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贵州茅台年报发布在即，多家券商喊话股价上900元

中新经纬客户端3月28日电(吴亦涵)在贵州茅台(下简称茅台)年报行将发布之际，又有一家券商，将茅台股价的目标价上调至900元/股以上。

近来，国泰君安食品饮料团队在一份研报中，将茅台的目标价上调至970元，公司表明，消费晋级、马太效应闪现，茅台站位职业制高点，量价进步逻辑兼备，成绩动摇削弱，有望取得龙头估值溢价。

在该研报发布的前几日，茅台股价初次打破了800元/股的关口。这不由令人想起2017年茅台股价初次打破700元/股关口时，一众券商纷繁调高茅台目标价，还有券商喊出了茅台股价将上900元，市值或达1.85万亿元的“天价”。

值得一提的是，自2017年11月以来，茅台的股价先后五次站上万亿元的市值，但常常敏捷回落，公司的股价一向到本年3月18日，才初次打破800元关口。而据中新经纬客户端不完全计算，在这一阶段中，先后共有4家券商，将茅台的股价调高至900元。

在上述券商的研报中，对未来茅台酒“涨价+放量”的决心，是券商看好茅台股价的最首要原因之一。不过有商场人士指出，未来几年的时刻，高端白酒的价格或将转入下行周期，2000元或成为茅台酒价的天花板，900元则有可能是茅台股价短期难以打破的关口。

材料图中新经纬姜莹摄

茅台吹鼓手再添一员猛将

3月18日，茅台股价大涨4.22%，股价收于810.09元/股，盘中最高时到达814.53元/股，初次打破800元关口。事实上，在3个多月之前的11月2日，茅台股价一度跌落至509.02元/股，尔后逐步震动走高。也就是说，在这3个多月的时刻中，茅台股价最高涨幅超六成。

茅台股价的上涨，再度招引了不少券商的重视。2019年以来，华创证券、华泰证券、太平洋证券、中金公司等券商纷繁调高了对茅台的目标价，3月25日，国泰君安食品饮料团队在研报中将茅台的目标价上调至970元，这也是现在中新经纬客户端所查到券商给出最高的茅台目标价。

这一场景不由令人回想起2017年11月16日，当日，茅台股价大涨4.51%，收于709.05元/股，前史上初次打破700元关口，这一股价比起2017年首个交易日的开盘价324.57元/股，现已上涨了118.46%。

而在2017年10月26日茅台(当天股价收于596.62元/股)发布三季报之后，一众券商相继调高茅台的目标价，600元、700元、800元，跟着三季报后茅台股价的上涨，券商的目标价也如拍卖价格一般越给越高。

直到11月16日，安信证券食品饮料首席剖析师苏铖给出了其时的最高目标价。其在当天的最新陈述中表明，将贵州茅台目标价上调至900元/股，并估计公司在2024年-2025年前后年投放量可到达4.48万吨邻近，2025年前后市值或将到达天花板的1.85万亿元。

不过茅台的大幅上涨以及券商的大声呼吁也引来了商场及监管层的留意。

贵州茅台11月16日当晚便紧迫发文提示出资危险，新华当天也宣布题为《理性看待茅台的股价》的文章，文中指出，自以为是推进茅台股价高歌猛进，为一己之利，而损坏连续多年的良性格式，是否有竭泽而渔的嫌疑？

11月20日，上交所通报称，经对安信证券研报进行审阅剖析后，开端以为其存在两大问题。首先是相关猜测预算客观根据缺乏，对中心产品茅台酒的出厂价进步及销量添加猜测的假定客观根据缺乏且存在严峻不确定性。其次是危险提醒不行充沛，仅抽象提示“产值开释缺乏导致增加难以提速以及涨价严峻拖延的危险”，关于相关猜测预算数据的合理性、相关成绩等的可完成性均未进行充沛提示。

在此之后，茅台的股价便陷入了长达一个多月时刻的调整，尔后才再度上攻，而券商团体宣扬茅台股价的声浪，也告一段落。

4家券商喊话茅台股价上900元

不过虽然2017年11月之后，券商团体上调茅台目标价的现象现已不太常见，可是中新经纬客户端不完全计算发现，算上前文说到的国泰君安以及安信证券，自2017年11月以来，约有四家券商公司对茅台给出了900元以上的目标价，别的两家别离是中金公司以及东兴证券。

2018年，东兴证券先后四次在研报中对茅台给出了900元以上的目标价。这四份研报均是对茅台公司成绩的点评，别离对应了茅台公司2017年的成绩预告、2017年年报、2018年一季报以及2018年半年报。

这4份研报中目标价最高的是东兴证券在点评茅台2017年成绩预告时给出的969元，在这份研报，东兴证券表明，假如茅台“涨价+控价”两个动作可以到位，可以在1500元价位完成放量，而且高端定价权掌控在手中，就应该给予更高的估值，给予2018年目标价969元。不过在尔后点评茅台2018年三季报时，因为茅台2018年三季度公司收入及赢利的放缓，东兴证券将2019年茅台公司的目标价定在了713元。

另据计算，2018年，中金公司连续发布9份研报，给出的目标价悉数超越(含)900元，中金公司也因而被媒体称为2018年茅台的“榜首吹鼓手”。在前6份研报中，中金公司一向维持着925元目标价。但相同因为茅台三季报成绩低于预期，在后三份研报中，中金公司将茅台的目标价下调至900元。

值得一提的是，本年1月22日，中金公司发布其本年来首份贵州茅台相关研报，将贵州茅台的目标价下调至860元。中金公司称，虽然茅台全体基本面仍然健康，但高端茅台酒的需求比较于两个月前有所削弱，首要原因在于宏观经济下行，供给量的适度进步不是价格下降的中心原因。

可是仅曩昔一个月的时刻，2月25日，中金公司就再度将茅台目标价调回900元大关，称因为商场心情倾向活跃，所以上调目标价。中金公司还在研报中指出，茅台长时刻生长逻辑仍然清晰，群众高端消费是首要支撑点，以为茅台未来三年的首要增加点是直接涨价和适度放量，估计未来三年公司营收增速可以坚持15%-20%。

酒价2000元，股价900元成茅台天花板？

不难看出，对未来茅台酒“涨价+放量”的决心，是很多券商进步茅台目标价的底气。不过，关于券商的决心，不少商场人士也存在着不同的定见。

从茅台酒的销量来看，山东温文酒业集团总经理肖竹青对中新经纬客户端指出，因为茅台的制造工艺，茅台酒从制酒到售酒需求五年时刻，因而其产能一向有所约束。而这个原因也是茅台酒求过于供的原因之一。

白酒职业专家孙延元则对中新经纬客户端表明，从我国白酒商场近三十年的开展前史来看，白酒商场的周期约在五六年年左右，这一轮我国高端白酒价格的上涨周期从2015年开端现已挨近五年，或在2020年后触顶，进入下滑周期。

“从贵州茅台酒来看，现在其在流转商场上真实能购买到的价格现已挨近2000元，从前史来看，2000元是茅台酒价的一个转折点。2009年-2010年，茅台酒就因为市面上炒作的价格超越2000元，而引发了不小的负面言论。从某种程度上说，2000元是茅台酒价格的一个天花板。”孙延元说道。

孙延元进一步解释道，虽然消费才能不断进步，人们对高端消费品价格的承受程度也在进步，可是现在我国经济仍面对必定的下行压力，在这种布景下，茅台酒价格继续上涨乃至超越2000元的猜测，并不契合全体的经济规律。

值得一提的是，除了关于未来茅台酒““涨价+放量”的决心之外，还有券商指出，在A股此前的反弹中，以茅台为首的蓝筹股涨幅显着低于题材股，跟着近期A股进入调整，未来商场将是板块轮动的行情。出资者将趋于理性，主力也将调股换仓，下一阶段行情蓝筹更美。

对此，武汉科技大学金融研究所所长董登新指出，现在来看，本年A股还不具有大行情上涨的根底，因而必定是板块轮动的结构性行情，而其间的主线之一应该是科创板及其概念股。可是就茅台来说，现在其股票的价格过高，假如不通过增资扩股将股价折低，那么短期来看或许很难有继续上涨的时机。

“所谓高处不胜寒，股价的价格越高，出资者人数越少，流动性越差。虽然股票是否可以上涨与公司的成绩有关，可是现在A股商场仍以散户为主，价值出资的理念仍非主流，在短少散户参加的情况下，茅台的股价也难有太好的体现。”董登新对中新经纬客户端说道。(中新经纬APP)

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