资金链崩了！400亿“鞋王”陨落-总市值暴跌90%,股票软件源代码关店超2800家

资金链崩了！400亿“鞋王”陨落:总市值暴降90%,关店超2800家

刚刚，A股“体育品牌榜首股”贵人鸟(603555)，深陷流动性危机。

11月12日，贵人鸟(603555)（603555）公告称，5亿元的“16贵人鸟(603555)PPN001”不能如期足额付出本息，已构成实质性违约。

这，是贵人鸟(603555)自上市以来初次呈现债券违约。

除了上述债券，贵人鸟(603555)存续债券还有“14贵人鸟(603555)”，当时余额6.47亿元，到期日为2019年12月3日，还款压力巨大。

2014年上市之初，贵人鸟(603555)曾顶着A股“体育榜首股”的光环，总市值一度高达400亿元。但是到今天收盘，贵人鸟(603555)的股价仅剩3.56元，与上市后的高点65.47元比较，跌去近95%，总市值也仅剩余22亿元。

从前的400亿“鞋王”正在陨落。

资金链崩盘！债款压顶，账上仅剩1529万

关于5亿元债券违约，贵人鸟(603555)解说称，公司融资途径严峻受限，偿债才能持续恶化，流动性趋紧，且难以在短期内处置相关财物筹集本期债款兑付资金。

而，贵人鸟(603555)另一只6.47亿元的债券“14贵人鸟(603555)”也行将到期，仅剩余半个月。据其2019年三季度财报闪现，贵人鸟(603555)账面钱银只剩余0.15亿元。

11月12日晚间，联合信誉评级有限公司将“14贵人鸟(603555)”的信誉等级由BBB下调至CC。就在11月5日，贵人鸟(603555)的公司主体信誉等级被持续下调至BBB，评级展望为“负面”。

到2019年9月底，贵人鸟(603555)的总负债达33.4亿元，财物负债率高达68.43%。

对此，联合评级指出，贵人鸟(603555)资金流动性严重状况未能得到缓解，短期债券压力很大。

值得一提的是，贵人鸟(603555)还存在对外担保危险，对外担保中有1亿已呈现逾期。

2018年9月20日，贵人鸟(603555)与包商银行分支组织签署了《最高额确保合同》，为从前的控股子公司、关联方湖北杰之行体育产业开展股份有限公司在包商银行的1.3亿元授信供给担保。

但是，因为杰之行未能如期向包商银行归还已到期的告贷近1亿元，贵人鸟(603555)收到包商银行的《催收通知书》，存在较大的代偿危险。

“暗雷”引爆，市值暴降超90%

实践上，经过股票质押告贷，早就是贵人鸟(603555)融资的重要手法之一。

2017年1月至2018年6月前，贵人鸟(603555)集团曾先后5次将流通股质押给安全信任、渤海信任、华夏信任及浙金信任等4家信任公司，2018年3月及5月，贵人鸟(603555)香港集团又两次解除了质押给渤海信任的4900万股。

随后其股价一路攀升，质押份额也随之水涨船高。

2018年6月14日午盘，贵人鸟(603555)忽然闪崩、跌停，并在接下来的7个买卖日里接连跌停。整个6月份，贵人鸟(603555)的股价累计大跌逾57%。

关于股价暴降的原因，贵人鸟(603555)方面并未作出解说阐明。

2018年6月20日、23日，贵人鸟(603555)别离发布《股票反常买卖动摇公告》，均表明：

“公司一季度成绩全体平稳并完成小幅上涨”

“生产成本和出售等状况未呈现大幅动摇，内部生产运营次序一切正常”

“公司、控股股东及实践操控人不存在应发表而未发表的严重信息”

而这一轮的暴降，贵人鸟(603555)集团行将面对股权质押平仓危险。

针对此危险，贵人鸟(603555)集团称“将经过供给弥补质押、提早回购或追加确保金(159001)等各类方式的增信办法，消除所质押股份面对的平仓危险”。

无法之下，6月26日，贵人鸟(603555)集团又将6200万股别离质押给了渤海信任、安全信任，作为弥补质押。然后，至2018年7月，贵人鸟(603555)集团的质押率现已上升至75%。

而直到9月19日，贵人鸟(603555)发表2018年半年报，该中报闪现，贵人鸟(603555)上半年完成归母净利润3441.83万元，而在一季度其归母净利润到达8520.38万元，这意味着贵人鸟(603555)2018年的第二季度，初次呈现成绩亏本。

这或许正是，其股价暴降最合理的解说。

沉浸资本运作，盲目扩张

早在2011年，在李宁、安踏等同行体育品牌全体下滑之时，贵人鸟(603555)曾一路逆势扩张、“蒙眼狂奔”，开店数量、运营额均将竞争对手甩在死后。

定坐落“时髦运动品牌”，主攻二、三线城市，并靠签约刘德华、林志玲等大明星、赞助一系列爆款节目，贵人鸟(603555)敏捷生长，一路高歌成为一个国民度较高的运动品牌。

2013年之际，贵人鸟(603555)的店面数量最高到达5560家，其还声称要用三四年将门店增加到10000家。

2014年1月，头顶“A股运动品牌榜首股”光环，贵人鸟(603555)成功登陆上交所。

上市后，其股价一路攀升，至2015年5月，股价最高至65.47元，总市值也随之打破400亿元，光辉盖过最好时期的李宁。

但，这样的高光时间并未持续太久。上市后的贵人鸟(603555)开端改动运营策略，沉浸资本运作：

2015年，贵人鸟(603555)以2.4亿元入股虎扑体育，成为其第二大股东；

2016年6月，贵人鸟(603555)以3.83亿现金收买体育用品零售商杰之行50.01%股份；同年8月

，又以3.8亿元收买厦门名鞋库51%的股权；

2016年12月，贵人鸟(603555)宣告，拟与新疆广汇实业出资集团、红豆集团等7家公司建议建立健康人寿稳妥，进入稳妥范畴；

2017年，贵人鸟(603555)出资3.675亿元收买名鞋库剩余的49%股权；

2017年3月，贵人鸟(603555)拟以27亿元收买连锁健身组织康威健身，但终究此并购无疾而终。

因为盲目扩张，却忽视了对中心品牌“贵人鸟(603555)”的培养、研制立异，导致品牌影响力逐渐萎缩，丢掉中心竞争力，净利润逐年下滑。

最为直观的体现，就是大面积门店的关停：

据发表的数据闪现，2014年，封闭534家；2015年，封闭561家；2016年，封闭359家；2017年封闭376家；2018年，封闭857家；到了2019年上半年，又封闭188家。

2014年以来，累计关店数量高达2875家，最新门店数量仅剩余2685家。

成绩爆雷，巨亏8亿元

跟着中心事务的萎缩，贵人鸟(603555)近几年的成绩呈现了增收不增利的为难。

自2015年开端多元化扩张以来，尽管贵人鸟(603555)的运营收入逐年增加，但净利润却呈现下滑态势。2015年其录得3.32亿元的归母净利润，而到了2017年，这一项目现已下滑至1.57亿元。

2018年更是首度呈现亏本，全年成绩大变脸至亏本6.86亿元。2019年以来，资金链危如累卵，这一亏本态势仍未能改变，前三季度再度巨亏1.67亿元。

2019年10月10日，因为财政违规，贵人鸟(603555)及其时任财政总监被上交所通报批评。

经上交所查明，贵人鸟(603555)别离于2015年、2016年、2017年，向经销商累计供给财政赞助19.42亿元、17.45亿元、14.19亿元，别离占其最近一期经审计净财物的86.85%、73.2%、50.9%。

上交所以为，上述财政赞助事项到达股东大会审议规范和信息发表的规范，但贵人鸟(603555)未及时将上述事项提交股东大会审议，也未及时实行信息发表责任。

一起，更有媒体质疑其财政数据的真实性。该报导称：“若核算贵人鸟(603555)近三年营收、收购、存货等相关数据，能够发现，该公司有多项运营数据在财政勾稽关系上是无法彼此匹配的。”

种种质疑之下，贵人鸟(603555)的坍塌速度正在加速。

2019年中报中直言，部分金融组织对公司持续抽贷、压贷，其它非中心主业财物的处置变现难度较大。在无法取得融资的一起，前期债款会集兑付，形成的负面影响正在逐渐闪现。

落井下石的是，11亿元的巨额债款行将到期，贵人鸟(603555)持续违约或是大概率事情。到2019年前三季度末，贵人鸟(603555)运营活动发生的现金流量净额为-3.13亿元，账面资金仅有1529万元。

现在，贵人鸟(603555)的股价仅为3.56元/股，总市值已从顶峰时期的400多亿元下跌至22亿元，蒸腾逾90%。

关于身处山崖边的“贵人鸟(603555)”而言，未来想要包围还有许多问题待解。

撰文/制表：全小景