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wx 2022-04-30 11:13:04 6

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记者 | 王鑫

东方财富（300059.SZ）股价开年晦气，接连3个买卖日收跌，但卖方仍然看好“券茅”，更有剖析师喊出5328亿元的方针市值。

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1月4日，中信建投非银剖析师宣布《怎么了解东方财富的短期性价比与长时间成长性？——深化的盈余猜测视角》研报，估计东方财富2022年方针市值可达5328亿元，并斗胆猜测其2030年的收入为723.3亿元，归母净利润可达474.5亿元。

东方财富的经营收入首要来自基金代销、证券生意事务、融资融券、广告服务等，剖析师经过追寻公募基金发行规划、股票买卖额、客户活跃度等要害商场数据进行短期盈余猜测，估计东方财富2021年收入为131.1亿元，同比增加59.1%，净利润为85.1亿元，同比增加78.1%。

事实上，剖析师关于全年的盈余猜测，较前三季度成绩同比增速有所下滑。Wind数据显现，2021年前三季度，东方财富完成经营收入96.4亿元，同比增加62.1%，当期归母净利润为62.3亿元，较去年同期增加83.5%。

据Wind共同盈余猜测，共有34家组织对东方财富2021年成绩作出猜测，经营收入的共同猜测值为126.1亿元，同比增加53.07%，归母净利润为80.92亿元，同比增加69.37%，上述剖析师的猜测略高于共同猜测。

关于未来10年的盈余猜测，中信建投剖析师则采取了自上而下的办法，经过假定我国GDP增速与本钱化率、基金浸透率、商场换手率、天天基金的基金保有量占比与认申购状况等数据，猜测得出东方财富2025年的收入可到达341亿元，年复合增加率（CAGR）为32.8%，归母净利润可到达222.7亿元，复合增加率为36%；2030年的收入可到达723.3亿元，复合增加率为24.2%，归母净利润可到达474.5亿元，复合增加率为25.8%。

依照上述猜测，剖析师估计2022年公司的收入为183.2亿元，同比增加39.8%，归母净利润为118.4亿元，同比增加39.1%，给予公司45倍PE，方针市值为5328亿元，对应51.5元方针价，保持买入评级。

到1月6日收盘，东方财富报33.96元/股，总市值为3520亿元，当日跌幅为3.17%，收盘价较方针价仍有52%的上涨空间。

为何对东方财富如此有自傲？中信建投剖析师以为，东方财富是互联网券商的领军者，积累了很多客户，并获得了基金代销、证券、公募基金等车牌，构建了出资服务闭环，打造了居民一站式财富办理渠道，可利用流量进行变现。

关于2022年及未来的猜测，剖析师显得较为达观。据Wind共同猜测，东方财富2022年营收将到达163.77亿元，同比增加29.87%，归母净利润为106.77亿元，同比增加31.94%。

除了成绩猜测稍显达观，该份研报被出资者津津有味的一点还在于，剖析师关于东方财富成绩的猜测延展到了2030年，这一做法较为稀有，一般来说，剖析师会在研报中猜测标的公司未来3年的成绩。

出格的做法往往会招引监管层的留意。2021年8月，国信证券发布研报《宁德年代系列之二——储能篇：第二“增加曲线”的结局讨论》，估计储能事务将成为宁德第二条“增加曲线” ，并直接对宁德年代这一事务到2060年的营收中枢给出了猜测，约为1714亿元。

当年10月，深圳证监局对上述研报的3位剖析师出具警示函，以为对储能事务2060年营收中枢的猜测存在部分假定不行审慎，剖析逻辑不行谨慎的问题。

值得留意的是，上述关于东方财富的研报曾于1月4日14：48同步宣布在“中信建投非银金融研讨”大众号上，该公号为中信建投非银金融研讨组官方账号，到1月6日，该内容现已被删去。

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