分级基金下折(分级基金为什么要上折)

分级基金的退场倒计时正在逼近，多只分级B基金却提前开启。上周（10月8日至10月12日），受海外股票市场普遍下跌影响，A股市场再临调整，上证综指在当周累计下跌7.6%，收于2606点，已经击穿此前的“熔断底”2638点。

分级基金市场的“悲歌”也再度唱响。《证券日报》记者注意到，A股市场在上周经历了大幅下跌后，公募基金市场上采用杠杆策略的分级B基金普遍面临着大幅亏损，已有31只分级B基金临近其下折阈值，相关基金公司也按照基金合同中的规定相继发布了“可能发生不定期份额折算”的风险提示公告。

31只分级B基金

发布“下折”风险提示公告

10月12日，申万菱信基金发布了《申万菱信中证申万证券行业指数分级证券投资基金可能发生不定期份额折算的提示公告》，公告显示，由于近期A股市场波动较大，截至2018年10月11日收盘，申万菱信中证申万证券B类份额的基金份额参考净值接近合同约定的不定期份额折算阈值，提醒投资者密切关注该基金近期净值的波动情况，并警惕可能出现的风险。

实际上，受A股市场大幅下跌影响，除申万菱信中证申万证券B外，还有30只分级B基金也在同一天发布了 “可能发生不定期份额折算”的风险提示公告。《证券日报》记者注意到，目前这些分级B基金的杠杆较高，折算后杠杆将大幅降低，投资者如果较高溢价买入该基金可能遭受投资损失。

根据分级基金的基金合同，对于申购分级B基金的投资者来说，最危险的情况是遇到市场剧烈回调导致的基金下折。按照分级基金的运行规则，分级B向分级A借钱进行投资，向分级A支付一定的利息，分级B获取剩余收益，从而取得杠杆效应。在此背景下，参与分级B基金的投资者盈亏都会加倍。

《证券日报》记者梳理发现，在上周（10月8日至10月12日），分级B基金集体开启了大跌模式。拥有数据统计的126只分级B基金中有122只基金的净值均出现不同程度的下跌，跌幅超过20%的基金多达71只。基金净值下跌幅度最大的4只基金均是证券主题分级B基金，其中3只跌幅超过40%的基金均触发下折。

分级B年内平均亏损47%

基金公司积极推动转型

《证券日报》记者观察发现，目前公募基金市场上大部分权益类分级A基金份额和分级B基金份额均比较一致，其份额比是1分级基金下折：1，另外一些可转债分级的份额比多为7：3。此份额比的不同也意味着分级B基金杠杆倍率的不同，具体来看，份额比是1：1的分级基金，其分级B基金的初始杠杆是2倍分级基金下折；份额比是7:3的分级基金，其分级B基金的初始杠杆是3.3倍。

采用杠杆策略的分级B基金在今年以来亏损严重，也让持有分级B基金的投资者叫苦不迭。《证券日报》记者根据东方财富Choice数据统计发现，今年以来截至10月12日，公募基金市场上现存的126只分级B基金在今年以来的平均收益率为-47.88%，其中净值下跌超过20%的基金就有109只。

分级基金普遍面临着大幅亏损，其转型工作已经迫在眉睫。

随着监管层监管工作不断推进，以及今年“资管新规”的重磅发布，各基金公司对旗下分级基金产品的清理也在加速。《证券日报》记者梳理发现，截至今年10月12日，已经有近60只基金产品已经在退出或已经退出历史舞台，有触发下折后进行折算的，有基金公司推动完成转型的，也有直接清盘的分级基金。

此前，监管部门要求的基金公司需在6月底前发布转型提示公告，按照基金规模的不同分批次进行转型：其中，3亿元规模以下的分级基金要求在明年6月底前完成转型；3亿元规模以上的分级基金，可以将转型期限放宽到“资管新规”过渡期（2020年）结束。“资管新规”的发布也就意味着分级基金大限时间确定，分级基金的退出也已经开始倒计时。

实际上，正面临A股市场的长期调整阶段，为保护投资者利益，多家基金公司都在积极推动旗下分级基金的转型。《证券日报》记者从多家基金公司处了解到，多家基金公司在资管新规落地后就将分级基金的转型工作看做今年重点工作之一，由于较小规模的分级基金在召开持有人大会等工作上较为方便，这些产品转型的准备工作已接近尾声。

本文源自证券日报

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