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奥克股份的简单介绍

wx头像 wx 2022-04-28 21:10:02 6
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2021-11-03光大证券股份有限公司赵乃迪对奥克股份进行研究并发布了研究陈述《2021年第三季度陈述点评：质料本钱上涨成绩承压奥克股份，电解液扩增提高工业位置》，本陈述对奥克股份给出买入评级，当时股价为20.86元。

奥克股份(300082)

事情：公司发布2021年三季度陈述。2021年前三季度，公司完成营收49.88亿元，同比+27.51%奥克股份；完成归母净利润1.93亿元，同比-36.72%。其间2021Q3公司完成经营收入18.71亿元，环比+7.9%，同比+20.19%；完成归母净利润1.1亿元，环比+239.72%，同比-33.04%。

奥克股份的简单介绍

下流需求回暖促进营收增加，质料本钱上行紧缩盈余空间。获益于下流需求的回暖，21Q3公司主营产品聚羧酸减水剂聚醚单体的销量同比+26%，销售收入同比+24%。但是因为世界原油库存下降叠加商场忧虑供给趋紧，世界油价大幅上涨，公司首要原资料乙烯的收购本钱同比增加约33%。此外公司全资子公司江苏奥克化学对出产设备进行扩能改造以及检修导致相应本钱费用上升，2021年前三季度子公司产品归纳毛利下降约6pct。

锂电事务持续高景气，持续推动协同布局。公司“年产2万吨新能源锂电池电解液溶剂项目”于2020年10月投产，现在已完成电池级产品批量出货。2021年前三季度公司锂电池电解液溶剂销量约为1.8万吨，毛利率约为35%。其间21Q3销量为4500吨，环比+2.3%，毛利较Q2略有提高。一起公司参股姑苏华一35%股权，姑苏华一规划出资10亿元在大连分3期建造11.65万吨添加剂及电解质产能。协同布局有望进一步增强公司工业链实力、增厚公司成绩。

布局5万吨EC及衍生溶剂资料项目，提高锂电工业影响力。9月22日公司发布公告，拟出资建造奥克西部总部以及二氧化碳归纳使用项目。公司将与深圳研一别离以90%、10%的份额出资人民币3亿元建立四川奥克锂电新资料有限公司作为二氧化碳归纳使用项目施行主体，该项目分两期，其间一期项目拟使用四川石化的工业尾气和环氧乙烷，建造年产5万吨碳酸乙烯酯、3.24万吨碳酸二甲酯、1.5万吨碳酸甲乙酯、2075吨碳酸二乙酯设备，并副产2.03万吨聚酯级乙二醇。该项目建成后有望进一步提高公司在锂电工业链中的影响力。

盈余猜测、估值与评级：因为原油价格上涨，公司质料本钱上涨成绩暂时承压。公司后续在新能源电解液范畴有多项产能建造，随同下流新能源职业的旺盛需求，公司全体生长空间仍将明显拓展。咱们下调公司2021年的盈余猜测，保持公司2022年盈余猜测，并新增公司2023年的盈余猜测，估计2021-2023年公司归母净利润别离为3.29/5.58/9.35亿元。咱们依旧看好公司的电解液事务开展，保持“买入”评级。

危险提示：质料价格动摇危险，下流需求不及预期，产能建造危险。

该股最近90天内共有4家组织给出评级，买入评级4家；证券之星估值剖析东西显现，奥克股份好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值归纳评级为3星。

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