布《股票期權交易試點管理辦法》（以下簡稱《試點辦法》）及《證券期貨經營機構參與股票期權交易試點指引》（以下簡稱《指引》），自公布之日起施行。

股票期權是期、現貨連接緊密的衍生產品。目前我國證券現貨交易和期貨交易分別由《證券法》和《期貨交易管理條例》（以下簡稱《條例》）規制，中國證監會根據《證券法》和《條例》授權，分別以部門規章和規范性文件的形式出臺《試點辦法》和《指引》,為股票期權交易提供上位法依據。《試點辦法》參照《條例》的體例，共30條，包括“股票期權交易場所和結算機構”、“證券公司和期貨公司與股票期權相關的業務資格”、“投資者保護”、“股票期權風控措施”及“其他規定”五方面內容。《指引》共34條，包括“證券期貨經營機構從事股票期權經紀業務有關要求”，“證券期貨經營機構自營、做市及資產管理業務參與股票期權的有關要求”，“證券期貨經營機構強化內控管理及計算風控指標等監管要求”三方面內容。

《試點辦法》在2014年12月5日至2015年1月5日征求意見期間，共收到來自市場主體、行業協會和投資者的意見建議31條。總體來看，各方普遍認為《試點辦法》對股票期權交易的要點和參與各方的權利義務做了明確規定，與所司業務規則的銜接較好，市場各方相關意見主要集中在三個方面：一是與條款直接相關的意見，除涉及交叉持牌和產品細節的意見外，《試點辦法》對第二條、第十二條及第十八條等個別條文的文字表述做了調整；二是涉及整個衍生品市場頂層設計的意見，不屬于《試點辦法》范圍，我會將在后續工作中持續研究完善；三是與產品方案細節相關的意見，在《指引》和所司業務規則已有明確規定，無需在《試點辦法》中重復規定。

《指引》在公開征求意見期間，共收到來自行業協會、證券公司、期貨公司等市場主體的意見建議26條。總體來看，各方認為《指引》有關規定符合證券期貨經營機構的實際情況，有利于合理控制證券期貨經營機構期權業務風險，保障業務平穩運行。相關意見主要集中在兩個方面：一是建議明確允許期貨公司風險管理子公司參與期權做市業務。經研究，已在《指引》中明確符合條件的期貨公司，經我會批準，其子公司可以從事股票期權做市業務；二是建議交易所在配套自律規則或指引文件中，對《指引》中提及的中間介紹業務協議等事項進行細化，明確具體要求，此部分意見已轉交交易所在相關規則中予以明確。除前述兩方面意見外，對部分涉及《指引》文字表述的意見，《指引》已進行相應修訂；另有部分意見涉及對《指引》內容的理解以及對行業期權業務發展的建議，后續我會將結合行業培訓和發展規劃，加強培訓和研究。

證監會將依據發布實施的《試點辦法》及《指引》，批復交易所、結算機構相關業務規則，并督促交易所、結算機構及其他相關機構認真做好股票期權交易試點的各項準備工作。

『玖』 中銀國際證券股票期權采取哪種交易制度

按照交易規則，股票期權的交易制度是T+0.

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