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wx头像 wx 2022-04-14 04:23:21 6
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首席剖析师看多A股：危险偏好改进反弹有望连续

己亥年首个交易日，A股迎来开门红，三大股指单边上扬。到收盘，上证综指时隔一年多再度站上半年线；深证成指、创业板指均上涨逾3%。券商研讨组织以为，当时A股商场估值处于前史低位，财物价格已隐含了出资者较为失望的预期。估计短期商场危险偏好将继续处于改进趋势中，且全球资金流入新式商场趋势不改，外资将是2019年支撑A股上涨的首要力气之一。组织估计，A股商场或连续反弹趋势，完成恢复性上涨。

中金公司研讨部昨日表明，新年长假期间，海内外消息面全体平稳，全球资本商场亦波澜不惊，估计节后商场或许连续节前“动摇中反弹”的趋势。

从消息面及外围商场体现看，新年期间，全球首要经济体都发布了1月制造业PMI经济数据，美国超预期上升，欧元区则创2014年11月以来新低、日本创了29个月新低。与经济数据体现相违背的是，年头以来全球股市普涨。各国政府开端开释活跃信号，出资者危险偏好提高。新年期间，美联储官员进行了鸽派表态，澳大利亚、巴西、印度等国央行也连续宣布鸽派言辞，这有利于全球利率水平继续下行，也有利于增强A股出资者的决心。

工银瑞信剖析提出，在当时全球经济增速放缓却并未进入阑珊的微观布景下，出资者更重视的是美联储等首要央行的货币方针操作。考虑到近期全球首要央行不断开释鸽派信号，方针面临股票商场的效果相对正面。此外，从全球资金的跨商场流向看，在美国非农工作数据超预期、部分非美经济体增加预期下调等微观布景下，短期资金流出美股的压力有所下降，向新式商场的流入略有削减，但现在资金流入新式商场的趋势并未呈现反转。

针对A股商场2019年的走势，中欧基金估计，短期商场危险偏好还将处于改进趋势中。中长时间来看，跟着我国资本商场各项准则不断健全完善以及出资者结构优化，当时A股商场的出资性价比不断凸显。

中信证券A股战略首席剖析师秦培景近来在研报中指出，估计2月份行情将从外资驱动转向内资驱动。他以为，从全球大类财物的联动性来看，现在仍是全球危险偏好驱动的商场修正，而不是根据根本面的改进。秦培景团队估计，此轮反弹以估值修正为首要特征，将继续至3月初前后，上证综指短期内有望冲击3000点。

东兴证券首席经济学家张岸元以为，一季度A股商场将呈现较大力度反弹。他估计，3月份以增值税率下调为主的大规模减税、以雄安新区建设为代表的基建等行动将相继落地。假如4月初雄安新区正式开端大规模基建、5月减税计划开端施行的话，行情或许能连续至二季度。

前海开源首席经济学家兼董事总经理杨德龙表明，险资、养老金等长时间资金逐渐进场，一方面会改动A股的出资风格，价值出资会盛行，白马股会走出比较好的行情；另一方面，很多组织入市，也会让行情愈加稳健，所以本年应该是恢复性上涨。长时间来看，未来十年应该是A股上涨的黄金十年。

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工银瑞信还提出，在中国经济增加稳健的布景下，A股估值阅历上一年的充沛调整，已具有较好的中长时间装备价值。

A股估值现在处于前史低点。外资是2019年A股的重要出资力气之一，对海外资金而言，估值廉价与否是装备A股的充沛必要条件。2018年A股商场大幅调整，沪深300指数跌落25%，现在估值仅11倍，远低于标普500指数19倍的水平，A股中长时间出资价值显着。

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