美锦能源股票(中国联通股票)

<p>美锦动力是美锦动力集团旗下的上市渠道(持股47.48%)，实控人为姚氏宗族。公司首要从事煤炭及焦化事务，2017年开端活跃探索向新动力转型，依托丰厚的煤焦财物以及焦炉煤气低成本制氢的先发优势，活跃布局氢能产业链上下流。得益于煤炭和焦炭主业的高景气，2021年前三季度盈余大幅增加，完成经营收入157.7亿元(+76%)，完成归归于上市公司股东的净利润20.2亿元(+345%)。</p><p style="text-align:center;"><img src="//img.changhecl.com/img_changhecl_com/zb_users/upload/water/2022-04-26/62679cbe757a0.jpeg" title="美锦能源股票(中国联通股票)" alt="美锦能源股票(中国联通股票)"></p><p>焦化产能有进一步扩张预期</p><p>煤焦事务是现在公司收入的首要来历，煤炭方面公司共有4对矿井，算计产能630万吨/年(权益582万吨/年)，炼焦配煤为主，部分焦化用煤内部供给，上下流具有协同效应;焦化方面公司共有3个在产焦化厂，算计产能715万吨/年(权益648万吨/年)，在建产能730万吨/年，一起具有焦油、粗苯、煤气、高纯氢等多项副产品供给才能。在地产边沿改进和职业产能继续紧缩的布景下，公司煤焦事务成绩有望继续向好。</p><p>氢能产业链地图继续扩张</p><p>双碳目标下，氢能作为一种清洁无碳的二次动力，具有巨大的开展空间，公司以传统焦化事务为根底，活跃布局氢能上游制氢至下流整车的各个环节。制氢环节，公司焦炉煤气理论上可提取氢气6.4万吨/年，低价的价格充溢竞争力，一起牵手北京冬奥会供给企业北京环宇京辉;加氢环节，公司现在有8座控股的在运加氢站，十四五期间规划建造100座;燃料电池零部件环节，公司参股国鸿氢能、鸿基创能，深度布局电堆、膜电极等要害范畴，在技能和规划方面均有抢先优势;燃料电池整车环节，公司控股奔驰轿车，奔驰轿车具有多款氢燃料电池车在国内外落地运转，国内市占率约15%，且公司拟拆分其至创业板上市，进一步扩张事务;此外公司提早卡位中心区域，在山西、山东、长三角、京津冀、动力金三角、粤港澳大湾区等6大区域继续布局扩张事务。</p><p>超级电容打破活性炭技能</p><p>超级电容器是一种具有广泛应用空间的储能器材，中心组成部分电极材料——电容炭，国内首要依靠进口。公司早在2016年就开端与山西煤化所协作研制电容炭，并在2019年完成高品质电容炭的出产线落地，到达国际先进水平，2020年公司启动了电容炭的1000吨/年的产业化作业，未来有望奉献成绩。</p><p></p><p>盈余猜测与估值</p><p></p><p>咱们猜测公司2021-2023年完成归归于母公司的净利润分别为24.3/28.2/29.4亿元，同比增加245%/16%/4%，折合EPS分别是0.57/0.66/0.69元/股，当时股价16.23元对应PE分别为28.5/24.6/23.6倍。考虑到，焦炭职业产能继续压减，而公司产能仍具增加潜力，市占率有望进一步提高;公司活跃转型新动力和新材料范畴，一方面布局极具远景的氢能范畴，在制氢、燃料电池要害零部件和整车环节都具有较强的抢先卡位优势，二方面携手中科院山西煤化所布局超级电容事务，具有规划化的或许性，上述新动力新材料事务生长空间宽广，公司具有必定的抢先优势。初次掩盖公司，给予“买入”评级。</p><p>危险提示：1)经济增速不及预期危险，或许会引发公司首要产品焦炭价格下滑，价格下滑的危险测算见后文。2)安全出产及环保危险，公司所在的煤炭挖掘职业归于高危险职业，存在安全出产方面危险;焦炭职业归于高耗能、高污染职业，存在环保限产方面危险。3)新动力事务研制及产销不及预期危险，若新动力相关子公司研制进展不及预期或出产销售量增加缓慢，或许会对公司成绩形成影响。4)研究报告运用的揭露材料或许存在信息滞后或更新不及时的危险。</p>