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中石油涨停大盘涨多少(互联网金融举报信息平台电话)

wx头像 wx 2022-04-14 08:19:11 6
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东方财富19年一季报点评:生意事务弹性闪现，两融市占率继续扩张

陈述导读

证券生意事务收入同比大增和利润率同比提高是19Q1成绩添加主因，成绩契合预期；可转债转股带来财务费用下降和股本稀释，微幅下调EPS猜测，保持“增持”评级。

出资关键

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保持目标价24.5元，对应19P/E72倍，保持“增持”评级。公司19Q1营总收/归母净利润9.27/3.86亿元，同比+12.6%/+28.1%，契合咱们预期。证券生意事务收入同比大增和利润率同比提高是19Q1成绩添加主因。截止Q1末公司46.5亿可转债转股比率达63%，总股本+2.6亿股(转股价11.36元)。可转债转股带来财务费用下降和股本稀释，基于此咱们下调公司2019-21年EPS至0.34/0.48/0.61元(调前0.35/0.48/0.64元)。资本商场迎来开展机遇期，公司流量优势和规划效应不断强化，财富办理转型继续深化，增持。生意事务弹性闪现，两融市占率继续扩张。1)公司19Q1手续费净收入同比+43%，两市日均股基成交额同比+21%，估计商场活跃度提高和生意事务市占率同比添加驱动公司证券生意事务收入同比大增。2)19Q1末公司两融余额较年头+44%至118亿，两融市占率添加19BPS至1.28%略超预期。3)19Q1公司经营收入(主要由基金销奉献)同比-13%，基金销规划同比-8%，估计基金电销收入同比小幅下滑。19Q1货基出售规划805亿，同比-21%略低于预期，非货基出售规划704亿，同比+13%。资本商场迎来开展机遇期，规划效应助推利润率继续提高。公司证券生意、两融和基金销事务均获益于股市扩容和活跃度提高，公司规划效应不断强化，19Q1经营利润率达50%，同比添加5.4百分点。公司取得公募基金车牌，财富办理转型有望不断深化。催化剂：股基成交额或基金代销规划超预期添加；公司发行基金产品。危险提示：证券事务市占率扩张不达预期；本钱率改变具有不确定。

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