600161股票(天坛生物最新消息)

汹涌新闻记者 葛佳

8月28日，“千亿顶流”基金司理张坤在管基金发布2021年中期陈述，其隐形重仓股也炽热出炉。

从持仓来看，到二季度末，张坤在管基金持股超越2%却未挤进前十大重仓股的隐形重仓股，共有4只，分别是安全银行（000001.SZ）、锦欣生殖（01951.HK）、我国国贸（600007.SH）、海吉亚医疗（06078.HK）。其间，我国国贸为2019年年报后再次现身，而肿瘤医疗集团——海吉亚医疗的持股进一步添加。

什么是“隐形重仓股”？基金在季度陈述中只发布其持有的前十大重仓股，而实践被基金司理重仓持有，但又躲藏在所办理基金的前十大重仓股以外的个股则需留下半年报发表。因而，半年报中最有亮点的一个部分便是基金“隐形重仓股”，一般这类个股排名在第11位至第20位之间，持仓占基金财物净值比超越2%。

易方达蓝筹精选：加仓通策医疗、海吉亚医疗、京东健康

易方达蓝筹精选是张坤在管基金中规划最大的，到6月末为989.89亿元，持仓个股92只。其间，除了前十大重仓股外，该基金持股市值占基金净值比均在2%以上的个股仅有两只，为我国安全和锦欣生殖，排列第11位和12位。

汹涌新闻记者翻查此前已发表的定时陈述后发现，该基金持有我国安全的数量较一季度有所削减，持有锦欣生殖的数量则较2020年底也有所削减。

此外，通策医疗（600763.SH）、海吉亚医疗、百润股份（002568.SZ）、天坛生物（600161.SH）、金蝶世界（00268.HK）、三棵树（603737.SH）、恒生电子（600570.SH）、京东健康（06618.HK）排列第13位至第20位重仓股。

不过，只要通策医疗、海吉亚医疗和京东健康的持股数量较2020年底有所添加，其他5只个股均呈现大幅减持态势。

从中报发表的悉数持股明细中不难发现，部分高端白酒、银行、医药股已在上半年连续被张坤卖出，包含美团（03690.HK）、安全银行、华兰生物（002007.SZ）、招商银行A股和H股（03968.HK、600036.SH）、洋河股份（02304.SZ）、腾讯控股（00700.HK）、山西汾酒（600809.SH）、颐海世界（01579.HK）、贵州茅台（600519.SH）、中炬高新（600872.SH）、五粮液（000858.SZ）、华润啤酒（00291.HK）的累计卖出金额都超出期初基金财物净值2%。

易方达中小盘：我国国贸成为第11大重仓股

易方达中小盘是张坤的另一只代表作基金，到6月末的规划为287.01亿元，持仓个股101只。其间，除了前十大重仓股外，该基金持股市值占基金净值比均在2%以上的个股仅有一只，为第11位的我国国贸（600007.SH）。

我国国贸曾是易方达中小盘在2016年年报中的第4大重仓股，不过，张坤对该股的持仓随后逐步下滑，该股在2019年年报中层位列第18位，终究2020年中报不再现身。

Wind信息显现，我国国贸是我国乃至全球规划最大、功用最完全的综合性高级商务服务大型中外合资企业。公司首要从事商务服务设备的出资、运营和办理，包含高级甲级写字楼、商城、公寓等设备的租借及办理，高级酒店运营，大型展览及配套服务，泊车设备服务等。以我国国贸为中心的CBD区域，现已形成了一个极具生机的经济商圈，辐射带动了周边经济的快速开展。

此外，双汇开展（000895.SZ）、国投电力（600886.SH）、宇通客车（600066.SH）、三棵树（603737.SH）、顺鑫农业（000860.SZ）、涪陵榨菜（002507.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、水井坊（600779.SH）、洋河股份排列易方达中小盘第12位至第20位重仓股。

易方达中小盘在上半年累计卖出金额超出期初基金财物净值2%的股票共有13只，分别是：招商银行A股、泸州老窖、洋河股份、五粮液、海康威视（002415.SZ）、水井坊、贵州茅台、安全银行、上海机场（600009.SH）、山西汾酒、通策医疗（600763.SH）、爱尔眼科（300015.SZ）、宇通客车。

易方达优质企业三年持有：新入海吉亚医疗

张坤办理的易方达优质企业三年持有在6月末的规划为116.98亿元，持仓个股85只。其间，除了前十大重仓股外，该基金持股市值占基金净值比均在2%以上的个股仅有两只。分别是，第11位的锦欣生殖，但持仓数量较一季度有所削减；第12位是海吉亚医疗，初次呈现在易方达优质企业三年持有的个股名单中，该股仍是易方达蓝筹精选半年报的第14大重仓股，且持股数量较2020年报的40万股激增至550万股。

此外，通策医疗、三峡动力（600905.SH）、金蝶世界、百克生物（688276.SH）、百洋医药（301015.SZ）、贝泰妮（300957.SZ）、凯立新材（688269.SH）、欢喜家（300997.SZ）排列易方达优质企业三年持有第13位至第20位重仓股。

易方达优质企业三年持有在上半年累计卖出金额超出期初基金财物净值2%的股票共有11只，分别是：洋河股份、美团、华兰生物、泸州老窖、安全银行、锦欣生殖、中炬高新、青岛啤酒股份（00168.HK）、华润啤酒（00291.HK）、美年健康、腾讯控股。

张坤论述高增加职业为何没能带来高报答

易方达基金的基金司理向来注重在定时陈述中论述个人观点的机遇，而张坤在中报中也从头审视了上半年的商场改动以及个人在操作中的考虑。

张坤表明，上半年，国内来看，虽有偶发的新式冠状病毒肺炎事例，但出产和日子根本康复正常。一起货币政策坚持宽松。全球来看，跟着疫苗的接种，各国的企业运营活动也开端缓慢康复。股票商场方面，商场分解较为显着，钢铁、有色、化工及新动力等职业体现较好，而非银金融、家电、农林牧渔等职业体现相对落后。

“本基金在2021年上半年股票仓位根本安稳，并对结构进行了调整，降低了食品饮料等职业的装备，添加了银行等职业的装备。”张坤这么写道，个股方面，添加了事务形式有特征、长时刻逻辑明晰、估值水平合理的个股的出资份额。

张坤以为，在商场先生对一只股票出价时，是由两个要素决议的：第一个是出资者对未来盈余、自在现金流的金额和机遇的一致；第二个是出资者选用何种贴现率将预期盈余、自在现金流折算成现值的一致。

关于第一个要素未来盈余，张坤表明，“趋势外推”是出资者形成对未来判别的一个天性办法，即依据最新的运营数据判别企业的长时刻运营效果。

“但是，‘趋势外推’有两方面危险：一方面是商业的运营是动态博弈的，当出资人对未来更达观时，职业的参与者也会愈加达观，这时往往会对工业进行更大的出资，或许发生尽管需求快速增加，但供应增加更快的局势，这也是咱们在曩昔发现许多增加十倍乃至几十倍的职业并没有给出资者带来可观报答的最重要原因；另一方面，企业的增加会受职业天花板的限制，企业的快速增加往往并不能改动天花板的高度，仅仅改动了到达天花板的速度。”关于个股走势不如预判，张坤这样剖析。

关于第二个要素贴现率，张坤以为，其变化是影响股价短期动摇的重要要素，但是，跟着出资者持有股票时刻的不断延伸，贴现要素的重要性是不断削弱的。在长周期内，影响贴现率的两个要素，利率和危险偏好，都有必定的均值回归倾向。

张坤指出，本年的股票商场，呈现出对高生长企业的激烈偏好。在对企业出价时，关于第一个要素，出资人乐意对短期的达观状况做趋势外推，对长时刻盈余才能达观；关于第二个要素，出资人倾向于以为现在的低利率会长时刻保持下去。

“但是，依据前文的剖析，在未来3-5年的时刻维度中，这两个要素是否能一向保持不变？”张坤坦言，或许需要以愈加苛刻的规范来选择企业。

责任编辑：王杰

校正：丁晓