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健盛集团_健盛集团董事长

wx 2022-04-27 22:43:57 6

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2022-04-18国金证券股份有限公司谢丽媛对健盛集团进行研讨并发布了研讨陈述《棉袜龙头优势安定，深耕无缝生长可期》，本陈述对健盛集团给出买入评级，以为其方针价位为14.46元，当时股价为13.0元，预期上涨幅度为11.23%。

健盛集团(603558)

出资逻辑

全球抢先的针织服饰制作龙头：公司专心于棉袜、无缝服饰代工制作，年产棉袜 3 亿双、无缝服饰 2200 多万件，在国内及越南具有 7 大生产基地。棉袜奉献首要营收，其 1H21 营收占比高达 71%；公司 85%以上的订单销往海外。20 年遭到疫情罢工、订单撤销等影响，公司总营收、净利润别离同降11.12%、293.09%；跟着工厂运作康复、客户开辟顺畅，估计 21 年归母净利润完成 1.6-2.1 亿元、同比增加 130.32%-139.79%完成扭亏。

健盛集团_健盛集团董事长

袜业稳健增加，一体化构筑中心壁垒：公司为全球抢先的棉袜供货商，1H21 该事务营收、净利润别离同增 28%、114%，疫后康复明显、展示较强耐性。公司具有产业链一体化优势，确保准时高质量交给、与优质客户完成深度绑定；定位中高端、出口单价高于平均水平，棉价继续上行促进毛利率进步。需求拉动下稳健扩产，估计在贵州/越南新增 1000/2000 台袜机，23年总产能有望超 4.5 亿双。

无缝事务卡位高生长赛道，活跃调整下利空出尽、迎来拐点： 2017 年收买俏尔婷婷后打入无缝赛道，20 年海外客户受疫情影响减缩订单，无缝营收、净利润别离同降 25.2%、76.6%，考虑到这部分事务运营不及预期，公司计提商誉丢失 5.54 亿元。21 年以来活跃调整，1）拓宽客户以下降订单过度会集的危险，2）经过分级投产优化产能布局、进步产能利用率；别的公司活跃经过 ODM 转型与品牌商直接树立协作，进步盈余空间、增强客户粘性。目前我国无缝制作职业高度分散化，而公司作为龙头在产能规划、规划方面优势明显，获益于高生长运动赛道，23 年无缝营收有望到达 12 亿元。

出资猜测与出资主张

袜业增加稳健，一体化产业链构筑中心壁垒，与优质客户深度绑定；无缝事务卡位运动赛道，跟着客户结构改进与产能优化作用闪现，长时间生长动力足。预计公司 21-23 年营收 19.53/24.47/28.28 亿元、同增23.5%/25.2%/15.6% ，归母净利润 1.85/3.1 6/3.97 亿元、同增134.9%/71.0%/25.7%，对应 EPS 0.47/0.80/1.01 元，给予公司 22 年 18 倍PE，对应方针价 14.46 元/股，初次掩盖给予公司“买入”评级。

危险提示

疫情重复导致需求增加不及预期、产能爬坡受阻；客户订单搬运；汇率动摇；越南人力本钱上涨；公司控股股东、实控人减持。

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，开源证券吕明研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为49.86%，其猜测2021年度归属净利润为盈余3.96亿，依据现价换算的猜测PE为13.52。

最新盈余猜测明细如下：

该股最近90天内共有11家组织给出评级，买入评级10家，增持评级1家；曩昔90天内组织方针均价为15.89。证券之星估值剖析东西显现，健盛集团（603558）好公司评级为2星，好价格评级为2星，估值归纳评级为2星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星依据揭露信息收拾，如有问题请联络咱们。

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