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慧择稳妥募资缩水仍坚持上市，稳妥电商是门好生意吗?

慧择稳妥将成为全球稳妥电商上市榜首股，不过其IPO规划遭受大幅腰斩。作为运营了十几年的在线稳妥企业，不知道其急于上市是缘于自傲仍是对获客本钱加大的忧虑。

慧择稳妥将于今天登陆美国纳斯达克，股票代码为“HUIZ”。登陆成功后，慧择稳妥将成为全球稳妥电商上市榜首股。此次IPO首要联席承销商为花旗和中金公司。

最新招股书显现，慧择稳妥拟发行465万美国存托凭据(ADS)，每股价格区间介于9.4美元至11.4美元之间。以此发行区间核算，慧择稳妥IPO总规划将介于4371万美元至5301万美元。而这一募资金额较此前招股书中发布的数额大幅缩水，2019年9月4日，慧择稳妥向美国证券交易委员会递送招股请求，拟募资不超越1.5亿美元。也便是说，慧择稳妥实践募资金额较其预期或缩水三分之二。

慧择稳妥从2006年起便开端从事在线稳妥事务，是国内最早一批取得稳妥销资历的互联稳妥服务途径，慧择稳妥经过分发协作稳妥公司的稳妥产品收取佣钱。而其首要收入来自直接出售，经过与有流量的各种途径进行协作获取收入。而这是一把双刃剑，绑定途径也以来途径带来的流量。

马存军与其“白衣骑士”

慧择稳妥的开创人马存军在创业之前，曾在安全稳妥作业了10年。2005年，马存军因为作业原因，与付出宝一同协作了一个关于退货运险的项目。这之后，马存军开端创业。2011年，马存军遇到了他的"白衣骑士"——焦点科技开创人沈锦华，沈锦华其时请求了车牌，也想自己做互联稳妥"。2011年10月，焦点科技经过其全资子公司新一站稳妥代理股份有限公司以1000万自有资金，设立了慧择稳妥。

因为新一站与慧择稳妥的事务长时间相同，为处理同业竞赛，完成各自商场化运营，2014年10月30日，焦点科技出资1000万元，设立了深圳市慧业天择出资控股有限公司(下称“慧业天择”)，并收买新一站及15名自然人股东所持有的慧择生意的悉数股权。收买完成后，相关方面临慧业天择进行增资。现在境内的慧择稳妥由慧业天择100%控股。

但慧择稳妥建立以来成绩并不抱负，2011年、2012年、2013年别离亏本149.71万元、825.54万元、787.27万元，净资产乃至一度为负。2014年12月1日晚，焦点科技公告称抛弃慧业天择增资权，公司不再直接控股深圳市慧择稳妥，慧择稳妥本身也开端进行融资。

招股书显现，现在慧择稳妥的榜首大股东是A轮进入的赛富出资基金，经过SAIFIVHealthcareLimited持股21.0%;焦点科技经过CrovGlobalHoldingLimited持股19.7%，为第二大股东;开创人及CEO马存军经过HuidzHoldingLimited持有16.1%的股份，为第三大股东;万融本钱的境外出资主体控股10.5%，为第四大股东。

2017年今后尤其是2018年，在本钱主导和监管支持下，互联经济驱动的互联稳妥行业告知开展。到2019年9月30日，慧择稳妥累计服务600万名投保用户和5000万名被保用户。2019年9月初，慧择稳妥初次向美国证券交易委员会(SEC)递送招股说明书，敞开赴美上市脚步。对于慧择稳妥而言，若能成功在美上市，或将有助于进步其途径的品牌效应，进一步进步其融资才能。

尽管焦点科技不是慧择稳妥的控股股东了，可是焦点科技沈锦华的出资将取得满足的报答。风趣的是，2月7日晚间，慧择稳妥的二股东焦点科技发布2019年年度报告称，2019年，公司完成净赢利为1.51亿元，而扣非净赢利为6300万元。非常常损益中有7660万，首要系“润和软件”股票价格动摇以及理财产品公允价值变化所造成的。

值得注意的是，焦点科技2019年年报显现，公司运营活动发生的现金流量净额为1.52亿元，同比下滑49.48%。一起焦点科技发表的2019年度赢利分配预案显现拟10派7.5元，合计派发1.763亿元。而沈锦华持有公司股份1.24亿元，持股份额52.77%，分红中将拿走一半。

而慧择稳妥削减多半募资额仍要上市，不知道是伐鼓传花的游戏需求赶忙收尾仍是对商场竞赛的应对。

好生意?

对于慧择稳妥而言，互联经济的开展为其带来了巨大的商场增量，跟着民规划的扩展，以及用户上购物消费习气的养成，稳妥电商将成为我国稳妥商场增速最快的出售途径之一。不过，快速开展的一起仍有一些危险。

近年来慧择稳妥营收大幅增加，2018年完成扭亏为盈，2019年持续是完成盈余。从收入来看，而慧择稳妥经过途径出售稳妥协作伙伴承销的稳妥产品而发生的佣钱为最首要来历，别离占2017年和2018年总收入的95.5%和99.0%。这一份额在2019年前9个月也达到了99.1%，营收过于依靠佣钱收入。

而慧择所出售的稳妥，绝大部分并不是自己直接出售给客户的，而是经过直接出售。所谓直接出售，便是经过有流量的途径进行分发，如微信大众号、知乎、微博等社区的自媒体营销号。招股书显现，2017年、2018年和2019年1-9月，慧择稳妥直接营销取得的稳妥收入别离占当期总营收的7成。

慧择稳妥在招股书中称，“咱们与具有很多用户流量的途径协作，这些途径对用户的稳妥购买决策具有相当大的影响力，咱们向他们付出服务费用，以便将客户流量引导至咱们的途径。”为了进步更多用户挑选慧择这个稳妥途径，公司在营销宣传上投入的本钱并不低。慧择协作的自媒体营销号的数量不断增加，带来营收大幅增加的一起，慧择稳妥也要相应付出很多途径服务费和广告费。

而经过第三方流量途径获取用户这种形式，会加剧对第三方流量途径的依靠。其收入首要来历于新获客的佣钱收入，这也导致需求途径不断拉新。本次IPO征集资金中的35%将出资于技能和大数据分析，以进一步进步获客功率和风控才能;25%将用于产品设计开发;剩下则将用于一般公司营运用处和潜在出资。

慧择稳妥的事务形式实质上来说是中介途径，但假如互联稳妥中介仍然经过简略的流量途径引流变现，后期会越来越难。跟着如腾讯旗下微保、水滴稳妥和蚂蚁稳妥，淘宝、京东等互联巨子以及小米、滴滴、美团等流量巨子的参加，互联流量盈利越来越少，线上获取流量的本钱越来越高，相应赢利空间会遭受应战。而这些互联巨子推出的稳妥途径都在用户集体中有更大的影响力，这需求慧择稳妥对本身的中心竞赛力进一步调整及进步。