600369股票：大盘区间震荡 登海种业融资盘流入

一、节后大幅回流，五月区间震动

上半周沪指涨1.3%，创业板指数涨1.7%，两融股票加权价格指数涨1.3%，日均成交金额较上星期削减6%。本周二两市融资余额为15167亿元，较上星期五净流入71亿元，增幅0.5%。其间沪市净流入45亿元，深市净流入26亿元。周一净流入53亿元，周二净流入18亿元，周三大盘震动反弹，估量净流入20亿元。下半周流入减平缓节前避险，全周估量净流入100亿元。

上半周大盘虽受外围心思影响，但整体继续节后格式，钢铁、煤炭、有色坚持活泼，医疗生物、医美和无人驾驶板块在回调后复兴升势。相较港股和H股，中心财物抗跌性较强，不过两市成交量有所下降，气氛略有慎重。不过融资盘坚持中线达观，节后四个买卖日，共回流141亿元。

五月份大盘区间震动为主，周期与中心财物轮动的特征较显着。出资者可注重半年报成绩预期较佳的个股时机。

上半周另一重要资金方向-北上资金接连三天共净流出7亿元，周一流入45亿元，周二转为流出48亿元，周三继续流出4亿元。上半周沪市共净流出18亿元，深市共流入11亿元。上半周北上资金和融资盘算计共流入93亿元。

本周北上资金的流入强度要小于融资盘，五月份至今流出1亿元.上半周南下资金流入港股商场82亿元，五月份至今净流入76亿元。

两市保持担保份额在271%邻近，坚持在盈余线之上。易增难减。

二、开仓力度下降，人气温文

本周前两个买卖日融资买入额为1477亿元，日均值为738亿元，较上星期日均值削减5.8%。融资买入额占两市成交之比为8.7%，较上星期的8.9%略有下降。融资买入与融资余额之比为4.9%，较上星期的5.2%有所下降。前两个买卖日，大盘受外围影响，危险偏好和融资开仓力度有所下降。

本周前两个买卖日融资归还额为1407亿元，日均值为703亿元，较上星期日均值削减6%.周转率添加。

本周前两个买卖日融资买卖占比为17%，较上星期的17.4%有所下降，折算成一周的换手率为48%，较上星期的52%有所回落，人气仍处温文上升阶段。

本周前两个买卖日板块融资盘净流入居前的是：有色16.91亿元，钢铁8.34亿元，煤炭7.38亿元，轿车5.84亿元，黄金5.8亿元，锂电池5.39亿元，电子4.28亿元，电力3.77亿元，芯片3.6亿元，稳妥信任3.57亿元。

本周前两个买卖日个股融资盘净流入居前的是：紫金矿业(行情601899,诊股)5亿元，长安轿车(行情000625,诊股)4.69亿元，三一重工(行情600031,诊股)3.01亿元，韦尔股份(行情603501,诊股)2.59亿元，东方财富(行情300059,诊股)2.57亿元，京东方2.52亿元，我国安全(行情601318,诊股)2.36亿元，我国铝业(行情601600,诊股)2.31亿元，牧原股份(行情002714,诊股)2.05亿元，西部矿业(行情601168,诊股)1.82亿元，格林美(行情002340,诊股)1.71亿元，宁德年代(行情300750,诊股)1.61亿元。

三、登海种业(行情002041,诊股)融资盘小幅流入

登海种业（002041）近期震动反弹，融资盘小幅流入。上星期四和周五的融资买入额分别为0.35亿元和0.26亿元，本周前两个买卖日融资买入额为0.31亿元和0.33亿元。本周前两个买卖日融资盘净流入0.2亿元。

依据招商证券(行情600999,诊股)研报，公司2020年完成出售收入9亿元（同比+9.4%）、归属净利润1亿元（同比+145%）。成绩体现契合预期。母公司的玉米种子销量康复是公司收入增加的首要动力。而存货减值计提的削减及管理费用的下降则是公司盈余增加的首要动力。

受低位库存+生猪补栏拉动饲用消费的影响，玉米价格自2020年下半年起快速上行。到4月20日，全国玉米现货均价约2886元/吨，处于前史高位，农户栽培收益也相应显着改进。一起，2017年以来玉米制种面积继续缩短，叠加陈化种子的转商，玉米种子的库存压力也显着改进。估计高位粮价将拉动玉米种子需求上升、库存压力的改进有望缓解种业的价格战，国内玉米种业有望自2021/22出售季起重现量价齐升的高景气。

方针支撑+技能革新，龙头种企扩张可期。2020年末，中心经济作业会议初次着重种子，提出“要有序推动生物育种工业化使用”。近期，农业乡村部也在座谈会上着重，“当令发动《种子法》《植物新种类维护法令》等相关法律法规的修订作业，为维护种业知识产权供给有力法制保证”。，方针的注重和着重，一方面将有望进步对种业知识产权的维护，然后进步种业壁垒、利好研制能力强的龙头种企，另一方面有望推动转基因玉米的商业化推行，然后加快种业的格式洗牌，带动有相关性状储藏、种类储藏的公司市占率提高。而登海的杂交玉米育种技能在全国居于前列，也与大败农(行情002385,诊股)等转基因性状公司展开有活跃的协作，未来有望相应获益。

估计2021/22/23年EPS分别为0.31/0.38/0.44元。考虑到成绩弹性及公司的龙头优势，对2021年给予55-60倍PE，目标价17-18.6元，初次掩盖给予“审慎引荐-A”出资评级。

四、东华动力(行情002221,诊股)融资盘小幅流入

东华动力（002221）近期震动反弹，融资盘小幅流入。上星期四和周五的融资买入额分别为0.54亿元和0.54亿元，本周前两个买卖日融资买入额为0.42亿元和0.55亿元，本周前两个买卖日融资盘净流入0.07亿元。

依据长城证券(行情002939,诊股)研报，公司是优质的PDH企业，丙烯的各种生产工艺有显着的比较优势：公司打通LPG（丙烷）-丙烯-聚丙烯工业链，LPG为其交易产品使其具有较低的PDH质料，在本钱上具有先发优势；现在丙烯和聚丙烯国内处于净进口状况，标明国内供给存在缺口；而MTO/MTP设备质料为甲醇，其产值约占国内丙烯产能的10%，其生产本钱在本钱曲线的最上端，甲醇制烯烃本钱高企，为PDH设备供给满足的盈余空间；

公司使用LPG副产氢气大力展开氢能事务：公司2套66万吨PDH设备，每年副产6万吨高纯度低本钱氢气，跟着宁波新设备的投产，还会新增3万吨高纯度低本钱氢气产能。作为江苏区域首个商业化运营加氢站建造和运营方，东华动力充分使用LPG深加工项目的副产品氢气资源，借力区位优势，布局加氢站，打通氢能运送通道，完善氢能供给链，打造新的战略增加点。公司参加长三角氢能基础设备工业联盟并成为副理事长单位，活跃参与长三角氢动力工业链的建造，将在高纯度氢气供给、氢气储运体系研制、加氢站建造等方面发挥重要作用；同期，公司建立全资子公司江苏东华氢动力有限公司，担任公司的氢动力板块，拟定公司氢动力发展战略，统筹加氢站区域布局、氢能综合使用和储运设备研制作业。

猜测21/22/23年EPS分别为1.01,1.09和1.24，对应PE分别为11.33,10.34和9.14倍，保持“增持”评级。