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华域汽车(600741)：我的基金净值查询华域麦格纳强强联合致力于打造电驱动头部公司

wx 2022-05-07 08:54:09 6

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华域轿车(600741)

中心观念

延锋内饰和华域视觉具有世界竞赛力。延锋内饰是公司旗下最大子公司，依据《美国轿车新闻》(AutomotiveNews)发布的2018全球轿车零部件配套供货商百强榜，延锋内饰凭仗962亿元收入排名全球第16位，国内排名榜首。2017年延锋内饰收入比排名第二的北京海纳川多285.9%。华域视觉是国内最大的车灯供货商，估计头部供货商的集中度有望持续提高。

新能源乘用车电机电控商场空间较大，独立第三方企业与车企自供并存。电机系统是新能源轿车动力来历之一，假定每年新能源乘用车销量增速以及电机电控系统每年降价基础上，估计2020年、2023年国内电控商场规划将到达157亿元、284亿元左右。跟着合资车企和外资车企新能源车规划提高，第三方具有竞赛实力的电驱动公司有望提高商场份额。

华域麦格纳强强联合致力于打造电驱动头部公司。麦格纳具有电机电控系统集成竞赛优势，华域电动把握电机电控各个中心部件的规划制作才能，能够制作的产品包含驱动电机、电力电子箱等，华域麦格纳的建立结合了华域轿车和麦格纳两家公司在电机电控范畴的技术优势，构成“1+1>2”的作用。

群众MEB订单有望推进华域麦格纳规划快速提高。华域麦格纳进入群众全球MEB渠道电驱动系统供货系统，MEB渠道在群众战略中占有中心位置。依据群众集团最新规划，估计MEB渠道未来十年将出售2200万辆电动车，且未来群众将全面敞开MEB渠道以拓宽更多客户。针对我国新能源车商场，群众集团规划2020年至2025年，新能源车产值年均添加30.3%，MEB渠道新能源车添加有望大幅提高华域麦格纳配套规划。

财政猜测与出资主张：

因乘用车职业销量略低于模型预期，小幅调整公司收入及出资收益猜测，估计2018-2020年每股收益分别为2.51、2.43、2.62元(原2.48、2.63、2.88元)，19年扣除非经常性损益后(18年含一次性溢价添加的出资收益)估计净利润同比添加4.4%，参照可比公司均匀估值水平，给予2019年11倍PE估值，对应目标价为26.73元，保持买入评级。

危险提示：乘用车职业需求低于预期影响公司盈余;公司首要配套的整车降价影响盈余。

华域汽车(600741)：我的基金净值查询华域麦格纳强强联合致力于打造电驱动头部公司