璞泰来(璞泰来新能源公司)

璞泰来作为负极龙头承载着高预期高估值，但略微有点风吹草动，公司股价也会发生显着的异动，今日早盘璞泰来股价一落千丈，乃至一度跌停，截止收盘股价-6.88%，那么此次大跌又有哪些或许的原因呢？

先简略介绍一下，璞泰来建立于2012年，主营事务聚集于锂离子电池要害材料及自动化工艺设备范畴。公司建立以来，经过新设、合资及并购等方法先后在江西、广东等多地建立子公司，构成包含负极材料、涂覆隔阂、铝塑包装膜及自动化工艺设备等事务的全面延伸。

公司开展进程材料来历：公司公告，国盛证券研究所

今年以来，公司股价涨幅超越110%，一起公司成绩也完成爆发式增加，21年前三季度公司完成营收62.95亿元，同比+88%；对应第三季度营收23.72亿元，环比+9%。21年前三季度公司完成归母净赢利12.31亿元，同比+196%；对应第三季度归母净赢利4.56亿元，环比+4%。

音讯面上，12月10日晚举行的中心经济工作会议指出“可再生能源不归入新能源消费总量操控查核规模”、“质料用能不归入新能源消费总量操控”，周末多家组织也对其进行了解读，简略罗列部分。

首要新增能耗总量目标不归入可再生能源，各省能够留出更多能耗空间，用于批阅更多项目，各企业也能够经过选用购买可追溯的可再生能源削减自身的能耗总量，从而有更大的概率取得能耗批阅，能耗强度依然是查核的内容，阐明推动企业自身提质和节省用能仍是查核的要点，利好先进技术的产能。

其次质料用能不归入能耗总量操控，首要指的是化工类作为原材料不焚烧氧化发生二氧化碳的，直接作为质料来出产产制品，比方煤化的是化工类作为原材料不焚烧氧化发生二氧化碳的，直接作为质料来出产产制品，比方煤化工类，能够取得能耗总量操控豁免，可是假如用质料焚烧发电不受此豁免，也就是说石墨化，工业硅等产能将持续履行较为严厉的前置能评条件，可是跟着产能逐渐投进，后续不太会成为卡脖子环节。

这儿简略介绍一下职业常识，负极材料作为储锂的主体，是锂电池要害材料之一，约占电芯本钱10%。负极材料品种较多，可分为类碳材料和非碳材料两大类。前者包含人工石墨（动力电池干流挑选）、天然石墨等石墨类碳材料；后者包含硅基、锡基、钛基等合金型材料。人工石墨工艺有三大工序，石墨化为要害步骤，炭化为高端快充产品必备。

璞泰来人工石墨首要工艺流程材料来历：公司公告，国盛证券研究所

石墨化工序为高能耗、高污染的加工环节，单吨能耗最高可达1.4~1.5万度电，常遭到环保监管的约束。据百川盈孚不完全统计，当时我国锂电负极石墨化产能约65.8万吨，其间内蒙区域石墨化产能为27.1万吨，占比为41%。内蒙“能效双控”文件的印发及其不守时的限电措施为石墨化产值带来压力，实践产值将难以到达名义产能，这一点直接反响至石墨化加工费用上。

当时，商场忧虑的点首要在于短期不会铺开石墨化工业的能耗，忧虑负极的量出不来。中长期铺开能耗，惧怕供过于求，影响负极价格走低。从这个视点看，璞泰来跌的不冤，但换个视点想，决议负极单吨赢利的逻辑是负极出货价减去负极本钱，决议负极出货量的逻辑是下流的需求以及公司自身的产能。

在本钱方面，今年以来，质料针状焦，石油焦，石墨化等纷繁提价，仅石墨化代工价格累计上涨幅度就超越90%，而人工石墨负极均价今年以来仅上涨29%，降本关于企业来说十分重要。

降本能够经过一体化布局（下降运输本钱、进步出产功率），工艺迭代（石墨化工序出产工艺由坩埚炉切换成厢式炉增产降本），原材料（煤系焦功能挨近油系焦，本钱相对较低，为杰出的代替计划）三个方面。

回到璞泰来自身，公司完成了从质料焦、石墨化加工、炭化等要害原材料和工序的掩盖，石墨化自给率有望到达60%-70%。截止21H1公司石墨化产能到达6.5万吨，公司内蒙基地有望年内投产奉献成绩，规划四川20万吨一体化产能稳步推动。公司近期看内蒙二期石墨化5万吨产能的开释，下一年看四川一体化产能开释。

依据此前天风证券的猜测，公司负极：出货17万吨，单吨盈余0.8万元，奉献赢利13.6亿元；石墨化：出货15万吨，单吨盈余0.5万元，奉献利7.5亿元；隔阂：出货30亿平，单平盈余0.24元，奉献赢利7.2亿元；设备：完成收入20亿元，净利率10%，奉献赢利2亿元。算计下一年完成扣非净赢利29亿元，归母净赢利30亿元，对应当时PE40X。

关于高位高估值高预期标的，你需要比商场上大多数人看得更远，不合不可怕，要害要判别精确。