全志科技：优势互补增加竞争力 强强(000519资金流向)联合开拓新领域

事情: 9月29日全志科技发布公告称,与江苏保千里(600074)视像科技集团股份有限公司签署战略协作协议,两边将依据各自范畴的优势,拟在轿车智能自动安全体系范畴、图画辨认范畴、声源定位范畴一起协作开发多款芯片,协作形式将在进一步签定的协议合同中清楚。 点

事情:

9月29日全志科技发布公告称,与江苏保千里(600074)视像科技集团股份有限公司签署战略协作协议,两边将依据各自范畴的优势,拟在轿车智能自动安全体系范畴、图画辨认范畴、声源定位范畴一起协作开发多款芯片,协作形式将在进一步签定的协议合同中清楚。

点评:

智能轿车进入开展快车道,国内企业弯道超车时刻窗口闪现。智能轿车辅佐驾驭早在上个世纪九十年代,欧美等发达国家就拟定了轿车自动安全的职业规范,近年来更是使用政策法规的方法来强势推动职业开展。国内商场的开发首要会集在整车体系集成,面临着工业规范不一和基础研讨不完善的局势。详细到细分的辅佐驾驭芯片职业,因为规划较高的安全性和可靠性,在图画的高清化和运动视像捕捉的精细化方面要求较高,国内商场根本操纵在国外厂商手中,进口代替需求非常激烈。

智能驾驭专用芯片空间巨大。现在Mobileye是国际上轿车智能驾驭范畴职业抢先企业,不只具有图画处理算法,一起还手握专用SoC芯片规划的一系列专利技能,单摄像头计划占有了70%的商场份额,2014年营收1.45亿美元,同比添加超越80%。依据来自ICInsights的数据,全球车用芯片商场2017年可望达288亿美元规划,年复合添加率将达11%,到时国内车用芯片将有481亿元人民币的商场空间,将是添加最大的IC终端使用商场。协作伙伴保千里的技能堆集明显,在杂乱路况下的人像辨认率高于90%,在轿车自动安全范畴,保千里现已进入国际一流竞赛部队之列。可是国内智能轿车专用SoC芯片还处于孕育阶段,在竞赛中没有有拳头产品面世。经过与保千里的深度协作,全志可以打通与智能轿车的对接壁垒,成为公司新的成绩奉献点。

协作伙伴技能储备深沉,智能轿车战略明晰。保千里以高端的图画

收集、剖析、显现、处理技能为产品首要研制方向,具有全天候成像、自动安全防备、智能辨认、智能化操控等跨界功用的一系列产品。保千里9月25日发布定增预案,拟投入8.4亿元开发车用智能硬件-轿车自动安全体系全建造项目,考虑到公司现已与近40家车厂、轿车经销商和4S店集团签定协作协议,估计在前装和后装商场有望构成爆发式添加。保千里还将建造轿车自动安全体系测验规范化中心,构成职业抢先的产品规范,稳固公司轿车自动安全体系产品的技能与商场位置。

多项IP核技能在手,布局智能轿车无忧。全志具有多项中心自主技能,并且在智能终端使用处理器芯片上完成了28nm工艺下的量产,迭代时刻短,品种丰厚,可以包括多种消费电子范畴。在6月份牵手美国高通后,公司在芯片基带技能得以快速提高,处理计划将支撑3G/4G络,完成实时高质量互联互通,有用处理车联的实时通讯问题。公司在轿车辅佐驾驭范畴相同有深沉堆集,具有完好的行车记录仪芯片处理计划,被很多国内闻名厂商选用,其间在双路行车记录仪范畴占有80%以上的商场份额,商场认可度极高。

优势互补添加竞赛力,强强联合开辟新范畴。现在我国轿车保有量1.4亿辆,每年坚持添加超越2000万辆,存量和增量空间非常巨大。智能轿车的职业开展趋势已然蓄势待发,作为运转大脑的芯片职业必定从中获益,依托保千里深入的职业了解以及全志本身的技能堆集,必将在很多的竞赛者中锋芒毕露,成为轿车智能化大潮中的弄潮儿。

给予“引荐”评级。依据对公司的主营业务和战略规划的,结合国家的集成电路工业政策,咱们估计15、16、17年EPS分别为1.55元,2.45元,4.19元。以9月30日收盘价77.0元核算,对应15、16、17年PE分别为50倍、31倍、18倍,考虑到公司具有中心IP核技能,以及芯片规划公司的高生长特点,给予公司“引荐”评级。

危险提示:

下流职业开展增速不及预期;新产品研讨开发速度发展与预期不符。（国联证券）

300266股票,300266股票