了解期货价格应等于现货价格和持有本钱。持有本钱理论可用于各种期货产品的定价,只需依据不同方针财物的特色进行批改即可。本节将使用持有本钱理论定价股价指数期货(以下简称股指期货)。
股价指数是由许多股票加权组成的。常见的股价指数,如S&PSW指数、日经225股价指数、台湾加权股价指数等,一般称为广基指数,即包含数百只以上的股票。股票一般有股息分配。收到股息将下降现货持有本钱。因而,买入股价指数的持有本钱将等于股价指数乘以利率,然后削减分配的股息。因而,依据持有本钱理论和T期到期股价指数期货理论价格F,能够修改为:
F=S(1+rT)-∑Tt=0?Dt[I+r(T-t)]
其间:DT表明在T点有DT元的股息收入,[1+r(T-t)]为T点1元到期日的本息和。但是,因为股价指数触及很多股票,S&P500股价指数由500多只股票组成,核算每只股票分配股息的时刻和金额好像更为杂乱和耗时。咱们一般以股利率的方式来表明。因而,股价指数期货的价格公式能够简略地写成:
F=S[ 1+(r-d)T]
公式能够改写为接连复利:
F=Se(r-d)T 例如:假定股指现货为8000点,无风险利率为6%,股指期货3个月后到期的理论价格是多少?
解:依据公式F=S[1+(r-d)T]
F=8000[1+(6%14%)1/4]=8000*1.005=8040。
因而,3个月后股指期货的理论价格应为8040点。
一般指数期货的契约价值(俗称一手价值)将等于期货价格乘以乘数。比方S&P500指数期货价格乘以250,大阪交易所日经225指数期货乘以1000,台指期货乘以200,小型台指期货乘以50,沪深300指数期货乘以300。
以上便是小编为咱们介绍的“股票指数期货的定价剖析”的回答了。信任咱们看到能够有更多的了解。假如您也想开发一款超卓的期货软件,欢迎与咱们联络咨询。