2021年医疗股票行情(光正眼科股票)

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2021年，万亿健康工业不断扩容，其间各细分赛道在年代激流中又发生了哪些改变？

5月中旬，第七次人口普查成果发布，我国60岁及以上人口占全国总人口的份额是18.7%，其间65岁及以上人口占比为13.5%。在国际上，一个通用的界定是当一个国家65岁及以上人口占比超7%时，则宣告了这个国家现已步入老龄化社会。有查询显现，65岁以上人口患严峻疾病的概率是其他年龄段的6.22倍。

人口老龄化趋势加速，新冠疫情暗影继续笼罩。2021年，规划更广的群众集体关于健康的重视度陡然升高，本钱、企业、从业者关于健康工业的展开则是信心倍增，一起也如履薄冰。

医疗健康工业巨大，不止于其规划的大，还在于细分赛道的杂乱，从医疗设备和服务到医药、生物技术和生命科学，涵盖了与个人健康和寿数相关的一切工业。

纵观2021年各医疗健康笔直范畴的展开改变，钛媒体App从中整理出了五大职业趋势——PD-1扎堆出海、自费疫苗受重视、AI医疗迎商业化元年、CXO遇方针大考、连锁药店洗牌继续，以捕捉整个工业向前推动过程中脚步朝向的调整和节奏拿捏的把控。

一、国产PD-1内卷，出海寻添加

三年时间，国产上市的PD-1产品完成从0到6的打破，“厂牌”愈多，价格竞赛愈烈，PD-1整体商场也从近千亿规划缩水至300亿元左右。在6款现已获批的国产PD-1产品之外，还有几十个同类选手在走研制、批阅通道，现已问世的产品早已开端为接下来的添加忧愁，积累的焦虑心情在2021年会集迸发，PD-1本乡企业纷繁踏上了出海航道。

面对人类“杀手”肿瘤，在手术、放疗、化疗之外，免疫疗法是第四种反抗兵器，即用人体本身的免疫系统精准地杀灭肿瘤细胞，PD-(L)1抗体药正是用于这一医治办法，其有用性一经临床验证，就成为了肿瘤药物的研讨焦点，我国企业也瞄准了这一赛道，争相入局。

到现在，我国现已获批上市的PD-1产品多达6款，其间，君实生物出产的拓益在2018年12月获批上市，是国内首款PD-1产品，也拉开了价格战、夺商场的大幕。

2018年，君实生物在其港股招股书中表明，到2030年国内PD-1商场估计会到达984亿元。可是跟着贱价竞赛和医保控费的继续，到本年头，西南证券测算数据显现，我国PD-1总商场空间为236亿-305亿元。蓝海敏捷被染红，竞赛内卷还在继续。

在本年新一轮的医保商洽中，现已进入医保目录的4款国产PD-1环绕新增适应症打开，终究信达生物、君实生物、百济神州的PD-1新增适应症悉数进入，年度价格在4万左右，恒瑞医药新增两项适应症“落选”。

要知道，三年前，榜首款取得美国FDA同意上市、来自默沙东的PD-1产品可瑞达（Keytruda，K药），全球榜首款问世、来自百时美施贵宝的PD-1产品欧狄沃（Opdivo，O药），均在国内获批，其年度医治费用都不低于30万元，K药新疗法的一年费用更是高达60万元以上。

恒瑞医药董事长周云曙曾在一场闭门论坛上所说，“现在整个PD-1都是‘囚犯窘境’，这不是恒瑞的问题，而是PD-1太多了。”数据显现，到2021年一季度末，全球共有154个在研的PD-1单抗，其间85个产品由我国企业研制或协作开发。

价格骤降之后，国内商场敏捷缩水，寻求海外添加点成为本乡PD-1企业的一起挑选。2020年，出海预兆初显，2021年，出海大军现已构成规划。

百济神州牵手诺华，进军北美、日本、欧盟以及其它六个欧洲国家，信达生物与礼来制药协作，主攻北美、欧洲及其他区域，君实生物跟Coherus联手，在美国和加拿大推出医治计划，恒瑞医药则授权给CrystalGenomics(CG)公司，在韩国敞开旗下PD-1产品的商业化。

相较生于国外的K药、O药，国产PD-1有价格优势，这是出海的条件，但这条路并非没有应战，起步稍晚的国产PD-1适应症还在扩大阶段，是竞赛下风。一起，以此为启示，从国内卷到国外，国产PD-1赛道留给后来者的时机现已越来越少。

尽管PD-1曾凭仗一己之力将我国本乡立异药送上了国际竞技舞台，但本钱的疯狂也一手造就了职业的产能过剩，立异药企的“立异”应该多面开花，而非一味跟从。在国产PD-1供给趋于饱满之后，这一抗癌神药也会走下神坛，沦为普药，尽管患者会因而获益，但关于重研制投入的药企来说，多年研讨却有货无市，冲击将是丧命的。

二、新冠疫情年代，自费疫苗更受重视

新冠疫情迸发两年来，新冠疫苗这一生物制剂的风吹草动都触动着各方神经，股市因而浮浮沉沉，企业因而起起落落。

疫苗是可以到达防备集体患病的仅有一种医学办法，乃至到达消除疾病的意图。在我国，疫苗整体被分为一类苗和二类苗，其间一类苗即计划内疫苗，由政府免费供给给0至6岁的婴幼儿童，现在共有14种，可防备15种感染性疾病。二类苗则是计划外疫苗，也便是常被称为成自费疫苗的自愿接种疫苗，新冠疫苗就归于二类疫苗，近年来大众知晓度敏捷进步的HPV疫苗（人乳头瘤病毒疫苗，又成“宫颈癌疫苗”）也是计划外疫苗。

我国自1978年起施行国家免疫规划，2008年国家免疫规划扩大规划，从“4苗防6病”扩大到“14苗防15病”。推行40多年计划内疫苗在国内的承受度高，覆盖率超越90%，可是，面对自费疫苗，不只受众人群接种志愿低，且知晓度也低。新冠大盛行之下，疫苗作为疾病防备最经济有用的手法被重复科普，进步了社会整体对疫苗的认知度。

事实上，我国作为“乙肝大国”，每3个人中就有1人或许被乙肝病毒感染过，肝癌在我国发病率排名第四，逝世率第二，尽管乙肝病毒不能被彻底治愈，但却可以经过乙肝疫苗来防备乙肝病毒感染。再以广为人知的水痘为例，儿童期发病常见，但成年期的发病会比儿童时期有更严峻的皮疹，也有更高的逝世危险，尤其是免疫力下降后的晚年人群，最易引起带状疱疹的痛苦性皮疹，带状疱疹疫苗可以下降97.2%的发生危险。

而每年的11月到次年3月，流感最为盛行，作为一周内急性呼吸道感染病，流感是国际上最严峻和遍及的感染性疾病之一。国际卫生组织（WHO）预算数据显现，全球规划内，每年流感季节性盛行可导致逾60万例逝世，相当于每48秒就有1人因流感逝世。现在在我国，流感疫苗总覆盖率缺乏2%，远远落后于发达国家平均水平。此外，在自费疫苗中，HPV疫苗可谓知名度最高，研讨发现，99.7%的宫颈癌与HPV感染有关。自15年前，首款HPV疫苗问世，宫颈癌也成为仅有可以被防备的癌症病种。

上述疫苗之外，甲肝疫苗、麻腮风疫苗、肺炎疫苗、狂犬疫苗等二类疫苗相同也是重视度较高的二类苗。

不可否认的是，我国疫苗商场未来的增量在于自费疫苗，二类疫苗的首要参加者为民营企业，且毛利率高。近年来，我国疫苗商场商场规划由2017年的253亿元添加至2020年的640亿元，2016-2020年的复合年均添加率为36.26%。估计2022年我国疫苗商场规划将进一步到达893亿元（不包含新冠肺炎疫苗）。

不过，在当时新冠疫苗的大规划推行中，公共卫生及免疫规划作业的压力测验时间进行，惯例的疫苗接种会遭受揉捏，一般意义上重要性被置后的非免疫规划疫苗的接种也会遭到影响，但比起疫苗服务才能缺乏带来的接种资源分配不均，大众对接种自费疫苗的认识进步将为之后的商场教育下降难度。

三、医疗AI拿到通行证，迎来商业化元年

6年前，我国医疗AI职业走红，从创业者扎堆到大浪淘沙，一批企业未能比及方针开闸，倒在半途。总算在2020年，国家药品监督管理局向多家AI医学印象企业发放了9项三类证，到本年11月底，“人工智能”器械注册证现已累计同意了20余张。这意味着AI医疗产品的批阅途径更明晰、批阅速度更快。

2021年7月，国药监局正式发布了《人工智能医用软件产品分类界定辅导准则》，清晰了人工智能医用产品的分类界定，监管和标准化拟定从无到有，对各企业的产品定位、产品注册战略有了清晰的辅导意义，是职业长时间展开的方针利好。

医疗AI企业从研制到出售的环节进一步打通，2021年景为了职业商业化元年。与此一起，医疗AI企业也接连试水本钱深水区，科亚医疗、鹰瞳科技、推想医疗、数坤科技相继递表。2021年11月5日，聚集于AI视网膜印象辨认的鹰瞳科技在港交所正式上市买卖，拿下国内“医疗AI榜首股”的名号。

在监管一侧，医疗AI企业越过了一个门槛，但在商业化一侧，盈利是职业一起面对的难题。不论是现已上市的鹰瞳科技，仍是正现在正处于上市静默期的科亚医疗、推想医疗、数坤科技，无一完成自负盈亏。

近两年，上述四家医疗AI企业年营收均缺乏亿元，年亏损额几千万元到几亿元不等，其间，科亚医疗年营收最低，2020年收入仅70.9万元。

谈及医疗AI的展开前景，九合创投创始人王啸曾对媒体表明，经过数字化检测手法发生的继续牢靠的数据输出，让每个人得以把握本身健康状况成为或许，此外，他以为我国未来的健康险一定会走向数据化和智能化以及个人化的阶段。换句话说，使用AI对人体数据的监测可以广泛使用于保险职业。

AI在医疗范畴的使用场景相对清晰，有着无尽的幻想空间，但从趋势研判到大规划地落地，还有一段路要走。

四、CXO职业遇大考，新政戳破泡沫利于久远展开

CXO职业已在国内阅历了3年的暴升，这一趋势却在本年呈现了一些不确定性，整个下半年，有着“黄金赛道”之称的CXO板块都在经受考验，CDE新政、本钱减持、实体清单等事情接二连三。

CXO职业即医药研制及出产外包，包含研制外包CRO、出产外包CMO/CDMO，跟着我国立异药的迸发，可以进步研制功率、缩短研制周期、下降研制出产成本、加速上市速度的CXO企业敏捷走上高速展开通道。

Frost&Sullivan数据显现，我国CRO职业规划将在2024年到达222亿美元，估计2019年-2024年CAGR为26.5%，其间药物发现范畴为26%、临床前范畴为18.2%、临床范畴为30%。现在，立异药业做临床前CRO、临床CRO、以及出产后端的CMO及CDMO，都离不开CXO企业。

这一赛道也抚育出了一串“七龙珠”企业——药明生物、药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英、昭衍新药、药石科技。但当新政来袭时，却是这批企业首先跌落。

比方2021年7月2日，国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）发布揭露寻求《以临床价值为导向的肿瘤药物临床研制辅导准则》（以下简称《准则》）定见的告诉，指出在药物进行临床对照实验时，一是应尽量为受试者供给临床实践中最佳医治方法/药物，而不应为进步临床实验成功率和实验功率，挑选安全有用性不确定，或已被更优的药物所代替的医治手法；二是新药研制应以为患者供给更优的医治挑选为最高方针，当挑选非最优的医治作为对照时，即便临床实验到达预设研讨方针，也无法说明实验药物可满意临床中患者的实际需要，或无法证明该药物对患者的价值。

一时之间，商场判别国内炽热的me-too、me better类药物研制企业或将短期内遭到方针影响，新药难度增大，CXO企业作为下流服务商，相应的订单量会缩水。在二级商场，CXO板块一度崩盘。

紧接着，近年来重仓CXO板块的高瓴本钱敞开了减持形式，更是引发商场忧虑。此外，生物技术出海范畴，CXO以及大型立异药药企是主角，而美国的实体清单时间触动着职业的神经，稍有风吹草动，股票商场最早下行。

本钱商场的动态并不能彻底反映一个职业的景气量，关于CXO板块来说，3年暴升现已繁殖泡沫，百倍PE举目皆是，组织乘机收割是商场常态。在新药研制大趋势下，CXO职业的价值的确存在，但在去伪存真的过程中，免不了有短期阵痛。

久远来看，CDE新政也是在推动新药研制企业向小分子和单抗，双抗、ADC、细胞基因疗法等“蓝海”商场搬运，乃至是聚集Firstinclass新药，进一步来说，这也是在推动新疗法CXO的到来。

五、连锁药店吞并整合、洗牌继续

网上药店和疫情的双层冲击之下，线下零售药店格式重塑是既定方向。

2019年，我国的实体药店商场的添加率仅有6.2%，创历年新低，也大幅低于网上药店40%的商场添加率。2020年头，疫情延伸之后，网购药品成为更多人的挑选，极大冲击了实体药店的客流。双面夹攻之下，经营不善和面对换证大限的实体药店纷繁挑选退出。

比起2020年单体药店和小微连锁的退出商场，2021年的继续洗牌中，规划更大的连锁药店接棒，按下吞并整合健，老百姓大药房动作最为密布。

1月，老百姓大药房收买惠仁堂，触及门店425家；4月，老百姓子公司收买三秦济生堂51%股权，触及门店141家；7月，老百姓大药房耗资2.1亿元控股三家江苏连锁药店（华康大药房、江苏百佳惠、泰州隆泰源），算计零售药店有241家；8月，老百姓大药房，拟以14.28亿元收买华佗药房51%股权，涉715家门店。期间，老百姓大药房还筹措1.34亿元，计划在15省开1680家店。

此外，大参林以3408万元拿下重庆万家燕大药房19%的股权，触及门店125家；国大药房收买迪升大药房70%股权，触及直营门店161家；漱玉布衣直接取得春天医药80%股权，取得后者198家直营门店财物和事务；健之佳日前宣告收买成都市好药师广生堂、普洱佰草堂，触及105家门店。

一面是旧格式整肃，一面是商场的再度扩容，国家药监局2021年第二季度《药品监督管理计算陈述》显现，全国药店数量已达57.9万家，仅2021年上半年就新添加2.5万余家。

而带量收购将“落选”药品分流到了院外商场，加之DRGs付费、下降药占比等一系列医改方针的推动，院内商场处方药外流也在加速，未来的千亿等级的院外处方商场充溢引诱，网上药店也在企图参加分羹。有报导称，美团与河南越人大药房协作展开的无人零售药店试点“美团买药越人大药房”在郑州经营，该门店为美团全国榜首家线下药店。

2021年，伴跟着一批单体零售药店的离场、一批连锁药店的抱团投靠，巨子的整合脚步加速，职业会集度大幅进步，与此一起，新玩家入局，在连锁药店商场的红海竞赛中搅弄风雨，新旧实力的磕碰会是接下来的一大职业亮点。

（本文首发于钛媒体App，作者丨杨亚茹，修改丨孙骋）