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双一科技：重要股东继续减持，中报赢利添加含金量几许？

双一科技日前发布了成绩同向上升的2019半年报，公司营收及净赢利同比别离上涨51.92%和58.89%。

值得注意的是，自第一批首发原股东限售股份解禁以来，公司部分股东及董监高继续密布减持。成绩进步+减持，双一科技终究成色怎么？

营收及净利添加，应收及存货走高

双一科技于2017年8月上市，首要从事复合材料的出产及出售，首要产品包含风力发电机舱罩、大型非金属模具及乘用车掩盖件等。不过登陆A股之后，公司成绩增速放缓，当年营收同比添加24%，净赢利仅微增2.64%；到了2018年，公司营收及归母净利同比别离下滑9.84%和20.50%。

进入2019年，财报显现公司成绩回暖，上半年营收及归母净赢利别离约3.56亿和7000万元，同比添加均超5成。依据财报，公司表明上半年成绩添加原因系“公司坚决履行开展战略及年度运营方案，有序展开各项工作”。

值得注意的是，在成绩添加的一起，公司应收账款及存货攀升。截止2019年6月30日，公司账面应收账款约2.64亿，同比添加6.61%，存货约1.26亿，同比添加约31.41%，二者算计占公司净财物的42%。

通常情况下，应收账款及存货等财物的攀升会添加其减值的危险。从财报来看，公司存货在规划逐年走高的情况下，其周转水平较上市前显着下降，2018及2019上半年公司存货周转天数均超越100天，而在2015至2017年，公司的存货周转天数皆低于90天且周转率逐年进步。别的，公司上市至今未对存货计提过贬价预备。

应收账款与存货情况相似。自2015至2018年，公司应收账款周转天数由约95天逐年升至逾150天，而2018年公司计提坏账预备约448.51万元，较2017年削减约3成。至2019上半年，在应收账款较年头进一步添加的情况下，公司于陈述期内对其零计提坏账。

值得一提的是，公司在其在招股书中曾清晰提示过应收账款收回的危险：

现在财务数据来看，公司应收账款的周转水平已较上市前呈现较为显着的下降，别的，结合一段时期以来风电职业的开展情况，公司的减值计提方针满足慎重合理吗？

募投项目发展缓慢

依据公司7月24日发布的关于公司征集资金寄存与实践运用情况的专项陈述，公司首发募投项目发展较为缓慢。

公告显现公司首发募资净额约4.83亿，截止陈述期末累计已投入的募资金额约1.7亿，其间还有约8000万是用于弥补流动资金。从项目发展来看，现在在建的机舱罩及大型非金属模具产业化项目、年产十万件车辆用复合材料制品项目以及复合材料运用研制中心项目发展别离约22.28%、26.72%和4%。值得注意的是，这三个项目本来的预订完结日期是2019年1月31日，后经公司董事会审议，将上述三个募投项目的竣工日期延期到了2020年7月31日。而项目延期的原因公司表明首要是土地获得手续延期或正在处理。不过就当时的进展来看，延期后项目能否如期完结？仍需继续重视。

此外，值得一提的是年产十万件车辆用复合材料制品项目，公司曾表明截止2018年12月31日该项目已达到预订可运用状况，别的公司实践投入总额与最初许诺投入总额相差较大，仅约3113.02万元，缺乏许诺投资总额的26%。

关于结余的9379.43万募资，依据公司2019年3月11日发布的关于部分募投项目结项并将节余征集资金永久弥补流动资金的公告，为“便利公司资金办理，进步资金的使用功率，进步运营效益”，公司拟将其永久弥补流动资金。

募投项目延期，但二级市场上，公司部分首发原始股东及董监高一经解禁就开端了密布减持。

重要股东及董监高密布减持

2019年3月15日，公司发布关于持股5%以上股东减持股份的预发表公告，股东中泰本钱和江苏高科投因本身资金需求拟在未来六个月内以大宗及竞价买卖的方法别离减持不超越约607.15万股和748万股。

上述两位股东减持股份均来历公司初次揭露发行前已持有的股份及参加公司赢利分配获得的股份。值得一提的是，其间中泰本钱在此次减持预发表前共持有公司股份约607.15万股，换句话说，该股东此次系“清仓式”减持。

依据公司最新相关公告，截止7月11日，二位股东该次减持方案时刻过半，期间中泰本钱算计减持110.8万股，减持参阅金额约2695.06万元，江苏高科投算计减持108万股，减持参阅金额约2493.48万元。

不过这并非公司初次遭受股东减持。事实上，在2018年8月8日公司第一批首发原股东限售股份解禁后，2018年8月18日，公司发布关于持股5%以上股东和部分董事、监事、高档办理人员减持股份的预发表公告，包含江苏高科投、鲁证创投以及公司董秘、财务总监及监事等多位原始股东及董监高随即开端密布减持。

数据显现自2018年8月至今，公司各组织股东已累计减持超越530万股公司股份，减持参阅金额超越1亿元，且均为解禁减持。与此一起，公司各董监高也先后减持。

深交所揭露信披数据显现，自2018年8月以来，公司董监高算计减持超越110万股，减持参阅金额超越2300万元。

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