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FRM考试：关于期权的相关知识点介绍！

FRM考试中期权是其重要的考点内容，而今日FRM学姐就为我们整理了关于期权的相关知识点，以协助我们更好的温习FRM考试！

期权(options)是一种特别的合约协议，它赋予持有人在某给定日期或该日期之前的任何时刻以固定价格购进或售出一种财物的权力。

期权分看涨期权和看跌期权两种。

认购期权，指买方有权力依据合约内容，在规则期限(如到期日)，向期权卖方以协议价格买入指定数量的标的证券(如股票或ETF)；而认购期权的卖方在买方要求被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券

认沽期权，又被叫做“看跌期权”。关于股票期权来说，望文生义，假如买进认沽期权，就意味着看空，期望标的股票或ETF跌落.

看涨期权的持有者有权在某一确认时刻以某一确认的价格购买标的财物。看跌期权的持有者有权在某一确认时刻以某一确认的价格出售标的财物。期权合约中的价格被称为履行价格(excerciseprice)。合约中的日期为到期日或履行日(expirationdate，exercisedate)。美式期权(Americanoptions)可在期权有用期内任何时分履行。欧式期权(Europeanoptions)只能在到期日履行。

金融危险办理重要概念期权合约怎样了解？

每一个期权合约都有两方。一方是持有期权多头头寸的投资者，即购买期权合约的一方。另一方是持有期权空头头寸的投资者，即出售期权合约的一方。

需求着重的是，期权赋予其持有者做某件工作的权力，但持有者不必定有必要行使该权力。这一特色使期权不同于远期和期货，在远期和期货合约中持有者有义务购买或出售该标的财物。投资者签署远期或期货合约时的本钱为零，而投资者购买一张期权合约有必要付出期权费。

(2)欧式期权的损益

若不考虑期权费用，以X代表履行价格，ST代表标的财物的到期日价格，则欧式看涨期权多头的损益为：

max(ST-X，0)

这就标明，假如ST》X，投资者就会履行期权;假如ST≤X，就不会履行期权。

欧式看涨期权空头的损益为：

-max(ST-X，0)或min(X-ST，0)

欧式看跌期权多头的损益为：

max(X-ST，0)

欧式看跌期权空头的损益为：

-max(X-ST，0)或min(ST-X，0)

FRM中期权知识点汇总：

1.期权有必要全值买卖，不能用确保金买卖。期权的签发人则要交纳必定的确保金来确保期权的履行。Exchang-tradedoption对应的是备兑期权，而权证，可转债，履行股票期权等都是股本期权，需求从头发行新股来确保期权的履行。

2.期权标的财物的拆分会使的期权的履行价格产生相同起伏的改变

3.六个要素对期权价格的影响：首要，关于一切期权，波动性关于期权的影响都是正的。关于欧式买权，的影响是正的，X是负的，T的影响不能确认，卖权反之。关于美式买权和卖权，T的影响是正的，其他对应欧式。

4.期权价格的上限，其间，买权价格不能大于当时股价，不然卖出买权并买股票就可以到达无危险套利。卖权价格不能大于履行价格，不然卖出卖权也会存在套利时机

5.期权的定价一般都是危险中立的办法，用精算的办法只要一种状况，便是体系危险为0。

6.希腊字母的Delta衡量的是标的财物价格的改变导致欧式期权价格的改变目标，当期权的内涵价值很高，而十分挨近到期日的时分，期权的Delta近似为1，而Gamma，rho和Vega挨近于0。Gamma衡量的是Delta的改变导致期权价格的改变，是标的财物价格的二阶倒数，当期权对标的财物很灵敏时就意味着gamma是很大的，此刻期权也是at-the-money的。当期权是atthemoney的时分，Gamma*5，而当期权是深度价内或许深度价外的时分。Gamma却很小。Vega衡量是波动性对期权价格的影响，其影响办法和Gamma类似，即当期权是atthemoney的时分，Vega最大，而当期权是深度价内或许深度价外的时分。Vega却很小,可是跟着到期日的接近，Vega会加大。Rho是无危险利率对期权价格的影响，可从首字母R中得到利率的启示，股票期权对该目标并不显着，而固定收益率的产品受其影响比较大。

7.多过程的二叉树就直接用核算出来的概率不变，而期权的价值只在二叉树的最终一个节点进行核算。留意上面办法核算出来的二叉树仅仅对欧式买权运用，关于卖权，就要运用call－putparity的公式进行核算。

8.权证与期权的差异便是，公司在发行取证的时分，有必要也要发行新的股票，所以这在必定程度上稀释了股票的价值，所以要对权证进行定价就有必要考虑进这种稀释效应。这需求数据查找程序。