三全招商成长基金食品(002216)水饺主业营收三年来首现下滑净利率1.8％垫底同业上市公司

长江商报音讯本报记者张璐

出产速冻水饺的三全食物(002216)（002216.SZ）作为国内速冻职业的龙头企业，自2008年上市以来，混迹资本商场十年有余，可是并没有充分利用资本商场做得风生水起。

跟着近年来的扩张开展，三全食物(002216)营收不断增加，可是利润率却不断下降，运营情况堕入困境，食物安全问题频现。

近来，三全食物(002216)发布2018年年报，尽管净利润康复至亿元之上，但经营收入增加仅5.39%，为近三年新低。一起，从事务营收奉献来看，传统事务增加显着乏力，水饺、汤圆两大传统产品均堕入扩展商场比例的瓶颈之中。

4月17日，长江商报记者就此次公告的相关问题，向三全食物(002216)董秘办发去采访提纲，但到发稿没有收到回复。

值得重视的是，本年2月份，“非洲猪瘟水饺”事情再次将三全食物(002216)面向大众的视界。依据2018年年报，到2018年12月31日的三全相关“问题水饺”全额计提存货贬价预备，算计削减净利润41.78万元。值得注意的是,到现在，“猪瘟事情”仍未呈现清晰的调查结果。

传统事务营收增速显着放缓

4月10日，三全食物(002216)发布了2018年年度陈述，全年完成经营收入55.39亿元，比上年增加了5.39%；完成归属于上市公司股东的扣非前和扣非后的净利润别离为1.02亿元和6899.8万元；比上年同期别离增加了41.49%和59.87%。

尽管三全食物(002216)在曩昔一年完成营收、净利双增，但与2017年比较，增加幅度均呈现显着的放缓趋势。2017年,公司经营收入和净利润别离同比增加9.93%和82.45%。此外，三全食物(002216)在陈述期内的非经常性损益算计0.33亿元，其间政府补助为0.21亿元，对公司成绩影响较大。

别的，值得注意的是，据揭露数据显现，2014年至2018年，三全食物(002216)的营收年均复合增加率仅为7.85%，远远不及职业14%的水平。

现在，三全食物(002216)首要产品为汤圆、水饺、粽子、面点及其他。其间汤圆、水饺、面点及其他是长时间以来三全食物(002216)的三大营收主力，三种产品2018年营收均超越15亿元。其间水饺及汤圆是三全食物(002216)发家的两大产品。

但经过梳理财报，记者发现，占有三全食物(002216)第一大事务的水饺板块，呈现了自2015年来的初次成绩下滑，增幅从2017年8.65%，削减到2018年的-3.12%，营收为19.23亿元。

与此一起，财报数据显现，水饺事务在全体营收中的占比也正在减缩，从2016年的38.22%滑落至2018年的34.72%。而汤圆产品尽管在2018年营收微增加2.78%，但其营收占比由29.38%下降至28.65%。

值得注意的是，非洲猪瘟事情再次将三全食物(002216)面向大众的视界。本年2月份,三全食物(002216)堕入了“猪瘟事情”。在湖南省两家超市中的“三全灌汤水饺”3份样品检测出非洲猪瘟病毒核酸阳性。

尽管三全食物(002216)第一时间封存相关疑似产品灌汤水饺算计24127件，价值217.14万元，并针对这批封存产品做无害化毁掉处置。可是，从其2018年年报可见，该事情致使三全食物(002216)当年度净利润削减。

年报称，因为涉事产品大部分产品为2019年出产，故对到2018年12月31日的相关产品全额计提存货贬价预备，算计削减净利润41.78万元，削减归属于母公司净利润41.78万元。到现在，该事情仍未有清晰的调查结果。

中国食物工业分析师朱丹蓬在承受长江商报记者采访时说道,“猪瘟事情”对三全食物(002216)的影响短期内很难消除。短期来看，三全食物(002216)相关速冻水饺产品将在各个途径被许多下架，对销量的冲击是巨大的,一起伴跟着商场比例萎缩；中期来看，供货商、途径商等对其信赖度会下降，相关产品商场会被其他速冻水饺品牌代替；久远来看，该事情对企业商誉的毁损将是长时间的,需求花费更大的价值才干从头抓获顾客。”

存货超10亿元

值得注意的是，在三全食物(002216)营收增加的过程中，三全食物(002216)的存货也在不断增加，自三全食物(002216)经营收入打破50亿以来，其存货也一向保持在10亿以上。年报显现，截止2018年12月31日，三全食物(002216)现在存货金额为10.12亿元。

据了解，三全食物(002216)的存货首要包含原材料、包装物、克己半成品、宣布产品、库存产品、低值易耗产品、产品猪及其他。其间宣布产品、库存产品及原材料是三全食物(002216)存货中账面价值排名前三的三种存货。

依据数据显现，三全食物(002216)2018年存货中，宣布产品账面价值4.79亿，库存产品账面价值2.60亿，原材料价值1.75亿元，其间原材料价格按成本价核算。存货价值的高居不下，也直接影响着三全食物(002216)的周转功率，详细来看，2017年、2018年，三全食物(002216)的存货周转天数别离为104.61天及102.95天，重回百天以上。

此外，记者发现，在2014年三全食物(002216)阅历盈余低谷以来，其财物减值丢失也呈现了较大的变化。自2014年以来，三全食物(002216)的财物减值水平打破千万，2018年财物减值5012.44万元，相当于当期净利润的49.19%。

依据三全食物(002216)2018年年报中财物减值丢失的分类显现，其间坏账丢失577万，存货贬价丢失975万，固定财物减值丢失3459.8万元，占当期财物减值丢失的69.02%，相较于2017年增加243.4%。

依据年报显现，2018年固定财物减值首要是来源于对搁置机器设备计提的减值。此次，三全食物(002216)对搁置机器设备计提4284万的减值预备后，搁置机器设备账面价值仅剩1331万，将大幅下降对未来净利润的影响。

上一年出售净利率仅为1.83%

在快速增加的职业，竞赛也在加重，近两年形成了三全、怀念、湾仔码头、海霸王、安井争霸的格式。其间，三全、怀念、湾仔码头作为“三巨子”，2017年商场总比例达到了75%，三全独占了其间30.6%。

三全食物(002216)尽管保住了职业龙头位置，但并没有呈现出龙头企业应有的获利优势，净利率终年处于底部。2015年和2016年，三全食物(002216)的出售净利率缺乏1%。近两年略有提高，到2018年也仅为1.83%。

与同行上市企业比较，三全食物(002216)也有些为难。同处速冻食物职业的安井食物(603345)和惠发股份(603536)，其净利率都远超三全食物(002216)。2018年，惠发股份(603536)的净利率处于近几年的最低水平，但也为4.34%。没有发布2018年年报的安井食物(603345)，前五年净利率一向保持在5.80%左右。

在产品立异方面，年报显现，2018年，三全食物(002216)在速冻水饺、速冻汤圆、速冻馄饨、速冻粽子、速冻包子、常温米饭等400多种主食产品的基础上，开发新的系列和品类，进一步丰厚了产品线。

在朱丹蓬看来，“尽管三全食物(002216)存在品牌老化、产品老化、运营体系老化等问题，对该公司造成了较大的限制，可是从其2018年年报看出，三全食物(002216)应对职业瓶颈也做出调整，单列出一个餐饮途径出来，有许多的企业像王老吉、恒天然以及雀巢等都在餐饮途径进行加码，所以这一途径的调整关于三全的一个可持续开展仍是有必定的带动效果。”

责编：ZB