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二度IPO，华米OV供货商五方光电顺畅过会

集微音讯，8月8日，舜宇／丘钛／欧菲科技供货商五方光电IPO过会。

据悉，近期因受制于弥补2019年半年报的财务数据，证监会IPO和上交所的科创板在审企业上会脚步均放缓。今天，在发审委暂停一周后重启，湖北五方光电股份有限公司在深交所中小板IPO顺畅过会。

从此前“卖身”硕贝德寻求曲线上市失利，到2018年的独闯IPO，五方光电此次过会，或将为滤光片商场新增一个有力竞赛者。

募资8.63亿，投向两大滤光片项目

成立于2012年的五方光电，是继欧菲科技和水晶光电之后，第三大红外截止滤光片厂商。

据悉，五方光电前身是湖北五方光电科技有限公司，主运营务为精细光电薄膜元器件的研制、出产和出售，精细光电薄膜元器件包含红外截止滤光片、生物辨认滤光片等，陈述期内公司的首要产品为红外截止滤光片，首要应用于可拍照摄像头、电脑内置摄像头、轿车摄像头和安防摄像头号数码成像范畴。

值得重视的是，红外截止滤光片是拼装手机摄像头的要害部件，五方光电的滤光片产能从2015年到2017年增幅近3倍，尤其是在2017年，获益于双摄像头手机商场迸发，产销率到达104.79%。

跟着2018年手机三摄、四摄鼓起，商场白热化竞赛加重以及5G商用的到来，为扩产滤光片产能，五方光电走上了IPO之路。

五方光电招股书发表，拟经过施行募投项目“蓝玻璃红外截止滤光片及生物辨认滤光片出产中心建设项目”，扩展红外截止滤光片产能，新增生物辨认滤光片产能，完成产品的多元化和高端化，满意5G开展带来的商场需求。

招股书发表，本次发行征集资金8.63亿元，征集资金将用于蓝玻璃红外截止滤光片及生物辨认滤光片出产中心建设项目、研制中心项目及弥补营运资金。其间蓝玻璃红外截止滤光片及生物辨认滤光片出产中心建设项目总出资额将为5.58亿元，研制中心项目总出资额为1.55亿元，别的的1.5亿元将用于弥补营运资金。

值得重视的是，五方光电的本次征集资金到位后的净资产将大幅添加，而相应的征集资金出资项目建成并发生预期收益需求必定的时刻。但是，征集资金出资项目建成后发生的折旧、摊销本钱添加，短期内对运营成绩发生必定影响。

直接向华米OV供货，五大客户收入占比超9成

据招股书发表，2015年—2017年该公司的营收和净赢利均呈现较大涨幅。五方光电2015年、2016年、2017年的营收为2.43亿元、4.55亿元、6.24亿元；净赢利为0.48亿元、1.38亿元、1.68亿元。

陈述期内，五方光电成绩奉献的首要是舜宇光学科技、欧菲科技、丘钛科技、信利光电等大型摄像头模组出产厂商，产品首要用于华为、小米、OPPO和vivo等知名品牌智能手机。

2015-2018上半年，五方光电向前五大客户出售产品取得的收入算计为2.29亿元、4.3亿元、5.71亿元、2.1亿元，别离占运营收入的94.28%、94.58%、91.44%、84.33%。

其间，2015-2016年，公司的榜首大客户均为舜宇光学科技，奉献出售收入1.39亿元、2.14亿元，占运营总收入的57.12%、47%；尔后，2017-2018年6月，欧菲科技一跃成为公司榜首大客户，奉献出售收入2.2亿元、7499.14万元，占运营总收入的35.27%、30.07%。

当时，国内智能手机商场呈现华米OV鼎峙之势，这正是五方光电首要依靠的客户，一旦呈现首要客户的产品销量下降、供应链结构调整以及或许经济形势发生晦气改变，削减向五方光电的订单或收购价格，将对运营成绩发生重要影响。

此外，对这些客户的出售额逐渐增加，也形成公司应收账款逐渐升高，2015年至2018年1-6月，公司应收账款和应收收据账面价值算计达0.60亿元、2.05亿元、3.27亿元和2.78亿元；详细到应收金钱方面，陈述期各期末，公司的应收账款余额别离为0.62亿元、1.84亿元、1.98亿元和2.07亿元，占同期运营收入的份额别离为25.53%、40.54%、31.68%、83.07%；计提的坏账预备金额由2015年的310.22万元增至2018年6月的1035.81万元，增幅高达233.9%。

值得重视的是，红外截止滤光片组立件的价格水平全体呈不断下降趋势，陈述期各期的均匀价格别离为1.50元/片、1.47元/片、1.20元/片和0.90元/片。一起，归纳毛利率别离为42.90%、50.58%、46.63%和39.57%，首要原因为单价下降起伏高于单位本钱的下降起伏。

对此，业内人士表明，毛利率下降，却能完成营收的稳定增加，这是企业较为典型的“薄利多销”运营形式。所谓“薄利多销”，就在于把赢利紧缩给客户，企业需求经过进步出售量来增加成绩。而出售量是由客户的需求量决议的，这也给企业的日常运营带来一些不确定性，存在成绩下降危险。