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宇新股份：供应转向宽松高矿价难以为继

wx 2022-04-25 08:36:13 6

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预期中的钢材需求旺季体现力度缺乏，钢材制品库存去化缓慢，一起钢厂高炉开工及铁水产值缩短，令矿市需求承压。前期结构性偏紧的格式正在向宽松转化，高矿价或难以继续，主张对i2101合约进行卖空操作。

供给端：澳巴发运稳步上升

从澳洲、巴西铁矿石发货状况看，澳巴发货总量近5周有4周都处于前三年均值上方，最近一期全球发运总量3266.4万吨，环比添加307.5万吨。澳洲发货均值上下动摇，巴西发货上行趋势显着。巴西方面，分港口来看，北部PDM港发货近3期有2期数据创下新高，作为淡水河谷首要的预期增量来历，北部高品矿的供给已有放量的趋势，而巴西南部复产进展较好，Guaiba港的发运现在也升到年内高位，巴西供给有望稳步添加。

澳大利亚的周度发运量虽然环比有所上升，但并未较7、8月的发运水平有显着上升。不过，因为澳大利亚力拓、必和必拓和FMG等生产计划显现其下半年供给相对平稳，因而干流矿供给的首要改变仍在于淡水河谷的体现，这意味着此前支撑矿市的供给端正向宽松改变。别的，非干流国家的发运量从8月中旬开端也呈现显着上升的趋势，全体来看供给有边沿添加的趋势。

依据调研，现在港口卸港功率也在提高，压港状况缓解，港口铁矿石的有用供给增加。

需求端：终端需求走弱逐渐向质料端传导

宇新股份：供应转向宽松高矿价难以为继

8月份基建出资（含电力）同比增加7%，前值为7.7%，显着低于商场预期；地产出资增速11.8%，上月为11.7%，而房子新开工和施工两项目标增速呈现放缓，基建和地产后期对钢材的需求预期不达观。

因为建材需求接连不及预期且赢利较差，叠加环保趋严的影响，高炉产能利用率近期接连小幅下滑，铁矿石需求现已边沿走弱。在建材需求预期转差的状况下，假如建材的实际需求依然没有亮眼的体现，建材价格将面对较大的压力。在建材高库存、低赢利的状况下，铁矿石的需求将进一步下滑。

库存：国内港口库存接连堆集

跟着供给端的上升和需求端的走弱，国内港口铁矿石库存接连累积。从国内港口库存水平来看，自8月末以来45个样本港口的库存已接连3周累积，并到达11456万吨，为本年5月以来的最高水平，显现此前偏紧的供给状况略有缓解。从种类结构看，此前资源偏紧的干流中品矿现在已相对宽松，低品粉矿相对偏紧。

行情判别及操作战略

归纳来看，供给端，巴西发运大幅改进显现其供给状况已得到修正，依据淡水河谷生产计划，后期巴西供给或继续扩张。虽然澳洲发运未显着增加，但澳洲供给相对安稳，因而首要矿山全体供给将逐渐修正，令矿价面对供给压力。需求端，预期中的钢材需求旺季体现力度缺乏，钢材制品库存去化缓慢，一起钢厂高炉开工及铁水产值缩短，令矿市需求承压。前期结构性偏紧的格式正在向宽松转化，高矿价或难以继续，主张对i2101合约进行卖空操作。

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