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<p>本文全长约5700字，阅览时刻约14分钟。何师父确保：进程肯定欢喜，气氛绝不吉祥。不做捧哏，专业怼人。也欢迎读者君留言来怼。文末有独门出资秘籍教授！ </p>正文<p>Hello！Thank you！Are you OK！ </p><p>Hello！Thank you！Thank you very much！ </p><p>图片视频截图 </p><p>遽然无比牵挂雷军神曲，是时分有人出来慰劳咱们了，不是对米粉，而是对基民们：两周狂跌20 percent，Are you OK！ </p><p>还有坤坤（易方达张坤）、春春（景顺长城刘彦春）、葛兰（中欧葛兰）、少醒（富国朱少醒），都给我一同排好队，别唱什么蚂蚁哑黑，要唱： </p><p>Thank you very much！不论你跌多少，办理费都是要交的。 </p><p>图片视频截图 </p><p>2015年6/7月间，何师父（其时还年青自称击哥）写过《股市三击》，断语我国股市由所以个资金堆砌型体系， </p><p>其特征便是八个字：“一哄而上一哄而散”。</p><p>这样的商场一旦见顶，便是一场相似三体的漆黑森林猜忌链： </p><p>只需有人开端割，所有人都成了肉。</p><p>一晃快6年，原理仍是相同。只不过这一次，咱们不象上回，经过杠杆配资一哄而上，而是经过各路代销组织，上到银行和券商，下到网红和微商，再次千军万马挤进了一条路——买基金。 </p><p>由于只需一扇小门，一旦失火，连领导都无法先走。同理，基金只需开端不被看好，基民就开端换回，基金司理面临换回就要卖出股票，所以股票跟着跌，基金更不被看好。。。。。。循环往复，一曲《凉凉》！ </p><p>全商场超越2000只公募基金，在2月18日至2月26日期间，净值跌幅超越10%，超500只基金同期净值跌幅超15%，有的跌幅乃至超越20%。（数据东方财富Choice数据）</p><p>亏钱并不是最可怕的，最可怕的是重复在同一个点上亏钱，所以何师父想陪小散们一同反思下，到底是什么原因导致了这一切。 </p><p>希腊巴特农神庙上写着一句话：知道你自己。</p><p>图片网络表情包 </p><p>现在大潮退去，底裤都要没了，正是知道自己的好时机。 </p><p>知道自己分为三个部分： </p><p>基金是不是神？ </p><p>基金怎样教我做人？ </p><p>以及最重要的，我今后还要不要信基金？ </p>你的坤坤，国产基神 <p>人气偶像——张坤 图片交际网站网图 </p><p>基金是怎样忽然成神的？ </p><p>和所有成神之路相同：三分靠实力，七分靠机遇。 </p><p>实力来历于曩昔三年来，整个A股商场呈现一种“指数趴窝，主题狂飙”的组织性行情特征。 </p><p>咱们计算了2018年1月31日到2021年1月31日的沪深300指数，区间涨幅仅仅32.77%，而同期的中证白酒指数涨幅高达206.47%。（数据东方财富Choice数据）</p><p>也便是说，作为基金司理最值得拿出来揄扬的“跑赢指数基准”这个数据，只需够胆略和命运超配白酒，跑赢指数三五倍是没有问题的。 </p><p>当然，何师父不是置疑这批基金司理没实力，胆略和命运原本便是实力的一部分，咱们仅仅以为，这不值得被吹上天去。 </p><p>那么，谁在猛吹呢？ </p><p>自古以来，造神者，不是蠢，便是坏。</p><p>一般先有坏，再有蠢。 </p><p>“坏”，都是有意图的，最大的意图便是打广告，等基金公司返佣或许投软文。“蠢”则是挑选把命运交给不知道的网红、砖家们。 </p><p>与股票比较，基金有相对较低的门槛，无需开户、有基金司理把关、没有收支金额约束，这让许多理财萌新把自己的愿望交出来被人使用。各途径的基金入门教程，就成为他们了解理财知识的首要途径。 </p><p>图片交际网络网图 </p><p>在B站、小红书、抖音、微信等途径都有许多播主一再用“理财新手”“小白”“入门”等关键词招引年青人看他们引荐基金的视频。 </p><p>作为一张白纸，基金小白们很简略无条件信任博主，以至于脑筋一热把钱投进去。这儿边乃至有人借钱买基金。 </p><p style="text-align:center;"><img src="//img.changhecl.com/img_changhecl_com/zb_users/upload/water/2022-05-11/627accb81d61a.jpeg" title="象泰配资(恒泰期货电脑版下载)" alt="象泰配资(恒泰期货电脑版下载)"></p><p>何师父乃至看到过许多视频以某美人基金司理颜值为卖点推销基金产品的视频。 </p><p>图片交际网络网图 </p><p>依据颜值来买基金，就或许发生这样的危险，所以规劝咱们仍是要沉着…… </p><p>还有一个布景便是低危险理财产品的收益率逐渐下降今后，银行的理财产品滞销，许多银行客户司理从本来的卖理财成了卖基金，2020年，商业银行代销的公募基金，占公募基金总出售额的30.55%。 </p><p>以“零售之王”招商银行为例，2019年前三季度署理基金收入36.93亿元，在该行财富办理手续费及佣钱收入中排第四位；2020年前三季度该项收入同比增加124.72%，抵达82.99亿元，提升手续费及佣钱收入中的第一名。 </p><p>图片网络表情包 </p><p>再以卖基金著称的第三方组织东方财富为例，2020年上半年，基金出售额为5683.63亿元，较2019年同期的3090.04亿元，增加了83.93%。蚂蚁金服基金出售的净赢利同比增加了123.14%。（数据东方财富Choice数据）</p><p>现在咱们复盘了布景：全球钱银大潮涌动——我国国内理财收益率下降——居民金融资产搬迁进股市——银行、组织和网红们开端推销基金。 </p><p>那么问题来了，假设你要推销基金，最好的方法是什么？其实很简略，推销任何金融资产都用两类方法。 </p><p>第一是许诺高收益，比方P2P，这个方法最管用，但是罗翔教师早就说了，发大财的方法都在《刑法》里，此即明证。 </p><p>图片网络表情包 </p><p>第二便是造神。假设你跟随神相同的出资人，那当然会取得不菲的收益。 </p><p>巴菲特当年说过，假设你在大学里能够挑一个同学，买下TA未来人生悉数收入的10%，你会选谁？这个问题就象在问《你好，李焕英》里穿越回80时代的人你要干什么相同。 </p><p>TA当然不会买电视机，TA已然穿越了回去，当然应该去找一个叫马化腾的人想方法当他马仔啊。</p><p>图片视频截图 </p><p>好了，已然那么简略，网红们就问观众一个问题，你穿越回三年前要买什么基金？当然是坤坤、春春、葛兰、少醒们。 </p><p>发现了没有，这是一个令人痴迷的简略逻辑，看上去美丽又无懈可击，便是辣么简略粗犷管用。 </p><p>最重要的是，不需要动脑筋，一点都不必。 </p><p>查理·芒格说过：有许多人是由于不动脑筋而死的，但是他们再活一遍，也会觉得宁可死也不要动脑筋。</p><p>所以，基金被玩成了饭圈，区别是，它比饭圈贵多了。 </p><p>当你知道坤坤们的时分，现已错过了他们最好的岁月，基金司理的好岁月不多，一旦规划大到了必定程度，谁都很难管好这么大一笔钱。2021年，“坤坤”办理的基金规划超越了1000亿元，1000亿相当于蒙古国一年的GDP。 </p><p>新年时分，何师父被家里的钟点工告知，她过了年或许不来上海打工了，由于儿子大学毕业问家里凑了几十万买基金，尽管不是什么大钱，但是在乡间花花收益也够了，今后不是打工人了。言谈中充满了母亲的慈祥与确幸。 </p><p>图片网络表情包 </p><p>新年后第一天就开端跌，连跌两周，没见过世面的就不由得要跑。爱豆司理失掉光环，坤坤旗下闻名的易方达中小盘，净值就跌去了30%。 </p><p>图片人类关心方案 </p><p>所以上个星期，她回来上班了，仅仅跟何师父说，能不能把新年红包也补给她。 </p><p>“行啊，但是容许我一个要求好吗，千万别去补仓了。”何师父说。 </p>基金爸爸，咱们都怕 <p>新基民买基金，是不是都看着排行榜谁的收益高买谁？ </p><p>祝贺你，买到了基神，或许会丢肾。 </p><p>那么有人说，我专挑商场冷门的买，不就等所以“价值凹地出资”吗？ </p><p>祝贺你，买到了地板，还或许进阴间。 </p><p>ikun不香了，一位被沉没的老将却有了意气昂扬的时机，中欧从前的“价值一哥”——曹名长，其主管的中欧恒利同期净值长到了1.0845元，涨幅7.02%，几乎便是万绿丛中一点红。（数据东方财富Choice数据） </p><p>基民们感叹：年少不知老曹香，错把坤坤加满仓。 </p><p>但是你细品老曹曩昔的故事恐怕就不会觉得此事如此天然。 </p><p>曹名长早年的成功，和坤坤相同，来历是一个特别的时代。 </p><p>那会儿商场热衷于炒小炒差，高市盈率的都是些小市值的公司，而一些大白马终年不受待见，趴在地板上。那是个遍地都是黄金的时代。 </p><p>图片网络表情包 </p><p>曹名长在那段时刻买了一大堆低市盈率的白马股，什么8倍市盈率的茅台、五粮液，6倍的招商银行，10倍的格力电器，每个都涣散买一点。 </p><p>而这些大牛股在随后的一段时刻里边飞速上涨，所以曹名长曩昔的收益率是十分炸眼的。 </p><p>但之后，好公司越来越遭到商场的认可，差的公司越来越不受商场待见。现在好公司都是高市盈率，低市盈率的公司都或多或少有些问题。而现已形成了途径依靠的曹名长，仍然沿用着曩昔的那套思想形式，卖出那些越来越贵的好公司，买回来的却是一堆“问题企业”。 </p><p>图片网络表情包 </p><p>闻名的事例是他在2018年买了看市盈率很廉价的华夏美好，看着如同占了大廉价，但只需仔细看一眼华夏美好的财务报表就会发现：这是个典型的价值圈套。华夏美好的运营现金流从2017年开端便是负的，2019年的运营现金流现已高达-318亿，债款危险十分严峻，公司终年捉襟见肘。（数据东方财富Choice数据） </p><p>但是这样的公司，曹名长，居然——价——值——投——资——了！你真是值得被送一朵小红花啊。终究当然是暴雷没悬念啊。 </p><p>图片网络表情包 </p><p>老曹最近承受采访还在揄扬，自己是一位传说中的价值出资者，信仰“价值出资之父”——格雷厄姆的“烟蒂式出资”理念，便是专门去找低股价、低市盈率或市净率的公司，用相对廉价的价格买好一点的企业。 </p><p>实践上这完全是“价值出资1.0版”，乃至能够说是山寨版。 </p><p>图片网络表情包 </p><p>“烟蒂式出资”理念对公司的中心竞争力要求不太高，但是安全边沿很高，亏钱的概率比较小。但这种出资，在牛市时分的收益也不高。 </p><p>曩昔的出资者务实、绅士，深知烟屁股就像白酒，喝高了终究一口都相同，所以不扔掉任何一个。 </p><p>但是跟着商场上钱越来越多，“烟屁股”却所剩无几，巴菲特作为格雷厄姆的嫡传弟子，发现“拾荒”越来越难，转而吸收老友查理·芒格的理念，重视企业的长时间生长，这便是“价值出资2.0”。 </p><p>曹哥凭着“价值出资1.0”风景无二，到2017年熊市一来，基金成绩裸泳之时，中欧恒利却成了日光基，一天就卖出74个亿。 </p><p>但是韶光加快，我国资本商场学美国比美国还快，老曹还在捡烟屁股，一抬头，满眼蜜桃臀晃瞎他的氪金狗眼。 </p><p>图片网络表情包 </p><p>2020年11月，中欧恒利为期三年的关闭期完毕，3年收益率总共11.72%，年化3.77%，还不如银行宝理财产品，而同期成绩比较基准收益率为14.17%。（数据东方财富Choice数据） </p><p>人类不感谢罗辑，基民不念旧情，不只嘴巴上批评，还掀起换回潮，中欧恒利基金规划骤降至4.31亿元，缩水90%多。 </p><p>图片网路表情包 </p><p>打个不恰当的比方，你去饭馆点菜，没必要点最贵的澳洲龙虾，但总不能指着点评上人人都吐槽的咸菜说，这个才是精华吧？ </p><p>老曹原地不动，只需自己不为难，终究为难的便是基民。 </p><p>何师父要声明一下，咱们既不唱空张坤为代表的抢手基，也不对立曹名长为代表的冷门基。咱们想对那些网红和代销组织说的是，别再忽悠他人无脑跟风乱买基吧！ </p><p>对不住，说基不应说吧，文明你我他。 </p><p>有些人以为坤坤行，是由于他拿了千亿搞抱团；老曹不可，是由于没搞抱团被扔掉；两种都是极点思想，实践上咱们仍是在抱团，无非现在抱团的目标从张坤的白酒变成了曹名长的烟蒂。 </p><p>人类的实质便是一台复读机。 </p><p>图片网络表情包 </p><p>比方以“牛市抢先，熊市抗跌”知名的王亚伟，他接手办理的华夏大盘精选基金，2006年涨幅154.49%，在118只基金中排第12位；2007年涨幅226%，比第二名的成绩高出35个百分点。2008年大熊市，华夏大盘又成了抗跌亚军。 </p><p>当年要是有网红，王亚伟就不只仅“ikun”，而是“伟哥爸爸”。在上一代韭菜眼里，只需王亚伟的持仓便是开了光，以至于商场上一度呈现了“王亚伟概念股”。 </p><p>从前的基金一哥“王亚伟” 图片财新 </p><p>那些年，互联网让草根兴起。王亚伟在庙堂封神，民间也有一位王姓“股神”斩获很多流量。王秀杰这个姓名知道的人不多，他的网名如雷贯耳——“带头大哥777”。冲这姓名，把快手神曲放出来，我跟你们讲他的故事。 </p><p>图片网络表情包 </p><p>他自称对股票猜测准确率超越90%，自诩“散户保护神”，在网上热心“传道受业解惑”，当然得收费，但是价格比活佛公正，最低一年只需三千。 </p><p>2006年他开了博客，点击率超越当年声称“天下第一博”的女神徐静蕾，成了网红荐股开创者。不只如此，还手握70多个QQ会员群，可谓社群裂变运营的前驱，带着会员股民指哪打哪，势不可挡，终究把自己送进了监狱。 </p><p>出狱后，仿制网上博客内容，出了本《操盘之王》，价格77.7元，又割了一波韭菜。 </p><p>图片网络表情包 </p><p>他操的不是盘，操的是粉，是人心！ </p><p>何师父还有太多这样的比方，今后出一本《爸爸们的爱》渐渐道来，定价88.8。 </p>定投定投，让你磕头 <p>爸爸们教咱们做人，最最中心的一点便是：谁是朋友，谁是敌人？ </p><p>你说这不是毛选的话吗，对，学好毛选，不会内卷。 </p><p>咱们知道，商场上唱多的人叫多头，唱空的人叫空头，那么问题来了，谁是敌人，谁是朋友？ </p><p>新人们当然觉得唱多说股市好的人才是朋友，其实很或许反了。 </p><p>一个商场里，讲股票好的大多是重仓的人，假设所有人都在唱多，那这个时分便是商场的高点。 </p><p>同理，所有人都说股票欠好的时分，这便是商场的低点。由于此刻大多数人空仓，空仓的人其实又很想要，他们才是多头。 </p><p>嘴里祝愿上一任会美好，心里恨不得TA吃土。就这么简略的道理呵。 </p><p>图片网络表情包 </p><p>股市能够协助你知道人道。出资是反知识反人道的。 </p><p>韭菜们循环往复。来来回回抱团，不断在“韭菜”、“清仓”南北极中左右摇摆，以为自己在高抛低吸，实践在被人高抛低吸。以致于出资界有句见不得人的格言：“所谓牛市，其实便是韭菜的人口盈余。” </p><p>韭菜们说，咱们也没那么傻，有理性呢！一看还真是，那便是许多宣扬的“定投”。 </p><p>图片网络表情包 </p><p>你坚持定投，有时分买在低点，有时分买在高点，均匀下来总比一次性买在高点好。但是关于出资小白来说，每次相信这套理论的，都买在了阶段高位（C）。 </p><p>图片观察者网小编意象化表达图 </p><p>为啥？道理很简略，从没有人在熊市推定投，由于没人会信啊。作为你的“朋友”，总是会在咱们都很热很挣钱的时分让你敞开你的“财富暗码”。 </p><p>定投是没有任何优点吗？真不是。 </p><p>最大的优点便是能让韭菜防止一次性苦楚，把苦楚涣散，然后忘掉苦楚，乃至爱上苦楚。 </p>定论：爱惜眼前人 <p>终究何师父说一说自己的中心观念：咱们还要不要信基金？ </p><p>当然能够信，但是千万不要迷信。 </p><p>无论是张坤、刘格菘，仍是朱少醒、葛兰，他们都有着自己共同的出资理念以及丰厚的商场经历，任职期间的归纳收益率都是体现上佳的。但是，商场没有只涨不跌的股票，也没有成绩长虹的基金。 </p><p>这些人在熊市的时分，回撤大的有超越60%，最少的也有40%，能够说一念天堂一念阴间。 </p><p>图片视频截图 </p><p>这儿涉及到一个问题，便是出资人的途径依靠。 </p><p>越是成功地人往往越简略依靠自己上一次成功的途径，比方华西村式的大库存（何师父下一篇讲这个论题）、苏宁式的摊大饼（也下一篇讲）、半佛仙人教师的无尽GIF图、张坤同志的白酒喝个够。 </p><p>这条路晓畅的时分当然赞同者、赞许者很多，流量与盈余齐飞。但是规划终究会成为本身的阻力，抵达途径的止境，最初赞同及赞许，通通成了嘲讽与咒骂。 </p><p>作为张坤们，何师父仍然看好他们，期望他们能顶过调整，找到新的形式动身。 </p><p>作为中小出资者，咱们能做的是，仔细思考自己的出资理念和仓位装备，在基金规划小，冷门的时分尽或许多装备优质基金司理的产品，在净值向上时逐渐减仓，终究让赢利奔驰，将本金取回。</p><p>图片网络表情包 </p><p>千万不要象上图相同反过来。 </p><p>别的。 </p><p>千万记住你身边有个特别的朋友。 </p><p>哪天，有一位和出资无关的朋友——比怎样师父家的钟点工——你以为ta应该不会重视股票，当ta忽然告知你，我的股票/基金挣钱啦！ </p><p>记住，那是大空头。 </p><p>请善待这样的朋友。 </p><p>图片网络表情包 </p> 重视何师父，变富挡不住！ 本文系观察者网独家稿件，文章内容纯属作者个人观念，不代表途径观念，未经授权，不得转载，否则将追查法律责任。重视观察者网微信guanchacn，每日阅览兴趣文章。