华测检测技术股份有限公司：两大水泥巨头一季度净利预降超8成，啥情况？业内：后势回暖可期

煤炭价格高企及需求端体现欠安两层压力下，水泥职业赢利遍及承压。

4月8日晚间，塔牌集团(行情002233,诊股)发布成绩预告，估计2022年一季度净赢利为4924.46万元-7034.95万元，同比降幅80%-86%；无独有偶，祁连山(行情600720,诊股)此前也估计一季度净利将下降87%-99%，盈余缺乏600万元。

业界估计，一季度为水泥职业传统冷季，叠加全国多地因疫情突发，水泥下流需求康复受到影响；但在稳增加布景下，待疫情得到操控，估计商场需求将会会集开释，水泥职业有望回暖。

净利降幅超8成

依据塔牌集团成绩预告，本年一季度成绩大降超8成的原因主要有两点，一是煤炭价格上涨带来的本钱压力；二是证券出资浮亏致公允价值变化损益为负。

作为高能耗职业，燃料及动力本钱占有水泥本钱的半壁河山。上一年以来，煤价上涨成为水泥全职业的痛点，2021年国内动力煤均价打破1000元/吨，同比上涨78.2%，上一年四季度一度触及2500元/吨的峰值，本钱骤增下，大部分水泥企业堕入赢利下滑的困境。在政府几轮调控下，动力煤价格虽有回调，但现在仍在高位运转，一季度煤炭长协价格同比大幅增加，坚持在720-725元/吨的区间规模，水泥企业赢利仍然承压。

塔牌集团表明，一季度水泥价格上升幅度难以掩盖本钱涨幅，归纳毛利率下降较多。2021年，公司各等级水泥毛利率均呈下行趋势，其间销量最大的42.5等级毛利率为38.95%，同比下降2.21个百分点。别的，因为下流施工康复缓慢，公司水泥出货量显着下滑，销量同比下降约25%。

除主营业务下滑外，一季度二级商场的动摇也给塔牌集团赢利带来了晦气影响，因证券出资出现浮亏，非经常性损益估计为-6200万元。据年报数据，塔牌集团持有多只基金及境内外上市公司股份，东江环保(行情002672,诊股)、粤高速A(行情000429,诊股)、中国建材、天山股份(行情000877,诊股)均在其持股之列，其间东江环保、天山股份一季度跌幅分别为6%、14%。

同处水泥职业的祁连山境况相似。据成绩预告，祁连山一季度净赢利为83万元-583万元，较上年同期预减4100万元-4600万元，同比下降87%-99%；扣非后净赢利为477万元-977万元，同比预减2800万元-3300万元，同比降幅为73%-88%。成绩下滑的原因与塔牌集团相似，一是受原煤收购价格上涨影响，产品销售本钱同比上升，产品毛利下降；二是公司地点部分区域受新冠疫情影响，导致水泥销量同比削减。

后续有望回暖

从年度报告来看，大都水泥上市公司2021年主业盈余才能下滑，一贯以本钱管控著称的业界龙头海螺水泥(行情600585,诊股)也未能幸免。进入一季度，受疫情防控及降雨气候影响，国内水泥商场需求体现仍旧欠安，商场供大于求，库存上升，局部区域价格出现回落，企业短期仍面对较大压力。

不过，伴跟着煤炭保供力度加大及价格构成机制的不断完善，叠加下流需求的逐渐开释，水泥职业在后续有望走出低点。

在本钱端，本年2月，发改委发布进一步完善煤炭商场价格构成机制的告诉，设定了要点区域煤炭出矿环节中长期买卖价格合理区间，其间山西区域热值5500千卡的煤价合理区间为370-570元/吨，陕西为320-520元/吨，蒙西为260-460元/吨，蒙东区域热值3500千卡的煤价合理区间为200-300元/吨，告诉自5月1日起履行；一起提出煤炭增产计划，要求年内再开释3亿吨产能，日产值到达1260万吨以上。业界估计二季度煤炭产值将逐渐提高至上一年四季度高点水平，供需格式严重格式有望缓减，价格渐趋安稳。

在需求端，政府工作报告中提出2022年GDP增加5.5%的方针，全年基建出资将坚持安稳增加，发挥逆周期调节作用。一季度项目密布开工，多地出资收成“开门红”，十四五规划确认的102项严重工程，内含2600多个严重项目，其间96%现已开工。海螺水泥曾在年度成绩阐明会上表明，估计2022年水泥商场将出现前低后高的走势，全年供应总量有望小幅下降，供求关系保持相对平衡。

天风证券(行情601162,诊股)研报指出，一季度或是水泥职业低点，二季度跟着煤价影响同比削弱及提价敞开，水泥企业成绩或迎来逐季改进，而在双碳方针下，职业落后产能加快退出，职业全体或呈“量减价增”趋势开展，会集度将进一步提高。