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600216(南京银行股票)

wx 2022-04-26 12:59:23 6

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智通财经APP得悉，天风证券发布研究报告称，保持浙江医药(600216.SH)“买入”评级，将2021/22年收入由102.75/117.92亿元下调至95.8/102.5亿元，将净利由16.49/19.73下调至11.39/13亿元，估计2023年收入和净利别离为112.75和13.88亿元。2021/22/23年对应EPS别离为1.18/1.35/1.44元，对应当时PE别离为15/13/12倍。

事情：浙江医药发表2021年半年报，公司经营收入46.18亿，同比增加30.86%;归母净利润5.08亿，同比增加18.87%;归母扣非净利润4.66亿，同比增加30.28%。公司收入增幅显着，首要系2021上半年同职业企业产能受限、供货缺乏，公司主导组成VE系列、VA系列价格和销量均提高。

天风证券首要观念如下：

疫情下维生素量价齐升，促进公司业绩提高

VE量价齐升和VA放量带动公司业绩增加。2021H1VE均价76.56元/kg，同比增加13.5%，VA均价347.93元/kg，同比下降19.4%。公司VE和VA收入别离为16.15和6.76亿元，别离同比增加62.7%、46.6%。

从供应端看，该行以为2021年海外继续受疫情影响，复产发展不抱负，供应端进一步缩短，一起帝斯曼与能特科技协作，改进竞赛格式。供应严重叠加竞赛格式改进有望推进维E进入超景气周期。

关于需求端，2021上半年，生猪、能繁母猪存栏量别离接连20个月、21个月环比增加，带来扩张的商场需求。公司技能晋级改造，产能提高。公司组成VE要害中间体的间甲酚工艺已达国际先进水平，并在2020下半年完结了VA要害中间体柠檬醛的产业化，逐渐脱节原材料外部依靠，完结供应端改进。

ARX788定点偶联ADC药物，有望进入高景气ADC商场

ARX788是公司与Ambrx协作研制的HER2ADC，首要用于医治HER2阳性乳腺癌和胃癌，现在两项适应症均进入Ⅱ/Ⅲ期临床。ADC药物兼备特异靶向性和高毒性，HER2为该范畴最抢手靶点，国内企业中荣昌生物发展最快，其纬迪西妥单抗于本年6月上市。在研中，公司发展较前，榜首三共的DS-8201和东曜药业的TAA013也处于榜首队伍。公司选用的非天然氨基酸定点偶联技能使药物效果更安稳和安全性更高，增强了产品竞赛力。

深耕产品研制，活跃推进产品布局和商场开辟

上半年公司共4款产品获批上市，现在左氧氟沙星氯化钠注射液有8家国内出产企业获批，公司该产品已中标第五批集采;苹果酸奈诺沙星氯化钠注射液在大陆境内仅有浙医获批。此外，公司2款仿制药经过一致性点评，包含现在国内仅有三家企业获批出产的注射用盐酸万古霉素。公司在部分品类中处于领先地位，新品的推出丰厚了产品布局、促进了商场开辟。

危险提示：职业方针危险，新药研制危险，VE、VA产品价格跌落危险

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