熊猫烟花集团股份有限公司_2018五一长假

2018年A股亏本公司数量创新高五一长假航空板块值得重视

2019年1季度，A股大幅上涨超越20%，一度领涨全球股市。但只是一周时刻，不少股票已将全年涨幅尽数回吐。仅4月29日一天，就有300只个股跌停，涨停个股仅30只，商场强弱一望便知。

究其大跌背面原因，一方面与近期高层透露出的钱银方针微调有关，另一方面，从已发布的2018年年报来看，A股上市公司亏本数量创前史新高，方针支撑与钱银宽松带来两个月的估值修正行情，未能被A股的根本面所接力。

但是从逆向出资的视点考虑，跟着五一小长假的到来，PE与PB仍处于中位数以下的航空股，仍有短期参加时机。

A股亏本家数创前史新高

据wind最新计算，到2019年4月28日，A股两市已有3459家上市公司发布了2018年年报成绩，占全商场3609股的95.84%。计算的成果并不令人达观。

已发布的成绩公告中，亏本个股数量创前史新高：已有403股宣告年报亏本，同比增加78.32%，亏本股占比到达11.65%，同比增加5.39个百分点，不论是股数仍是占比，均创A股前史新高。

从已发布的年报的3459家上市公司看，316股亏本超1亿元，同比增加122.54%；216股亏本超3亿元，同比增加166.67%，破A股纪录；166股亏本超5亿元，同比增加245.83%，破A股纪录；100股亏本超10亿元，同比增加270.37%，破A股纪录；20股亏本超30亿元，同比增加185.71%，破A股纪录。

不单是亏本家数，盈余中位数也较去年有必定程度下降。据计算，3459家上市公司2018年算计完成盈余3.37万亿元，中位数盈余1.25亿元，相较之下，2017年共盈余3.43万亿元，盈余中位数1.31亿元。

A股年报和一季报差强人意的体现，现已在股价上得到充沛体现。A股上星期一周时刻，将近一个月涨幅全数回吐。4月26日国内三大股票指数持续是集体性跌落，上海归纳指数低开后震动走低，失守3100点大关之后，最终3086点报收，4月29日受盘，有300只个股跌停，涨停个股仅30只，与月初行情正好相反，商场强弱一望便知。

短期经济根本面难言达观

曩昔一周，关于我国钱银方针取向的改变引起了商场的广泛重视。由于本年以来的股市上涨到现在为止缺少根本面的满足支撑，有观念以为本轮股市是钱银宽松的水牛行情，因而钱银方针的或许改变也引发了商场的忧虑。那么我国二季度经济根本面终究怎么，在上市公司成绩遍及疲软的情况下，能否担起支撑二级商场的大任？

海通证券以为，本年以来已发布的根本面数据可谓好坏参半，向好的包含GDP、工业增加值、出资、信贷、PMI、重卡销量、一线地产销量等，较差的包含社销、出口、民间出资、全国地产销量等。

详细到4月份，从需求来看，尽管4月份的地产出售持续改进，但4月前三周的乘用车出售降幅再度扩展，阐明内需的上升仍旧不稳。而4月广交会参展家数比去年同期下滑，也反映了本年的外需不旺。从出产来看，4月的6大电厂发电耗煤增速估计同比下降5%，远低于3月4.2%的正增加。需求和出产端的数据均印证了4月经济的减速。

因而，从库存周期、抢先目标到同步目标的时滞看，根本面暂时难接力。短期A股或许呈现上坡加油缺乏而导致的“短期溜车”。其对A股心情是中长期达观、短期慎重。

五一到来航空板块值得重视

但是，事分双面。逆向出资的真理就在于，“他人贪婪我惊骇，他人惊骇我贪婪”。

2018年报和2019年一季报大范围的亏本，意味着2019年后边几个季报和2019年年报环比与同比数据增加压力将有所减轻。这也意味着，在2018年报和2019年一季报发布后，商场对成绩根本面下行压力的忧虑，会给逆向出资者带来一个短期闪现的出资窗口。

详细到板块上来，跟着五一假日接近以及本年五一放假时长的调整，群众出游热心将得到开释，全体来看，现在航空、旅行板块全体估值仍然合理，作为向阳职业开展空间仍然宽广。

渤海证券主张出资者从以下几个维度挑选个股：其一，优选逻辑明晰且确定性强的免税职业；其二，重视兼具可选消费与有必要消费特性的餐饮职业以及旅行演艺商场；其三，重视航空、景区、出境游及酒店业的边沿改进时机。据国金证券计算，截止现在A股PE处于中位数以下的职业有：国防军工、农林牧渔、食品饮料、交通运输、银行、非银金融；PB处于中位数以下的职业中，也包含交通运输。

4月29日，在上证跌落0.77，深证跌落1.62%的情况下，我国国航、南边航空、东方航空仍逆势飘红。华创证券以为，受油价短期上涨影响，航空股回调是参加机会。本年下半年，美国石油管道投产后美油出口量大幅提高，对油价或发生限制效果，油价在2019年的边沿影响将远弱于2018年。

但是出资航空股，一直以来的一个问题就是，好像过山车般的股价走势及冗杂的变量扰动，尤其是错综复杂的油价汇率动摇使得航空股的出资体会并不算好，很难以杰出的心态自动长期持有。这也是为什么最初巴菲特不挑选出资航空股的重要原因。

以三大航为例，从国航上市日即2006年中至2007年末，三大航均匀最大涨幅到达903%；2007年末至2008年末，航空股大幅跌落，三大航均匀最大跌幅到达85.3%。尔后，每次航空牛市中，三大航的均匀最大涨幅均完成翻倍，同样在每次航空熊市中，最大跌幅也均超越50%。天风证券也以为，但回顾曩昔两年航空股行情，在预期低点介入，在再无增量预期差的心情张狂时点了断，方可完成盈余，防止“步步惊心”。

怎么防止这种“步步惊心”？从逆向出资视点讲，挑选现已跌透了的股票不失为一种挑选。跌了好久的票更有魅力，由于长时刻的跌落使得负面方向的考虑和演化满足充沛，如果在负面考虑下都能被招引，那么万一有正面的改变，那时刻就成为了朋友，而不是敌人。格雷厄姆也说过，以不超越净资产2/3的价格购买股票是一种简单易行的出资办法。

依照这个规范挑选航空板块个股能够发现：到2019年4月28日，两市3600家上市公司中，从股价、市净率两方面别离从低到高摆放，海航控股皆处于低位，在航空股中具有较大的安全边沿。