2020年油价首次下调(2020年油价调整时间表一览表)

<p>两年前的负油价至今让商场浮光掠影，而现在华尔街组织再度宣布正告，当年事情的“镜像版”或将重演。</p><p>当年从前因为需求骤降、供给过剩、库存打破上限、多头强制平仓所引发的负油价，现在或许会走向彻底相反的方向。</p><p>跟着原油需求上涨、供给缺乏、库存低至前史低位、空头强制平仓，油价有或许会上涨至“任何方位”？乃至引发油价“前史性逼空”？</p><p>美国银行对此正告称：</p> <p>商场格式现已反转。</p><p>所以现在压力从多头来到了空头。</p>现货溢价飙升 库存趋近“罐底”<p>在曩昔短短的一个月内，空头卖出了10亿桶原油期货，创下了前史高位并持续占领商场高地。</p><p>可是美国银行大宗产品团队在最新发布的研报中表明，接下来或许会呈现和2020年4月20日WTI合约价格跌至每桶负40美元时彻底相反的“镜像”状况，当下的库存状况便是论据。</p><p style="text-align:center;"><img src="//img.changhecl.com/img_changhecl_com/zb_users/upload/water/2022-04-28/6269e50212671.jpeg" title="2020年油价首次下调(2020年油价调整时间表一览表)" alt="2020年油价首次下调(2020年油价调整时间表一览表)"></p><p>现在WTI原油期货价差现已飙升至10年高点（WTI原油1个月到期期货价格与3个月到期期货价格之差抵达每桶11.7美元）。团队估计，尔后现货溢价或将持续保持在高位，不利于石油库存的添加。</p><p>由此也能反映出，为何重要的原油库存—美国俄克拉荷马州库欣区域的WTI库存，从年头至今能耗费1300万桶。截止上星期，库欣原油库存现已触及2400万桶，创下页岩油年代以来的最低季节性水平。所以从现在的状况来看，库存水平或许现已挨近最低水平，也便是“罐底”。</p><p>美银对此表明，从现在的现货溢价水平来看，这些低位库存中的很大一部分或许还被用于保持管道运送，所以它们或许不能用来交割WTI原油期货合约。</p><p>并且现在更糟糕的是，跟着库存挨近最低水平，简直一切价格信号都在阻挠原油流向库欣区域，或许会让疲软的供给愈加落井下石。</p><p>最近WTI原油-布伦特原油价差一度触及-9.20美元/桶的多年低点，现在买卖价格挨近-5美元/桶，这或将导致在未来几周WTI原油出口量持续攀升，乃至“或许抵达创纪录高位”。</p><p>从前史数据来看，库欣区域的库存体现会比WTI原油期货价差滞后两个月。虽然在库存处于正常水平常，两者是呈现线性关系。可是从理论上来讲，期货价差应该会加快添加（现货溢价添加），一起跟着库存挨近“罐底”，其水平也会以抛物线的方式下降。</p>“无油交割”或将引领油价上涨至“任何方位”？<p>上述一切的现象都指向同一种或许，那便是“近月WTI期货合约有或许在2022年上半年呈现‘融涨’（melt-up）”，也便是或许会呈现与2020年负油价彻底相反的“镜像”状况。</p><p>2020年头，世界油价一直在50-60美元区间运转。可是跟着疫情迸发，全球原油需求遭受严峻冲击，全球库存爆满，油价开端下挫，随后原油运送本钱及存储本钱开端超越石油的什物价值。</p><p>此外，其时WTI近月合约行将到期也对油价形成影响，2020年五月合约是在4月21日买卖时段结束时到期。IHS Markit的动力商场分析师Marshall Steeves曾表明：“（4月20日）是到期合约的倒数第二个买卖日”，因而未平仓合约数量和成交量都呈现下降，导致流动性也下降。</p><p>这就导致在接近交割日之时，多头合约持有人面临原油“无处寄存”的困境，乃至乐意以负油价来强制平仓，导致油价有史以来第一次跌至负值区间。在美国时刻2020年4月20日，美国WTI原油期货5月合约跌出史上第一个负数结算价-37.63美元。</p><p>中信期货</p><p>而在接下来的几周内，彻底相反的一幕或许会演出。</p><p>跟着交割日的接近，因为原油库存处于前史低位，所以“无油交割”的状况或将致使空头合约持有人争相买入以求如期平仓，可是这或许会致使油价抵达“任何方位”，乃至呈现“前史性逼空”。</p><p>美银对此以为“跟着WTI合约每月到期，空头揉捏的危险添加”。</p><p>本文来自华尔街见识，欢迎下载APP检查更多</p>