光大证券金阳光智胜版：股票推荐广告

：请唐嫣代言、与“哪吒”协作，股价暴升的拉芳家化(603630)股吧音讯_成绩深陷隆冬

电商直播一哥李佳琦或许没有想到，他不只能带货，还能“带股”。自上一年底以来，股票引荐广告由“李佳琦们”构成的红经济概念继续大火，解救了不少股价低迷的上市公司。

2020年开盘首日，红经济指数大涨超6%，以星期六(002291)、引力传媒(603598)等为代表的红经济龙头股再次拉出涨停，民营日化榜首股拉芳家化(603630)也乘风而起，股价接连两日涨停。

但估值提高的背面，拉芳家化(603630)的红经济含量并不高，成绩继续下降的窘境也并未改进——产品越发问卖，品牌立异不行，这将难以抵御日化商场剧烈的竞赛。当时再次爆红的红经济恐难解救拉芳家化(603630)，股票引荐广告这毕竟会是一场游戏一场梦。

红经济火爆拉芳家化(603630)含量缺少

A股新年首个交易日喜迎开门红，股价长时间低迷的拉芳家化(603630)则突现涨停，股票引荐广告这背面是红经济概念的推进。

1月2日，红经济指数大涨6.15%，涨幅居于概念板块首位，包含拉芳家化(603630)等在内的多只个股狂掀涨停潮。1月3日红经济指数继续向上，星期六(002291)、引力传媒(603598)等继续涨停，拉芳家化(603630)也不破例，两日内市值上涨超6亿元。

红经济并不是新鲜事物。跟着2016年短视频的盛行和视频直播途径的井喷，红逐步开端产业化，股票引荐广告典型的就是“集美貌与才调于一身”的papi酱，当年取得1200万元融资，并以2200万元拍出榜首支广告，因而许多人都将2016年称为红经济元年。红经济指数也顺势推出，并出现暴升，但很快因缺少成绩支撑出现跌落。

不过从2018年开端，跟着抖音、快手等短视频和直播途径鼓起，电商直播、红带货鼓起，红经济商业模式也趋于老练，2018年红经济规划已打破2万亿元。最近一年则涌现出李佳琦、薇娅、李子柒等头部红，并显示出强壮的变现才干。揭露数据称，李佳琦、薇娅在2019年双11期间完结成交近30亿元，视频火爆全球的李子柒则在2019年赚了1.6亿元，秒杀许多上市公司。

据艾瑞咨询数据，红经济规划在2018年打破2万亿，光大证券(06178)则猜测，2019年电商直播商场规划将到达4400亿元。风口之下，红经济天然难逃再度追捧，这是一场本钱的游戏，当然也不乏蹭概念的企业。在36家概念股中，有一半企业2019年前三季度成绩出现下降或亏本，股价也因而长时间低迷，股票引荐广告拉芳家化(603630)就是如此。

相较15天12板的星期六(002291)和11天9板的引力传媒(603598)，拉芳家化(603630)遭到的追捧差劲不少，其红经济含量并不高。拉芳家化(603630)是一家洗护类、护肤类日化企业，具有自主品牌拉芳、美多丝、雨洁等，还独家代理黛尔珀、瑞铂希等海外化妆品品牌。

拉芳家化(603630)被归为红经济概念股首要是其在电商范畴的测验。早在2017年，该公司就以超1亿元认购了首要运营母婴、社群和电商事务的宿迁百宝20%股权，2018年还拟超8亿元收买上海缙嘉51%的股权，其是一家从事海外化妆品品牌的运营商及电商归纳服务商。但该收买推出后便因高溢价、成绩许诺难完结等遭受不少质疑，股票引荐广告终究拉芳家化(603630)自动宣告停止，意味着其向内容电商、互联品牌等方面转型的失利。

拉芳家化(603630)曾被称为国民日化企业，但现在正在加快式微。虽然它在大力发展电商途径，具有天猫、淘宝、京东、微信小程序商城等干流途径，并经过时髦达人和定见首领进行品牌传达和产品展现，签约明星唐嫣、宋佳等作为产品代言人，还和上一年的爆款电影《哪吒之魔童降世》协作，公司高管还曾现身直播现场和主播进行带货应战，但电商途径出售占比仍仅有10%左右。

1月3日晚间，股票引荐广告拉芳家化(603630)也发布公告称，现在线上出售未对公司成绩发生严峻影响，公司仍以线下事务为主，其经销和商超途径占比仍高达近90%。显着，红生意并未改动公司出售结构，也无法改动公司成绩颓势，此次炒作后上升的股价恐难得到支撑。

成绩继续变脸产品越发问卖

“爱日子，爱拉芳”，这句从前让人耳熟能详的广告语，让拉芳家化(603630)打开了洗护商场，并在等候4年后叩开了本钱商场的大门。2017年3月，拉芳家化(603630)在上交所上市，股票引荐广告成为民营日化榜首股，一时风景无两，最高市值超越120亿元。

这是刚刚年满18岁的拉芳家化(603630)最为高光的前史时间。但盛极而衰，随后拉芳家化(603630)开端了漫漫熊途。拉芳家化(603630)最近两日大涨后的股价报16.34元，相较前史峰值蒸腾近70%，市值仅剩余37亿元。

与跌跌不休的股价相对应的是，拉芳家化(603630)上市后继续变脸的成绩。上市首年，拉芳家化(603630)营收净利便纷繁下降，股票引荐广告2018年仍然如此。2019年前三季度，拉芳家化(603630)营收近7亿元，同比下降近2%；净利润大幅下降56%，仅有5754万元，成绩下降趋势益发显着。

这背面是拉芳家化(603630)越来越难卖的产品。这家公司首要以洗发露、沐浴露、护发素等洗护类产品为中心，占比90%左右，其间拉芳、美多丝是支柱品牌，营收奉献终年维持在80%左右。

不过，洗护类产品最近三年营收均接连下降，销量自2015年接连三年下降后直到2018年才略有上升，股票引荐广告这很大程度是因为降价促销所造成的，由此也导致公司毛利率出现走低趋势。2019年前三季度，拉芳家化(603630)洗护类产品均匀价格不到22元/kg，相较2018年下降超10%，公司毛利率约为55%，相较2018年下降6个百分点。

一起，拉芳家化(603630)的备货期和账期也在继续拉长。到2019年三季度末，该公司存货周转天数到达271天，意味着相较公司上市前，存货要在仓库里多放近三个月，变现速度放缓；应收账款周转天数也到达47天，而公司上市前仅有25天，可见公司为促销加长了经销商账期，导致产品回款速度变慢。这无一不反应出拉芳家化(603630)的产品越发问卖了。

日化商场是个竞赛剧烈、集中度低的商场，且外来品牌占有大部分商场份额。2018年前十大日化品牌商场份额挨近40%，排名榜首的宝洁占有约10%，仅有三席为我国本乡品牌，拉芳家化(603630)并不在其间。依照2018年超越4858亿元的日化商场规划，拉芳家化(603630)市占率还不到0.2%，股票引荐广告与头部企业距离不是那么一丢丢。

一起，近年来拉芳家化(603630)在产品和品牌方面的立异也显着不行，年研制费用仅有3400万，大约只要出售费用的10%，导致起现在比较闻名的品牌仍只要拉芳，新培养的品牌，如曼丝娜、娇草堂等虽增加敏捷，但体量远缺少以支撑起公司成绩。可以说，现在的拉芳家化(603630)没有构成品牌集合效应，仍以营销驱动，但现已越发问以推进成绩增加了。

当下爆红的红经济是否会成为拉芳家化(603630)新的成绩推进力？投中就此联络拉芳家化(603630)方面，股票引荐广告到发稿对方未作出回应。

不过，3日晚间，拉芳家化(603630)发布公告，称“现在线上出售未对公司成绩发生严峻影响，公司仍以线下事务为主”，并提示出资者重视出资危险。

红经济是不是一门好生意，美国上市的如涵控股或许是一个有利的学习。该公司签约了张大奕等100多位红，股票引荐广告算是一家纯粹的红经济企业，但现在仍旧没有盈余，而自2019年4月上市后，股价破发一路跌落，显着并未遭到商场认可。

别的，红经济内部分解也十分严峻，往往只要头部红才干完结变现，像李佳琦一天卖出几个亿的口红奇观实际上也很难继续，复制到其他品类也存在不确定性。一旦终究成绩难以实现，现在的高估值终将会是出资者的梦魇。