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wx头像 wx 2022-04-16 00:30:45 6
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民生证券：军工职业景气量有望持续提高重视航空等产业链相关个股

跟着年报、一季报的接连发表，咱们以为军工职业景气量有望持续提高，主张重视航空、导弹、碳纤维产业链相关个股。①职业根本面。短期，疫情影响消除，军工中心财物订单持续提高，全年成绩有望稳定增加。中期，新式主战配备批产提速、实弹练习以及地缘政治影响有望提高戎行收购量，“十四五”期间戎行收购需求将明显提高。长时间，武器配备存量依然偏低，新式配备占比较小，未来军费投入有望提高。②板块估值。中证军工指数估值处于前史中枢方位，后续仍有提高空间。③基金持仓份额。基金重仓持股份额接连两个季度上升，但和15年高点持仓比较，提高空间大。

主张重视：①获益于主战配备进入批量生产阶段的中心主机厂：中航沈飞、中直股份、航发动力；②坚持稳定增加的军工上游电子元器件厂商：航天电器、鸿远电子、宏达电子、振华科技、中航光电、火炬电子；③国防信息化中心标的：睿创微纳、雷科防务；④成绩完成快速增加的资料范畴厂商：中航高科、光威复材。

安信证券：财报季军工板块有望进入反弹窗口期

A股行将进入财报密布发表期，重视航天、航空上游中心环节。A股行将进入财报密布发表期，“十四五”期间估计军工职业将迎来高速发展期，在军费稳定增加和练兵需求清晰的大布景下，根本面趋势持续向好。在已发布2020年度成绩快报的军工个股中，全体成绩体现亮眼，多支个股成绩增幅达100%以上，职业景气量持续上行，主张重视航天、航空上游中心环节。

出资主线方面，要点重视航空、航天、信息化和新资料等。1）航空配备：咱们以为航空配备在十四五期间将出现高景气，带动产业链的成绩提高，此外军品定价机制变革以及股权鼓励计划的添加也将推进职业赢利水平的提高。

2）导弹武器配备：导弹范畴十四五期间可能是最具有弹性的细分范畴，将带来相关上市公司较快的成绩增厚，重视导弹板块的全体性时机，优先选择成绩弹性大、导弹事务占比高的标的。

3）信息化板块：因国产化进程、戎行现代化建设、新式号更新速度加速等要素，自2018年以来持续逾越职业增加，重视军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通讯导航遥感等方向，部分公司成绩已首先进入高速成长阶段，估计2021年仍将持续坚持。

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4）新资料板块：主张要点重视高温合金、钛合金及碳纤维复合资料方向，军用新资料技能已根本完成自主可控并代表国内领先水平，且类型认证的双/多流水体系等使得供货商有限，供应端竞赛格式较好，需求端因为主战机型及配套发动机放量且新资料使用占比不断提高以及主机厂外协份额提高、国产代替等要素，估计职业未来增加确定性较高，且需求上量后规划效应将不断闪现，带动单位成本不断下降，因而职业毛利率或仍有提高空间并逐渐实现至赢利，并具有向民用商场急需开辟的可能性，长时间成长性较好。

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