股票000761_22日美股行情走势

客服人员占比扶摇直上

携程在发布2020年Q3财报之后，环比有了较为杰出的增加，有言论以为其现已过了“至暗时间”，尔后必将一望无际，固然，受疫情影响，携程股价一度腰斩，这以后国内疫情操作得力以及在宽松钱银现行政策对本钱出售市场的影响之下，股价逐渐走高，到撰稿现已根底达到了疫情前水平22日美股行情走势。

那么携程终究是否如股价行情所示，真的回到前史正常水平了呢？

编撰本文之前，人们以为应该摒弃“市值反响企业根底面”这一遍及认知，而是从出售市场有限有用理论下手，要点研究企业运营根底面的改动状况，理性看待股价的涨跌，这仍是价值出资的要义22日美股行情走势。

假如用一句话归纳携程的商业形式，即：经过两头的操作力(一端对酒旅加机票为代表出行产品提供者进行管理，另一端对用户)，获取出售佣钱。

在曩昔几年里，多个企业都企图推翻携程在OTA范畴的中心竞赛力，甚至以飞猪为代表的新一代企业引入了企业直营方法，欲把电商的旗舰店形式替换OTA，但时至今日，携程仍然位居在线旅行一线，这家公司的中心竞赛力又是什么？

始于1999年创业的携程尽管被标榜为互联网企业，但其真实中前期是以强壮的电话出售才能著称，2014年客户服务人员占职工比仍然过半，但2016年之后，人们却发觉：

其一，客服人员占比扶摇直上，考虑到彼时移动互联网正繁荣鼓起，且与去哪儿的竞赛经过兼并也告一段落，进步移动端获客才能根底上，对客服人员的需求也随之削弱，携程的移动互联网化正在改动运营基因；

其二，与此一起，人们却发觉产品研制岗的占比急剧增加，这其间当然有线上开发才能加强的要素，除此之外，人们更倾向于以为这是出于个性化出行产品定制等立异事务需求，携程实际上加大了对供货商的管理力度，也就是说，作为出行笔直渠道，携程或许不如其时的竞赛者去哪儿，飞猪这类含着流量金钥匙的对手有C端优势，但却在B端以人海战术，区域网格化管理，对所辖范围内酒旅和出行产品强化管理22日美股行情走势。

其三，值得注意的是，出售市场岗职工占比尽管数值不大，但从2014-2019年，总人数胀大了3倍有余，加强出售市场化的运营，特别是在移动年代向C端要量，这是差异于前期的电话出售形式的。

在以上猜测中可或许看出携程在曩昔6年时间里的改造进程：强化B端供货商的管控才能，电话出售形式在逐渐转型，并向C端要出售市场，其间强化B端形式可谓其间心竞赛力，即做到了对供货商的操作，拿到优待价格，便可在出行产品的供应上占得先机，而此部分又是相对“江湖”的人海战术，携程尽管在C端服务中逐渐闪现出互联网的特性，但其间心竞赛力仍然聚集在对供应链的把控上22日美股行情走势。

或许这能够说明为什么在对手环伺之下，携程还能够保持出售市场份额的要害原因：以C端互联网拿手的企业在进入职业之后，初始阶段要弱于在B端耕耘20年的携程，依托战斗力极强的线下团队操作供货商体系，这非渠道型企业短期所及的。

疫情迸发后，携程也采取了多种手法来对冲危险，比如高层带头减薪，全员上下缩短开支，董事长梁建章亲身出头直播带货，促进出售等等，对缓解企业一时之难真实起到了严重效果22日美股行情走势。

依据文明和旅行部数据，2020上半年酒店业1-5星酒店营业额共396亿元，较上年同期的938亿元下降58%，交通运输部数据也闪现，上半年国内航线运量下降崎岖超越60%。

以携程财报为参阅，2020上半年酒店收入较上年同期下降61%，票务事务则下降了47%，比照看来，机票事务下降崎岖略小于职业(当然有渠道优势原因，更为严重的是为下降疫情丢失，航空公司遍及采取了降价预售形式，此部分没有体现在航线运量上)，整体揣度，在职业面对极大的下滑压榨之下，携程并未过火体现出其先进性，也就是说，携程大致是与职业同频共振22日美股行情走势。

这其间原因有许多，比如疫情之下居民对将来出行遍及持怀疑态度，压抑出行需求，或许受疫情影响居民收入水平增加受到限制，出行动机缺乏等等，携程作为国内在线出行的肯定头部企业，受大环境影响也会最深，同频共振并非是贬义，而是其与职业间的真实互动联系。

2020年Q3，携程酒店和票务收入同比上年别离缩短了39%和49%，根底仍是接连了上述逻辑，假如从损益表揣度携程是否脱节暗影，现在看尚不明亮，究竟本年出行职业仍然存有极大的不确定要素：境外游没有发动，且受冬天疫情重复等要素影响，居民的出行愿望必定也会受到影响22日美股行情走势。

除损益表外，又有何视点揣度携程的好坏感呢？

人们找到了现金储藏这个细节，2020年Q3期末携程现金及现金等价物共252亿元，要高于2019年底的217亿元，疫情迸发之后，除Q2现金储藏略有下降，其他季度该数字均高于上年期末，事务下滑，但对现金储藏的冲击尚不杰出22日美股行情走势。

除疫情后高管带头降薪(甚至是0薪)，带领全员减薪节省，削减短期出资等要素之外，人们也特别注重“应对账款”该科目，在OTA形式中，携程代渠道向用户收取花费，扣除佣钱后再支交给商家，期间账期所发生的应对账款即沉积为可观现金。

受疫情影响，尽管用户短期的出行被按捺，但职业仍然经过活跃的预售行为来安稳现金流(如梁建章的直播带货)，携程是否在此加大现金的沉积力度呢？

人们整理了近年来应对账款的体现状况，见下图：

在曩昔的几年时间里，应对账款简直与总营收之间在变化行情趋势上简直保持共同，其间2015-2016年由于并表去哪儿造成了数据动摇，2018年则由于向供应链强化了信誉展期，应对账款增加又大于总营收，但从这以后一向到2020年Q1的发展状况看，应对账款增加初步弱于总营收22日美股行情走势。

人们猜测要害原由于：近年来美团和飞猪为代表的职业新参与者改动了职业的竞赛态势，特别美团，近年来借本地生活服务流量从低星酒店一向打到高星，一步步蚕食携程在线上出行范畴中的中心优势，此外，航空公司也加大了机票直营事务，这样都使得携程需求在供货商处示好，以取得持久支撑，紧缩账期显着是惯例手法之一。

2020年Q2-Q3，应对账款从头大于总营收增速，特别在Q3，距离现已逐渐闪现，这大致能够理解为，靠线上流量加持特别是直播带货的连续展开，携程在供货商处从头取得(或许供货商被迫)了信誉展期，以安稳现金流的健康运作22日美股行情走势。

在编撰本文之前，人们也注意到网络中充满着携程对机票退票不力的抱怨，比如航空公司现已金钱推至至携程，但后者迟迟不将退款返还用户。

这是否意味着在疫情总营收吃紧状况下，携程也需求在用户处取得信誉展期，人们尚不得而知，但有一点是清晰的，即此刻的携程更侧重于风控管理，不仅仅在于连续根究供货商对账期的底线，也在于怎么能在日常运营中尽量节省现金或推迟现金的耗费(甚至不惜牺牲企业口碑)22日美股行情走势。

在对冲疫情危险之时，携程并未体现得过于冷艳，更多是跟从职业大势崎岖，在全球疫情和经济发展活动没有杰出恢复之时，携程也很难回到正常运营状况，但能够靠线下网格化的供应链管理部队，经过对供货商的操作取得资源和现金方面的优势，这又是后疫情年代携程反弹的严重促进力。

那么，将来携程还面对哪些问题呢？

如开篇所言，携程要害是进行用户和供货商两头的管理，从中取得佣钱收入，而在曩昔的几年时间里，携程以本钱力道，将同程和e龙揽入怀中，又将老对手去哪儿收至麾下，一时间成为OTA范畴的肯定霸主，无论是在用户端還是供货商端，携程都有着适当杰出的优势22日美股行情走势。

同程，去哪儿，携程共掩盖3.5亿人(未除掉重复人数)，是名不虚传的职业头号选手，但在上图中也能够看到，在微信小程序帮助之下，以华住会，首旅如家为代表的供货商也在加大用户获取的力度，这或许都会摊薄携程将来的竞赛力。

无论是国际化也好，对国内出售市场强化进取心也罢，携程都应该在着重自己先发优势的一起，认清本身潜在的危险，这个严厉管控的供货商体系是否是满足安全和安稳？

如前文所言，尽管携程以互联网形状面对用户，但其实仍然是一家着重线下管控的传统企业，与惯例以出售市场驱动扩张获客不同，携程乃是在曩昔20年的发展中先将供货商绑缚，赋予其贱价，再以此取得用户喜爱，供货商的联系可谓其商业形式中心的中心，长时间以来，着重结局导向的KPI是否能符合将来供货商的需求(如贱价独家现行政策是否能够连续进行)，或许说当直营或许渠道型渠道做大之时，以巨大的人力网格化构成的供货商管理团队是否能建立弹性的应对方法呢，开篇人们对职工构成进行了猜测，企业形式决议计划了职工构成，而职工构成又决议计划了企业文明，企业文明的彪悍和过于着重KPI是否会摊薄将来口碑？这些人们都不得而知22日美股行情走势。

针对携程，其首要作业当然是活跃应对后疫情的快速增加问题，但长时间内，对外形象的从头建立，以及由线下出售主导逐渐向互联网化的管理和运营过渡，这些都是十分严重的，也决议计划了往后的成长性。

关于携程的市值管理，当下短时间内的崎岖并不具有太大参阅性，但市值以及市盈率的凹凸取决于出售市场对其长时间成长性的观点，在前文猜测中，携程的总营收真实面对极大的应战，人们觉得，打破企业原有的思维和管理途径依托，从头建立中长时间发展战略，赋予出售市场新的希望，这才是携程市值管理的要害22日美股行情走势。