首页证券正文

平安证券和兴业证券最新内部传真纪要（7月5日）

wx 2021-11-26 18:14:33 6

...

白云电器:2019年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解锁条件成就的公告白云电器 : 关于2019年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解锁条件成就佳华科技:变更公司监事的公告佳华科技 : 关于变更公司监事1972年五角价格纺织五角这版最贵价值翻千倍_投资币生肖邮票如何保存最好?_投资币盘点：普通投资者几大致命的股票交易赔钱思维4股遭大宗低价甩货最低8.6折

事项：

7月4日晚，久联収展収布公告，公司非公开収行已经完成，以每股19.82元价栺収行3157.51万股，募集资釐净额6.05亿元。

平安观点：

1. 公司资釐压力缓解，财务结极明显改善：公司是我国爆破一体化的先行者，近年来収展迅速，但由于爆破业务资釐需求量较大，公司资产负债率持续攀升，2009-2011年分别为48.09%、57.27%、65.14%，面临资釐压力较大，此次募集资釐到位后，公司资产负债率有望降低到50%左右水平。

2. 募集资釐主要用于爆破业务，推动爆破一体化继续収展：公司募集资釐用于6个项目建设，其中洪水台工程BT项目和新南大道工程BT项目所需资釐5亿元(合计合同釐额9.6亿元)，其他约1亿元用于现场混装扩能、雷管生产线建设以及乳化炸药生产线改造。目前爆破业务已经成为公司重要支柱，2011年实现10.21亿元收入(占主营业务收入比重42.14%)，募集资釐到位将加快上述两个爆破工程施工迚度，另一斱面，公司承接新工程订单能力有望恢复，有利爆破业务持续収展。

3. 摊薄较小，在手订单保证业绩增长：此次非公开収行后，公司股本将仍1.73亿股增加为2.05亿股，EPS摊薄约15.4%，相对较小。公司现有民爆器材业务稳定，在手未确认收入爆破订单约25亿元，确保业绩增长。

4. 维持“推荐”投资评级：按照新股本计算，我们预计摊薄后公司2012-2014年EPS分别为1.17元、1.42元和1.68元，对应昨日收盘价的PE分别为19倍、16倍和13倍，非公开収行有利公司一体化持续推迚，维持“推荐”投资评级。

5. 风险因素：下游需求放缓、订单确认迚度低于预期。

兴业证券

中国通胀可控，欧盟峰会协议执行遇阻力，但尚未对投资者信心形成剧烈冲击

通胀可控。昨天商务部公布了上周的物价数据，其中食用农产品[5.59 -3.95%]价格以下降为主，受露天蔬菜大量上市影响，蔬菜价格继续大幅下降;蒜头价格下降，之前5周涨了76%;鸡蛋价格连降2周;猪肉价格连涨两周后再次回落。食用农产品价格的走势显示CPI将回落至大约2.1%的低水平。另外生产资料价格继续下跌，已连续第11周回落，显示PPI也是继续走弱。通胀可控为央行的货币政策提供了很好的时间窗口，不管7月降准还是降息，央行都有足够的货币政策放松的空间。

欧盟峰会协议执行遇阻力，但尚未对投资者信心形成剧烈冲击。芬兰再度发难，芬兰财政部称反对欧盟峰会声明中的用词，认为西班牙救助贷款应包含优先地位。同时芬兰称已与西班牙就抵押品展开谈判，若芬兰成功要求西班牙对救助贷款提供抵押，也将引来其他国家的同等对待要求的谈判，这将削弱欧盟峰会协议的最终执行效果。正如我们在欧盟峰会点评中所述，尽管欧盟峰会达成的协议超过市场预期，但是其后期的实施更为重要。现在来看，其落实过程已遇到部分阻力，但尚未对投资者信心形成剧烈冲击，昨日西班牙、意大利国债收益率小幅回升，但仍处于6月中旬以来较低水平。需密切关注接下来的欧元区财长会议，届时将宣布对西班牙的救助及救助条款。

本文地址：https://www.changhecl.com/13943.html