股指期货心得体会(131810)

卖身恒大的第二年嘉凯城估计巨亏16亿

来历标题：卖身恒大的第二年嘉凯城估计巨亏16亿

2019年1月30日，嘉凯城集团股份有限公司发布2018年成绩预告。2018年公司完成归属上市公司股东的净亏本约为16亿元，比2017年19.87亿元的赢利同比削减180.49%，当日嘉凯城股价收跌-8.2%。因为公司加大了房地产项意图处置力度，计提了财物减值，房地产事务持续缩短，一个去地产化并聚集院线事务的嘉凯城不久后或将浮出水面。

控股股东持续增持项目公司接连出售

2016年4月24日，恒大地产发布公告，宣告从浙商集团、杭钢集团、国大集团收买嘉凯城约9.52亿股股份，算计金额约36.09亿，占嘉凯城总股本的52.78%，成为嘉凯城控股股东。不到一年后，2017年2月6日，嘉凯城发布公告称，恒大地产与其控股股东广州市凯隆置业有限公司签署协议，前者拟将所持嘉凯城股份悉数转让给后者，公司实践操控人仍为许家印。

尔后，嘉凯城接连公告其控股股东凯隆置业于2018年下半年持续增持嘉凯城股份，增持意图是根据对公司长期投资价值认可及未来持续稳健展开的决心。四次别离增持总股本的1%，算计增持总股本的4%，到2018年10月30日，凯隆置业持有公司1，024，460，194股，占公司总股本的56.78%。

与公司增持股份达观情绪构成鲜明对比的是，嘉凯城2018年的成绩较2017年显着“跳水”。嘉凯城表明为了集中精力布局第二产业，公司从2017年开端便逐渐处置手上的房地产财物，相关财物的体量也持续缩短。2017年公司在营收同比下滑-59.06%的状况下，净赢利同比大增398.39%，主要是因为出售房地产项意图非经常性收入。2018年在持续处置房地产项意图一起，对部分财物计提了减值预备，业内人士表明，此次减值预备或是成绩“跳水”的主要原因之一。

收拾嘉凯城2018年以来的悉数处置房地产项意图公告，一起收拾公司并购文明影视相关财物的公告，不难看出，嘉凯城的第二主业已逐渐浮出水面。嘉凯城与恒大院线的控股股东凯隆置业和实践操控人许家印均做出处理同业竞赛的许诺，因为嘉凯城此次新增的事务与恒大集团旗下恒大院线办理有限公司现在展开的相关事务存在同业竞赛，因而许诺恒大院线不再新增与嘉凯城院线事务存在的同业竞赛事务，关于恒大院线已有的院线事务，许诺自出具许诺函之日起12个月内，以经过刊出恒大院线公司及分子公司、逐渐中止事务、不再运用“恒大院线”品牌从事院线事务。

集中精力布局第二主业榜首主业还要不要

公告称，嘉凯城持续坚持呼应国家“去库存、防危险”的调控方针，加速低效财物处置，改进财务结构，活跃培养院线事务。经过收买艾美影院、明星年代影院，公司将获得电影发行运营许可证，进入远景杰出的院线职业，收买标的总价5.95亿元，其间明星年代影院作价5.65亿元，艾美影院作价3000万元。

“嘉凯城收买艾美影院的意图在于处理资质问题。”有剖析人士称。公告显现，艾美影院现合法持有影院放映的相关资质，包含但不限于《电影放映运营许可证》、《食物运营许可证》、《公共场所卫生许可证》及《消防安全检查合格证》等。而明星年代影院具有正在经营自营影院18家，非自营加盟影院24家。

做为实践操控人许家印旗下的两家地产公司，我国恒大与嘉凯城在地产开发职业本身就面对同业竞赛问题，因而嘉凯城战略调整布局第二主业，那原房地产事务还要不要呢？这或许能够从公司仅几年拿地状况看出些端倪。

检查公司近两年的一切公告，没有一则是关于公司获得土地或许并购获得开发权的相关公告。相应的，公司的土地储藏也逐年下降，从2016年13个储藏土地项目建筑面积达134.38万平方米，到2017年的削减至11个土地项目建筑面积为122.07万平方米，到2018年大副削减至6个储藏土地项目，并且建筑面积仅剩24.11万平方米。嘉凯城基本上现已中止弥补土地储藏，现在主要在开发、出售已有的项目，加上第二主业还刚刚起步，并未本质性地奉献收入，因而房地产事务现在仍是榜首大事务。依照公司现在集中精力布局第二产业的战略定位看，第二产业或在将来逾越房地产事务，成为嘉凯城的榜首主业。

财物减值轻装上阵嘉凯城或成恒大系统内的院线事务渠道

因为公司前三季度归母净赢利亏本5.39亿元，而全年估计亏本16亿，四季度亏本超越10亿元。公司所处置的5家项目公司财物包均是依照略高于净财物的价格出售的，并未呈现大幅浮亏的状况，因而公司浮亏忽然大幅添加或主要由公告中所述的财物减值所导致的，详细的财物减值内容，公告并未阐明。

在处置地产项目及财物减值后，嘉凯城或可轻装上阵。据业内人士称，恒大地产近年来有意将本身的事务多元化，现在参股或控股的事务包含：地产、旅行、健康、银行、稳妥、其他金融、轿车充电）、动力、物流、高科技、体育、文明影视。

嘉凯城早在2014年就现已转型进入乡镇商业地产范畴，关于商业运营办理及影院办理事务有必定程度的了解，此次直奔院线职业，或将成为恒大多元化布景下的院线事务上市公司渠道。跟着相关布局的逐渐深化，“大变样”的嘉凯城将浮出水面。