首页基金正文

双环传动股票(002472双环传动股吧)

wx 2022-04-29 15:26:17 6

...

智通财经APP得悉双环传动股票，浙商证券发布研究报告称双环传动股票，首予双环传动(002472.SZ)“买入”评级双环传动股票，估计2021-23年完成归母净利润为2.8/4.4/6.4亿元双环传动股票，同比增454%/54%/47%;EPS为0.42/0.64/0.94元，对应PE为69/45/31倍。

浙商证券首要观念如下：

国内轿车齿轮零部件龙头，量价双升提振成绩

1)公司齿轮首要使用于乘用车、商用车、工程机械、电动工具、摩托车等范畴，有40年前史。2020年制造事务(含齿轮及RV)收入规划为32亿元，占总营收比重86%，内销收入占比超88%。公司的RV减速器处于高速发展阶段。

2)齿轮是机械传动的要害零部件，技能壁垒高，传统燃油车现在是齿轮最大使用商场。跟着主动档轿车和新能源车的浸透率加快提高，带来齿轮需求高增加。

3)技能优势同步提高齿轮市占率。齿轮职业竞赛门槛较高，跟着新能源齿轮的高标准，公司技能和品牌优势逐步表现，市占率继续提高，量价双升将继续提振公司成绩。

双环传动股票(002472双环传动股吧)

活跃转型新能源轿车、RV减速器范畴，构筑公司中心增加点

1)新能源车加快浸透，未来五年双环新能源齿轮CAGR为79%。

公司2025年齿轮事务总收入有望达79亿元，2020-2025年齿轮事务收入CAGR为22%，首要增量来自于新能源(纯电和插电混动)齿轮和商用车主动变齿轮。估计2025年新能源轿车浸透率将达25%，对应国内/全球纯电齿轮商场约36/130亿元，未来5年全球电动齿轮CAGR为58%。2020年新能源齿轮收入约2亿元，估计2025年电动车齿轮市占率将从2020年的25%提高至65%，全球市占率将超越20%，新能源齿轮事务收入规划有望增加至37亿元，未来5年有望完成CAGR为79%。

2)传统车范畴商用车主动变国产代替进程加快。

主动变齿轮商场规划有望从2020年约4.5亿元增加至2025年约34亿元，年复合增速有望达50%，带动公司商用车齿轮收入增加。跟着主动变国产代替进程加快，2025年估计公司传统车(乘用车+商用车)主动变齿轮销量国内市占率有望从2020年的4%提高至13%。

3)RV减速器自主化需求激烈，公司RV减速器规划未来四年CAGR达46%。

估计2025年国内RV减速器商场规划有望到达约88亿元，年复合增加率为50%;全球减速器商场规划有望到达约133亿元，年复合增加率15%。2020年国产RV减速器商场占有率仅30%左右，跟着国产机器人产值加快开释，国产机器人厂商对RV减速器完成国产化代替志愿激烈。公司产能继续扩张，估计2022年中可投进产能10万台/年、23年产能可达15万台/年，估计公司2025年可完成RV减速器事务收入6.7亿元，CAGR达46%。

危险提示：全球缺芯、新冠疫情等影响全球轿车职业景气量;主动变速箱浸透率不及预期;原材料价格大幅动摇;公司产能扩张进展不达预期。

本文地址：https://www.changhecl.com/142114.html