399106(104025锂电池)

<p>贰言股东现金挑选权价格打九折，价格调整只能下调不能上涨？美的集团（000333.SZ）、小天鹅之间的吸收换股重组引来了深交所的重视，重视点在兼并必要性、定价合理性等。</p><p>10月25日晚间，深交所下发重组问询函，要求阐明换股价格溢价合理性，兼并的必要性，贰言股东现金挑选权定价的合理性，且重组计划是否有利于充沛维护中小股东的合法权益等。</p><p>在必要性方面，深交所要求结合美的集团、小天鹅的运营现状，比照剖析换股吸收兼并前后状况，进一步阐明本次换股吸收兼并的必要性，以及对两家公司的生产运营、品牌接连、上下游联系维护等的影响。</p><p></p><p>在定价方面，根据此前重组预案，美的集团换股价格为42.04元/股；小天鹅A（000418.SZ）换股价格为50.91元/股，较其定价基准日前20个买卖日买卖均价溢价10%；小天鹅B（200418.SZ）换股价格为48.41港元/股，约合人民币42.07元/股，较定价基准日前20个买卖日买卖均价溢价30%。</p><p>据此核算，每1股小天鹅A股股票能够换得1.211股美的集团股票；每1股小天鹅B股股票能够换得1.0007股美的集团股票。</p><p></p><p style="text-align:center;"><img src="//img.changhecl.com/img_changhecl_com/zb_users/upload/water/2022-04-23/626363a778afe.jpeg" title="399106(104025锂电池)" alt="399106(104025锂电池)"></p><p>小天鹅溢价换股，看似对小天鹅的股东们较为合算。对此，深交所要求结合美的集团2014年要约收买小天鹅、小天鹅近年财务状况、运营效果等状况，分别从两边视点证明定价机制是否充沛维护中小股东的合法权益。</p><p>预案中还存在一项对贰言股东的计划。据公告，美的集团贰言股东收买请求权、小天鹅贰言股东现金挑选权价格均为定价基准日前一个买卖日收盘价的90%。</p><p>即若有贰言，则股价可打九折折现。对此，深交所也以求阐明这一定价的根据及合理性。</p><p>收买请求权、现金挑选权，是指当上市公司拟施行重组、兼并等重大事项时，贰言股东有权要求公司或第三方以公正价格回购其所持股份。</p><p>通常状况下，现金挑选权准则是一种维护中小股东的一种手法，因重组后二级商场上股价走势或呈现不沉着现象。</p><p>若现金挑选权高于二级商场价格，则存在一家的溢价套利空间。但此次计划中为折价10%，或许是考虑到在停牌一个半月期间A股商场调整的原因。</p><p>计划还对美的集团贰言股东收买请求权价格、小天鹅贰言股东现金挑选权价格提出了一项调整机制。触发条件为深证综指（399106.SZ）、申万白色家电指数（801111.SI）接连二十个买卖日中至少十个买卖日收盘点位较定价基准日收盘点位跌幅超越20%，且同期美的集团/小天鹅A/小天鹅B至少有十个买卖日较此前定价均价跌幅超越20%。</p><p>让人疑问的是，这一调价机制仅设置了跌落时可调，而并未设置若股价上涨时可调。有商场人士对界面新闻表明，对投资者来说，现金挑选权的价格只能下调而不能上涨，这明显不太合理。</p><p>对此，深交所要求阐明，价格调整机制中的调价次数组织，价格调整机制未能供给双向调整机制的原因及合理性。</p><p>一起，预案考虑到贰言股东的调价机制，却未对挑选换股价格供给调价机制组织。这也意味着，不管三家公司复牌后股价怎么动摇，换股股东的价格已照上述价格固定住了。</p><p>深交所也要求阐明，为何未供给换股价格的调价机制组织。</p><p>此外，深交所还要求弥补发表小天鹅所具有的事务资质、答应、专利等详细状况，阐明换股吸收兼并刊出小天鹅法人资格对上述事项的详细影响。</p><p>美的集团从对小天鹅施行操控到完成兼并，深交所还要求阐明是否或许存在构成职业独占以及需向有关部门提交批阅。</p>