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wx 2022-04-21 10:51:43 6

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转债申购、抢权战略汇总（详解见下文）

申购战略：长汽转债和国徽转债，两者的转股价值都很高，正股质地优异，远景宽广，一起同业转债的溢价也不低，我会顶格申购这两只转债。

抢权配售：抢权的意图是为了赚取转债上市的溢价收入，但无论是长汽转债仍是国徽转债，3-5万的本金投入都太高，安全垫太低，危险偏高，都不主张参加抢权配债。

长汽转债中心数据整理

数据来历：集思录

长汽转债，6月10日申购（股权挂号日为6月9日），沪市转债，转债评级AAA级（评级高）

百元股票含权量为1.44，每股含权量0.573。

截止今天（6月8日）收盘，转股价值为103.49，正股：长城轿车，报价39.73元。

转债上市首日溢价率预估同业转债

长城轿车从属“轿车乘用车”范畴，同业转债不多，评级比较挨近的是广汽转债，参阅它的溢价率，得出长汽转债的近似溢价率。

长城轿车

长城轿车公司销量增幅安稳，长时刻优于全体乘用车商场。欧拉系列增速迅猛，WEY、长城皮卡产销增幅显着。新车型坦克300销量体现非凡，哈弗H6、M6出售安稳。

新能源车方面，这个月初，长城轿车和宁德年代签署十年期战略协作结构协议，推进新能源轿车科技进步，助力完成“碳达峰”“碳中和”方针，为互相未来安稳的增加预期增色不少。

职业层面，国内经济继续复苏，多地在政策面鼓舞轿车下乡，SUV与皮卡销量保持着较高的增速。公司层面，经典系列哈弗车型接连多年热销，产品口碑较好。新品牌新系列发布极端频频，逐渐提高质量与品牌形象的一起，呈现爆款的可能性更大，未来有望带动公司销量进一步的提高。

鉴于此，咱们结合AAA评级、正股质地等归纳要素剖析，估计长汽转债上市首日溢价率30%，当前转股价值103.49，估计上市价格130元。

配售份额与本钱投入核算

依据上市公司公告，原A股股东可优先配售的长汽转债数量为其在股权挂号日(2021年6月9日，T-1日)收市后挂号在册的持有长城轿车的股份数量按每股配售0.573元可转债的份额核算可配售可转债金额，再按1,000元/手的份额转换为手数，每1手(10张) 为一个申购单位。

则500/0.573=873，向上取整得900股。由于是沪市转债，之所以分母不必1000，拜见《可转债抢权配售流程整理》

即在6月9日股权挂号日当天,收盘后一手党持有900股长城轿车的股票，即能够获配一手（10张）长汽转债。

本钱投入：900股39.73元/股=35757元

抢权配售安全垫

转债上市预估盈余：（130-100）元/张10张=300元

安全垫：300/35757=0.84%（安全垫太低）。

国徽转债中心数据整理

数据来历：集思录

国徽转债，6月10日申购（股权挂号日为6月9日），深市转债，转债评级AA+级（评级一般）

百元股票含权量为1.77，每股含权量2.4719。

截止今天（6月8日）收盘，转股价值为99.85，正股：紫光国徽，报价137.57元。

转债上市首日溢价率预估同业转债

紫光国徽从属“电子-半导体-集成电路”范畴，同业转债有韦尔转债，两者的评级共同，国徽转债上市的溢价率能够参阅韦尔转债当下的溢价率。

紫光国徽质地状况

紫光国徽公司现在是国内抢先的集成电路设计企业。从企业发表的财报看，近5年来，公司营收、成绩双双完成高速增加，全体来看，近年来公司开展状况杰出，归纳竞争力强。公司所属特种集成电路范畴远景宽广，子公司国微电子大有可为。一起，智能芯片下流需求旺盛，子公司紫光同芯未来可期。最终，FPGA国产代替空间大，联营公司紫光同创远景也十分宽广。

考虑到特种集成电路下流武器装备的高景气量及国产代替带来的商场空间，公司作为国内集成电路设计领军企业，享用必定估值溢价，咱们估计上市首日溢价率为20%，当前转股价值100.44，估计上市价格120元。

配售份额与本钱投入核算

依据上市公司公告，公司原股东可优先配售的可转债数量为其在股权挂号日(2021年6月9日，T-1日)收市后挂号在册的持有发行人股份数按每股配售2.4719元面值可转债的份额核算可配售可转债的金额，并按100元/张转换为可转债张数，每1张为一个申购单位。

则1000/2.4719=405，近似取整得400股。

即在6月9日股权挂号日当天,收盘后持有400股紫光国徽的股票，即能够获配一手（10张）国徽转债。

本钱投入：400股137.57元/股=55028元

抢权配售安全垫

转债上市预估盈余：（120-100）元/张10张=200元

安全垫：200/55028=0.36%（安全垫太低）。