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利安隆(300596)抗老化助剂龙头，产能扩张带来高603616股票成长

wx头像 wx 2022-04-30 21:31:02 6
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利安隆(300596)

抗老化剂职业增速有望坚持较快增加，职业集中度继续提高、全球产能将向我国逐渐搬运，利好国内龙头企业：抗老化助剂首要应用于塑料、橡胶、涂料、化学纤维及胶黏剂等高分子资料范畴，据核算，抗老化助剂商场空间估计约800亿，下流工业有望坚持4%-8%的增加率，咱们以为国内抗老化剂职业将坚持8%以上的增速。因为抗老化剂职业体量较小，彻底竞赛状态下，海外巴斯夫等大型企业扩产志愿较低;国内小产能受环保影响且缺少营销络，大概率退出，职业集中度有望继续提高。据工业信息，目前我国高分子资料制品产值约占全球30%，但抗老化剂份额仅占全球10%，全球高分子产能正逐渐向国内搬运，进口代替空间宽广，公司作为国内龙头将明显获益。

公司是抗老化助剂抢先企业，赢利坚持快速增加，凭仗全产品配套优势与快速服务响应速度锋芒毕露：公司具有抢先技能的自主知识产权优势，产品品质已达到巴斯夫等世界同行的质量标准，2017年全球市占率约为1.5%、完结营收与净利均超越40%的增速。抗老化助剂增加份额小且品种繁多，进入下流客户系统难度高，公司具有BASF、DSM、科思创、杜邦、东丽等一大批全球闻名高分子资料客户群。具有掩盖全球的营销络，完结72小时客户配送，响应速度远快于巴斯夫等海外公司。

利安隆(300596)抗老化助剂龙头，产能扩张带来高603616股票成长

抓住机遇活跃扩产，未来产能内生外延继续布局，生长动力微弱：公司近两年凭借上市公司融资途径，募投项目与自有资金项目连续建造完结，产能完结高速增加，2017年，公司产能约为3.24万吨，2018年年末新增产能约1.55万吨。公司未来在珠海、常山科润、宁夏中卫基地皆已做下抗氧化剂与光稳定剂布局，总规划产能算计约20万吨;一起公告拟收买凯亚化工弥补光稳定剂HALS类产能。内生外延并行，凭借已有出售途径与客户产能有望顺畅消化，高生长可期。

出资主张：估计公司2019-2021年净赢利分别为2.7、3.7、4.8亿元，对应PE25、18、14倍，保持买入-A评级，6个月目标价43元。

危险提示：产能进展不及预期、需求不及预期等。

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