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上海国际金融学院保利地产600048积聚涨升能量投资价值彰显

wx 2022-04-28 08:15:09 6

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　　保利地产8月出售点评：出售靓丽，拿地力度继续加大

　　类别：公司研究机构：兴业证券股份有限公司研究员：阎常铭日期：2017-09-21

　　事情：

　　保利8月份完成签约面积157.53万平方米，同比增加41.53%;完成签约金额229.88亿元，同比增加57.53%。1-8月累计完成签约面积1345.55万平方米，同比增加31.08%，完成签约金额1861.66亿元，同比增加35.53%。

上海国际金融学院保利地产600048积聚涨升能量投资价值彰显

　　点评：

　　出售靓丽，市占率进一步进步。保利8月份完成签约面积157.53万平方米，同比增加41.53%;完成签约金额229.88亿元，同比增加57.53%。1-8月累计完成签约面积1345.55万平方米，同比增加31.08%，完成签约金额1861.66亿元，同比增加35.53%。公司作为品牌龙头地产商，职业集中度进一步进步，市占率从2016年末的1.9%进步至2017年1-7月2.85%。龙头房企坚持高于职业的全体增速，凭仗的便是高效的运营才能和前瞻性的拿地布局，便是我国的中心好财物。

　　拿地力度继续加大，要点布局中心一二线。公司8月拿地占地面积198万平方米，总建筑面积为371.2万平方米，当月拿地金额与出售金额的比值为178%。

　　1-8月累积拿地金额与出售金额的比值进一步进步至67%，相较2016年全体水平大幅进步了10个百分点。新增的25个地块聚集中心一二线城市：天津（14.7%）、北京（10.8%）、南京（10.2%）、姑苏（8.1%）。公司经过协作等多种方法拿地，拿地本钱操控较好。

　　出资主张：保利地产出售靓丽，市占率进一步进步。拿地力度继续加大，聚集中心一二线。现在公司估值在干流地产股中较低，具有较好的出资价值和安全边沿。估计公司2017年、2018年EPS分别为1.16元和1.40元，对应PE为9.4倍和7.8倍，保持“买入”评级。

　　危险提示：货币政策大幅收紧。

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