新股热景生物787068行业分析

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　　公司简介

　　北京热景生物技术股份有限公司是一家从事研发、生产和销售体外诊断仪器和试剂的生物高新技术企业，主要产品为体外诊断试剂及配套仪器，主要应用于肝癌肝炎、心脑血管疾病、炎症感染等临床领域和生物反恐、食品安全、疾控应急等公共安全领域。其中上转发光技术率先将稀土元素所构成的上转发光材料(UCP)应用于临床及生物安全领域，并荣获2015年国家技术发明二等奖。

　　行业分析

　　上游：上游主要是原材料，主要运用于试剂和仪器;

　　下游：下游主要是经销商客户。

　　行业情况：

　　1、行业总体概况

　　(1)全球体外诊断市场

　　根据 Allied Market Research 市场研究和预测，2017 年全球体外诊断市场规模达到了 645 亿美元，预计 2018 年到 2025 年复合年均增长率达到 4.8%，到 2025年将达到 936 亿美元。慢性病、传染病发病人数的不断增长以及体外诊断检测技术的不断发展都是驱动体外诊断市场不断发展的主要因素。

　　(2)中国体外诊断市场

　　根据 Renub Research Analysis 市场研究和预测，2014 年我国体外诊断市场规模 31.11 亿美元，2017 年达到 52.63 亿美元，预计 2018 年达到 63.36 亿美元，年均复合增长率达 19.46%，远超全球市场平均水平。

　　2、免疫诊断领域的发展情况及发展趋势

　　(1)免疫诊断的发展情况

　　免疫诊断是利用抗原抗体之间的特异性免疫反应来测定免疫状态、检测各类指标的诊断方法。特异性是指一种抗体只能和一种抗原相结合，这种一一对应关系决定了免疫诊断具有较高的灵敏度。免疫诊断是近年来我国体外诊断领域规模最大、新增品种多、增长速度快的领域。2016 年市场规模已超过 100 亿元，预计2018 年市场规模接近 150 亿元，年均增长速度超过 15%。

　　(2)免疫诊断的发展趋势

　　①封闭式系统拥有较大优势，联动销售模式成为主流，装机量决定了后续发展潜力;

　　②适应不同应用场景的多样化需求，两极化发展趋势明显;

　　③化学发光优势突出，国产品牌高速增长，进口替代趋势明显;

　　④研发持续高投入、产品齐全的公司将会拥有更大的竞争优势。

　　3、POCT 的发展情况及发展趋势

　　(1)POCT 的发展情况

　　2017 年全球 POCT 市场达到约 140 亿美元的市场规模，预计 2026 年将达到 240亿美元市场规模。对比国际市场，我国的 POCT 行业具有基数小、增速快的特点，2017 年我国 POCT 市场规模约为 6 亿美元，预计到 2026 年将达到约 15 亿美元。

　　(2)POCT 的发展趋势

　　①整体呈现从定性到定量的发展趋势;

　　②心脑血管、感染类等领域发展较快;

　　③拥有质控品、可自产生物原料的企业将会获得更大的市场空间

　　财务状况

　　16-19年半年报，公司营收依次录得1.22亿、1.42亿、1.87亿和0.94亿，17、18年分别同比增长16.28%和31.69%。扣非净利润依次录得0.27亿、0.28亿、0.38亿和0.09亿，17-19年半年报分别同比增长3.40%、33.67%和-31.88%。

　　近几年毛利率逐年下滑，报告期依次为76.04%、74.08%、73.74%和71.94%。

　　费用方面。销售费用18年0.54亿，同比增长36.29%;管理费用0.21亿，同比增长24.36%;财务费用-026万，基数较小。

　　ROE方面。16-18年依次录得39.07%、20.60%和25.92%。与净利率和负债率趋势相一致。

　　资产方面。18年应收账款、应收票据合计0.28亿，同比增长54.63 %;存货0.30亿，同比增长38.62%。负债方面。应付账款、应付票据合计0.11亿，同比增长47.56%。

　　公司现金流还可以。

　　截止2019年6月末，公司账面货币资金0.44亿，长期借款0.21亿。

　　募投项目

　　公司拟募集资金2.98亿，全部用于年产1,200万人份体外诊断试剂、850台配套仪器生产基地及研发中心项目。