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zhongguancun_茅台破万亿，542只基金挣了94亿！A股价值投资缺什么？

wx头像 wx 2022-04-14 14:36:14 6
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茅台破万亿，542只基金挣了94亿！A股价值出资缺什么？

文/朱邦凌

3月18日，A股“价值出资总龙头”贵州茅台高歌猛进，创出814元前史高价，收盘股票总市值达10176亿。实际上，近5年来贵州茅台股价年均涨幅30％以上，2016年涨幅为62.88％，2017年更是大涨117％。

800元和万亿市值的贵州茅台是否物有所值？据2018年三季报，贵州茅台营收549.69亿元、扣非净利润249.29亿元，别离同比增加23.56％、24.11％。多年来，贵州茅台根本坚持30%左右的成绩增加快度，而其动态市盈率在32倍，可以说ROE根本合理。正是由于增加稳健，有较高的护城河，贵州茅台一直是基金重仓股和标配。基金重仓股的头把交椅，也是由我国平安和贵州茅台“轮流坐”。数据显现，现在有542只基金重仓贵州茅台，今年以来算计浮盈94.5亿元。在这种情况下，出资者还能持续追涨吗？假如依照巴菲特轻视值买入的价值出资原则，现在价位买入明显谈不上轻视。

茅台新高反映了价值出资理念正越来越遭到出资者的认可与追捧。近年来，跟着外资及国内组织出资者份额的不断抬升，使A股商场的出资风格逐步改动，曩昔“散户市”的体裁投机风格开端让位于蓝筹生长主导的价值出资。不少散户开端改动出资风格，重视价值出资，体裁投机、频频生意、追涨杀跌的商场气氛变淡，商场生态开端重塑。

茅台新高在A股现在具有实际合理性，成为基金重仓股也理所应当，现在的A股很难找出逾越茅台的价值出资标的。但茅台万亿市值也折射A股价值出资跛脚窘境，在必定程度上反映了A股价值出资标的的稀缺。有的基金司理曾戏称A股只要100只股票有出资价值，其它的根本是废物，乃至有的股评人士长时间将中小创和中小盘股票称为“黑五类”。这种区分方法未必科学，不免以偏概全，但A股价值出资标的稀缺却是不争的现实。

zhongguancun_茅台破万亿，542只基金挣了94亿！A股价值投资缺什么？

A股价值出资标的稀缺的一大原因，是新经济公司曩昔难以达到IPO规范，优质科技公司纷繁远赴海外上市。前几年，不断有媒体宣布“A股老了”的慨叹。曩昔二十年，我国经济最耀眼的莫过于互联兴起，腾讯、阿里巴巴、百度、京东等一批跻身国际前列的互联公司，成为了我国经济最有生机的部分。近年来，每年有五六十家我国企业上榜全球“独角兽”公司榜单，凸显了我国立异的力气。独角兽公司被视为新经济开展的一个重要风向标，代表了新零售、新制作、新技术、新金融、新资源“五新”经济的未来。

正是在此布景下，A股加快推出科创板，让超级独角兽的明星公司登陆A股，让新式职业的潜在独角兽企业在没有安稳盈余的情况下也能上市。科创板的推动，预示着A股往后一段时间将迎来更多的新经济公司，A股将会迎来更多的价值出资标的。A股上市公司结构将逐步发生改动，出资者将有更多优异公司可供挑选，价值出资的内在与外延也将拓展。跟着科创板和新经济的推动，A股价值出资也会与时俱进，有望提前离别“左手茅台，右手白药”的价值出资困局。

现在，苹果成为巴菲特的榜首重仓股，“股神”曾经在不止一次的场合中提到他看好苹果未来的远景。巴菲特此前对苹果产品的黏性，以及树立疯狂的粉丝集体表明欣赏，并以为相似iPhone的设备是能成为人们日子中心的有价值产品。

苹果之所以成为巴菲特榜首重仓股，在于巴菲特价值出资理念在与时俱进。巴菲特的“新国际”观让人形象深入，“国际彻底变了，我觉得咱们并没有注意到新国际与旧国际的严重不同”。这个不同的新国际其实便是大型科技公司的兴起。组织出资者应看到这一改动的新国际，价值出资理念需求与时俱进，不行墨守成规，持续“以大为美”、“左手茅台，右手医药”。这告知咱们国内的价值出资者一个道理：价值出资并不仅仅贵州茅台，价值出资不能将新经济公司扫除在外。

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