观点：机构炒新兴趣索然 化工医药再融资需求多

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【新闻评论】

　　4月26日，恒顺电气(300208)、天泽信息(300209)和森远股份(300210)三只创业板新股在深交所上市。近期新股上市跌多涨少的窘况当日仍没有改变。截至收盘，三新股中有二只出现破发，只有森远股份收盘上涨。而首日破发的天泽信息收盘跌幅达到11.79%，是4月份以来首日跌幅最大的新股。

　　唯一收盘上涨的森远股份是国内新型公路养护机械的领先行业，具有一定的高端机械制造特点。近期创业板和中小板市场的大幅回落，一季报低于预期是一个非常主要的诱因。而森远股份一季报显示的利润增幅超过50%，相比还是非常出色。此外，森远股份此次发行价格22元/股，对应市盈率为46.81倍，也相对合理，因此其首日有较好表现，应该并不意外。该股以接近当日最低的25元开盘，最高28.88元，收盘27元，涨幅为22.73%，虽然涨幅实际并不大，但换手却高达91.48%，反映市场获利兑现欲望异常强烈。

　　天泽信息首日出现破发应该不算意外，公司的主营业务是车辆远程管理信息服务及配套软硬件的研发与销售，发行价格达34.28元/股，对应市盈率为61.21倍，在三新股中最高。虽然一季报也有较好增长，但估值优势不明显。不过，天泽信息首日跌幅如此之大还是远超市场预期。该股当日以32元低开，全日股价表现疲弱，尾盘更是出现杀跌，以30.24元收盘，换手21.19%。

　　恒顺电气是一家电力设备供应商，此次发行价格为25元/股，对应市盈率为46.64倍，从发行定价来看并不算高。但或许也是季报因素拖累了股价表现，一季报公司净利润出现了小幅下降。从走势上看，该股昨日以24元低开，全日股价在不到1元的区间内窄幅波动，收盘23.25元，跌幅达到7%，换手29.15%。

　　从交易所盘后公布的成交信息上看，市场的炒新热情明显降温，三新股的买入榜中仅有一家机构席位上榜，其它均为营业部席位。恒顺电气有一家机构席位买入813万元，金额不大，但已居买入榜第一位置。而跌幅最大的天泽信息，在卖出榜中比较少见地出现了机构席位，卖出金额为47.78万元，排在第四。

　　随着年报披露接近尾声，今年上市公司再融资方案也逐步浮出水面。据巨灵财经统计显示，截至昨日，今年以来已有近120家公司发布了增发预案，预计再融资额度将超过4000亿元，除去增发预案已实施、被否或终止等公司外，其余110多家公司计划再融资的额度也接近3000亿元。

　　从行业上看，再融资公司在基础化工、生物医药、交运和机械行业最多;而从募资用途看，收购股权、扩大产能规模、投资新项目、补充资本金等，是企业的主要目的。

　　拟再融资额同比增1/4

　　截至昨日，今年以来已有近120家公司发布了再融资预案，其中，只有中海油服等8家公司拟采取公开增发的方式，华邦药业等3家公司拟采取换股吸收的方式，其余的公司都是通过非公开定向增发的方式进行再融资。

　　粗略统计，近120家公司计划再融资额度将超过4000亿元。除去海翔药业 、*ST合臣等5家预案已终止、被否决或被取消再融资的公司，以及已实施增发的公司外，其余110多家公司计划再融资的额度也达到了2941亿元。

　　个股融资额度上看，上海汽车以286亿元的巨额融资额度高居榜首;中国重工位列其次，拟再融资124亿元;北京银行、中国北车、保利地产、中海油服等公司，拟再融资额度也超过了100亿元。

　　与去年同期相比，今年再融资额度比去年同期增加了近1/4。去年同期，发布增发预案的公司有105家，其中有16家最终“流产”，剩下的近90家公司合计计划再融资2377亿元，比今年同期少了560多亿元。

　　化工医药再融资需求多

　　从行业上看，在有增发再融资需求的公司中，以基础化工、医药生物等行业的公司最多。其中，基础化工行业共有北华股份等20家公司计划再融资，医药生物行业有再融资需求的公司，数量也达到了10家之多。此外，交运行业和机械行业也分别有10家，电子元器件和计算机行业分别有8家。

　　在通胀形势严峻，货币和财政政策进一步紧缩之时，随着存款准备金率的提高和对银行资本充足率的要求进一步提升，银行、地产行业的再融资需求也非常巨大。北京银行拟定向增发再融资118亿元，保利地产拟定向增发再融资106亿元，数额都相当巨大。

　　收购扩产成募资主用途

　　从募资用途看，收购股权、扩大产能规模、投资新项目、补充资本金等，是企业再融资的主要目的。

　　募资用以收购股权的公司为数最多，汽车、建筑、机械、医药、食品等行业的公司普遍在列。如上海汽车巨额募资就用于购买华域汽车、东华汽车、安吉汽车等多家公司的股权;中国重工募资也用于收购中国船舶所持有的武昌船舶重工等多家公司的股权;此外，哈药股份、仁和药业 、天药股份等多家药业公司的募资也主要用于收购股权。

　　而中国北车、中国铝业等一批“中”字头国企，再融资的目的是，拟补充流动资金;宏源证券 、北京银行等金融企业，所募资金也将用于补充营运资金和核心资本金。

　　在电子元器件行业和计算机行业中，公司募资的用途，多数用于项目增资和扩大产能。如彩虹股份募资61亿元，就主要用于增资建设8.5代液晶玻璃基板和4.5代AMOLED的生产线项目;浪潮信息和华胜天成拟分别募资10亿元和5.78亿元，则均用于“云计算”项目的研发、推广和应用上。

　　日前，北京某基金人士接受记者采访时表示，随着周期股产生新的库存风险，反弹空间与动力弱化，市场投资主题的方向很有可能重新掉头转向消费类个股。

　　机构调研数据似乎也支撑了这一论点，在去年三季度机构调研骤然降温之后，四季度又卷土重来。不同的是，新一波调研热开始分化。

　　大消费概念调研又升温

　　从《每日经济新闻》记者统计的深交所近200只食品饮料、医药生物、旅游餐饮和商业贸易等行业个股披露数据来看，从去年三季度开始，机构参与调研大消费概念股出现明显降温，同时三季度不少个股还遭到了基金的减持。

　　以白酒行业的五粮液、泸州老窖和酒鬼酒为例，资讯显示，三只个股在三季度均遭到基金减持，其中泸州老窖和五粮液分别遭到减持14000万股和5400万股。

　　同期参与调研机构数量也日渐萎缩，上半年曾获得机构密集调研的五粮液，三季度仅迎来易方达和汇添富两家基金公司调研;泸州老窖三季度仅接待易方达、鹏华和交银施罗德等基金公司两批次调研，与上半年相比显得门可罗雀。

　　四季度五粮液接待的机构调研回升至16批次，成为同期机构调研热情最高的个股之一;与此同时，泸州老窖和酒鬼酒也分别迎来12批次和6批次的机构调研，机构的态度出现转暖。

　　机构对医药行业的调研也在四季度转暖。华润三九在去年三季度遭到机构减持之后，四季度机构调研热情明显回升，共接待券商和基金等15批次调研;同期遭到基金减持的华东医药，也在去年四季度接待调研9批次。

　　西南合成去年四季度迎来投资者3批次调研，农银汇理、天弘基金、交银基金和富国基金等8家基金公司以及日信证券、渤海证券、东海证券和东方证券等多家券商参与。而在三季度，并没有机构前往调研。

　　基金选股将延续分化

　　在部分个股机构调研升温的背景下，不少个股调研榜单上的机构仍然屈指可数。从整体数据来看，机构对于大消费概念股的调研出现明显的分化，与上半年调研热情普遍高涨并不一致。

　　白色家电龙头企业格力电器，去年四季度接待的3批次调研中，只有华商一家基金公司参与，与前三季度相比，机构调研热情下滑比较明显。数据显示，仅去年三季度，就曾有16家机构7批次前往进行实地调研。

　　资讯显示，华夏盛世精选在去年四季度减持格力电器，并退出该股前十大流通股股东行列。同期，博时新兴成长则对该股增持745.32万股。而到今年一季度末，博时新兴成长和大成优选减持并退出该股前十大流通股股东，广发聚丰和上投摩根内需动力补入。

　　调研热情持续降温的还有医药股科华生物、领先科技，以及视听器材制造企业同洲电子和四川九洲等，此外，如深国商、ST甘化等整年调研热情均比较低迷。

　　“热点板块内个股走势分化是大趋势，基金在选股时应该更多的去对个股进行研究。”北京某基金研究员昨日告诉记者，蜂拥进入某一个热点概念的情况在未来会逐渐减少。

　　仅从今年一季度数据来看，资讯显示，医药板块的鱼跃医疗跌幅为24.4%，新和成涨幅却达到20.51%，走势显示出明显的分化。

　　上述基金研究员指出，即使大消费概念重新成为市场炙手可热的热点，由于个股走势可能出现较大分歧，仅凭踏准市场节点难以做到非常出色的业绩，这也将更为考验基金经理的选股能力。