中科曙光(中科曙光有多牛)

<p>2022-04-15国盛证券有限责任公司杨然,刘高畅对中科曙光进行研究并发布了研究陈述《21年成绩契合预期高增，信创中心领军生长性逐渐验证》，本陈述对中科曙光给出买入评级，当时股价为28.75元。</p><p>中科曙光(603019)</p><p>事情：公司发布 2021 年度陈述，完结运营收入 112.00 亿元，同比添加 10.23%；归母净利润为 11.58 亿元，同比添加 40.78%；扣非归母净利润为 7.73 亿元，同比添加 46.98%。成绩契合预期。</p><p></p><p style="text-align:center;"><img src="//img.changhecl.com/img_changhecl_com/zb_users/upload/water/2022-04-27/6268ba44d4444.jpeg" title="中科曙光(中科曙光有多牛)" alt="中科曙光(中科曙光有多牛)"></p><p>21 年成绩继续高增且毛利率改进，考虑减值运营或更达观。1）2021 年，公司完结运营收入 112.00 亿元，同比添加 10.23%，全体毛利率为 23.74%，同比上升 1.61 个 pct，完结归母净利润 11.58 亿元，同比添加 40.78%，成绩继续完结高增。从扣非净利率来看，公司利润率水平达 6.90%，同比上升 1.72 个 pct，盈余才能不断加强。运营性活动现金流净额为-4.95 亿元，系购买原材料开销添加所造成的。陈述期末，公司合同负债余额为 18.53亿元，成绩有望继续开释。2）2021 年，公司各项事务发展顺畅，且毛利率全体提高，高端核算机收入 88.80 亿元，同比添加 10.34%，毛利率为 16.20%，同比上升 1.39 个pct，存储产品收入 10.64 亿元，同比添加 6.22%，毛利率为 26.96%，同比上升 4.69 个pct，软件开发、体系集成及技能服务收入 12.53 亿元，同比添加 12.98%，毛利率为74.30%，同比上升 0.11 个 pct。3）陈述期内，公司承认信誉减值丢失 0.35 亿元和财物减值丢失 1.66 亿元，首要来自应收账款、存货、无形财物等，若除掉其影响，实践运营状况或更为达观。</p><p>全体费用率安稳，继续高研制投入稳固自主技能优势。1）2021 年，公司全体费用率为13.94%，同比上升 0.32 个 pct，根本保持安稳。2）公司高度重视研制投入，2021 年研制费用为 9.62 亿元，同比添加 30.90%，研制费用率到达 8.59%，同比上升 1.36 个 pct，总研制投入到达 15.34 亿元，占运营收入的 13.69%，近三年累计研制投入 33.95 亿元。2021 年，公司在国产化部件方面完结面向云核算和 AI 范畴的存储 IO 模块规划，并依据开源 BIOS 和 BMC 代码架构，开发了支撑国产处理器的 BIOS 发动固件和 BMC 远程管理固件，全年新增研制人员 575 人，新增专利授权 90 项，其间发明专利为 40 项，进一步稳固公司自主中心技能优势。</p><p>信创 IT 基础设施战略有序推动，中科院孵化渠道驱动长时间生长。1）信创中心战略上，公司立足于构建“芯片规划与制作、整机体系、软件生态、应用服务”完好立异链和产业链。2）近期信创发展上，2022 年 1 月 15 日，依据采招网公告，《中国移动 2021 年至 2022 年 PC 服务器会集收购（第 1 批次）（标包 3、7、11、12）》合计约收购服务器14.22 亿元（含税），中科可控销售额约 3.85 亿元，占比约 27%、排名第二，表现信创产品竞赛力。3）近年来公司环绕政务、职业、云、互联网等下游客户 IT 基础设施建造才能逐渐提高，一起，作为中科院尖端技能孵化渠道，公司体内控股及参股曙光云、中科三清、海光、曙光数创、中科星图等多项优质财物，生长确定性较强。</p><p>海光 21 年出货超预期，上市进程稳步推动。 1） 2021 年，海光信息完结营收 23.10 亿元，同比添加 126.07%，超出商场预期，净利率达 14.16%，完结扭亏为盈，现已进入高速发展期。2）依据上交所官网，海光信息现在已过会，上市进程估计稳步推动。保持“买入”评级。依据要害假定及近期公告调整盈余猜测，估计 2022-2024 年运营收入分别为 130.68 亿、151.90 亿及 175.95 亿元，归母净利润分别为 15.15 亿、19.59 亿、24.60 亿元。保持“买入”评级。</p><p>危险提示：服务器职业竞赛加重；芯片量产化不及预期；交易冲突加重</p><p>该股最近90天内共有13家组织给出评级，买入评级11家，增持评级2家；曩昔90天内组织方针均价为40.4。证券之星估值剖析东西显现，中科曙光（603019）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值归纳评级为3星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)</p><p>以上内容由证券之星依据揭露信息收拾，如有问题请联络咱们。</p><p></p>