黄金大玩家(支付宝黄金大玩家)

本周黄金涨势不止，周三欧盘盘中现货黄金总算成功上破1800大关，晚间更一度上触1817美元高位，较日低拉升逾25美元，续刷2011年9月以来新高。COMEX期金体现愈加抢眼，一度涨至1830美元邻近。

多头发力上攻当然带来了丰盛报答，但在多年阻力位告破之后，黄金会否遇到新的难关？要害就要看这群大玩家的布局了。

01实力雄厚的大玩家仍在主导商场

尽管散户在黄金本轮牛市中发挥了重要的推进效果，但无可否认，大型银行、对冲基金等大玩家，依然是操控金市的中坚力量。

具体体现是，当投机者过度看多带动财物价格呈现违背预设轨道的动摇时，银行和对冲基金无法无视价格变化的影响，触发止损。尤其是遵从算法买卖的定量基金，会瞬间完结多空人物转化。若此刻商场正在走低，它们会敏捷加大兜售力度，加快商场的跌落；若商场此刻正在上涨，它们就会大规划添加多头仓位装备，推进商场进一步走高。

而本周这一波张狂的黄金行情，很简单让人联想到2016年7月时的情形。其时基金司理的黄金多头头寸规划高达296105手，挨近前史高位；净多头仓位也高达259129手。与此同时，未平仓合约到达惊人的633000手，多头储蓄的能量适当惊人。

其时，金价一路狂飙至1360美元，较年头的低点1040美元涨逾300美元。能够说，大型银行和对冲基金的火上加油对金价上涨起到了重要效果。而回到近来的行情，咱们很简单联想到下面这些比如：

北京时刻7月8日16:29，COMEX最活泼黄金期货合约一分钟内成交量为1068手，买卖合约总价值逾1.9亿美元；同一时刻现货黄金站上1800美元关口，续创2011年11月以来新高。

北京时刻7月7日22:10-22:12，COMEX最活泼黄金期货合约在三分钟内成交量为12208手，买卖合约总价值逾21.9亿美元，同一时刻现货黄金短线拉升逾10美元，创2011年11月以来新高。

北京时刻7月7日22:02-22:04，COMEX最活泼黄金期货合约在三分钟内成交量为6608手，买卖合约总价值近12亿美元，同一时刻现货黄金上破1790关口，续刷近八年新高。

归纳考虑近来金价上涨期间COMEX频频呈现大单买入、成交量直线上升的现实，以及前史上的经典事例，很难让人信任当时的黄金牛市行情和这些大玩家没有联系。

02被股市伤透了心，或促进对冲基金转战黄金商场

一向对股市青睐有加的对冲基金为何大规划转战黄金商场？这或许跟股市的魔幻行情和各大基金上半年的惨白成绩有很大联系。

先来看一下大型对冲基金Lansdowne Partners的最新动态：

据外媒报导，该基金本周命令封闭了令其声名鹊起的多空股票基金，这意味着Lansdowne Partners将完全扔掉卖空战略。客户能够提取资金，或将其转移到Lansdowne兴旺商场多头基金以及出资前期阶段公司的新创建的LDM时机基金中。

Lansdowne Partners的行为，让商场对此类基金的未来感到忧虑，也传递了一个严酷的现实：对冲基金在股市呼风唤雨的日子，现已不复存在了。Dynamic Beta investments创始人安德鲁?比尔（Andrew Beer）表明：

“对冲基金的危机是实在存在的，这并不是什么新现象，但随着时刻的推移，状况变得越来越糟。当商场跌落时，对冲基金亏本得更多。”

翻看纪录能够发现，本年3月份，彭博归纳指数中的股票型对冲基金有87%呈现亏本，其间一半跌幅超越10%。但更令人失望的是，来到7月份，股市现已克复悉数失地并再创新高，但仍有超越70%的对冲基金持续亏本。

比尔指出，自前次金融危机以来，各类对冲基金就一向在苦苦挣扎，多空型股票基金遭到的冲击最大。当股市暴降时，许多基金的丢失超越了大盘。依据彭博搜集的数据，对冲基金研讨公司追寻的多空型股票对冲基金在2020年前5个月的均匀丢失，超越了标普500指数的跌幅。乃至在上一年，当标普500指数指数飙升31.5%时，多空基金收成的涨幅还不到前者的一半。2018年，这类对冲基金的跌幅也相同超越了大盘。

已然股市越来越难盈余，转化战场是必定的挑选。依据eVestment的报导，越来越多的客户敦促股票基金考虑其他战略，经过分散性出资进步收益率。不然，大规划的换回将是不行避免的。

对冲基金研讨公司（Hedge Fund Research Inc.）编制的最新数据显现，多空型股票对冲基金办理的财物规划占对冲基金职业总财物值的28%左右。在这个财物规划高达3万亿美元的职业里，假如多空型股票对冲基金转化战场，带来的资金活动会适当可怕。要是得到这笔巨资驰援，黄金多头何愁金价涨不上去？

03这群多头，并不“忠心”

提到这，多头们是不是对黄金的远景愈加充满希望和决心了呢？确实，咱们好像都习惯了银行和对冲基金必定会回补其在COMEX的空头仓位，并推进金价向上/下动摇。

但要留意，和大型银行不同，一般状况下对冲基金的黄金头寸都是其广泛危险对冲财物组合中的一部分，并不作投机用处。而战略性出资组合的调整，愈加不简单受短期价格动摇的影响。因而，COMEX的黄金头寸能够说是对冲基金们的长线出资，短时刻内或许并不会大规划调整。

细看当时的持仓数据，咱们也能够发现这些大玩家对黄金的情绪并没有出资者幻想中那么友爱。

从组织持仓数据来看，尽管大型银行和对冲基金等经纪商的多头仓位规划巨大，但不要疏忽其空头仓位水平相同很恐惧。

数据显现，银行和对冲基金的空头仓位数占空仓总规划的71%，黄金生产商占其他29%。依照市值算，经纪商COMEX黄金空头头寸总值约为250亿美元。换句话说，要是它们想压低金价的话，也不是什么难事。须知道，现在的未平仓合约规划到达了惊人的561628份。

从更细分的视点看，对冲基金的净多头头寸仅为138555手，与它们在2016年7月的仓位规划比较几无变化，但现在的金价比当年高出了近500美元。

从上述数据能够总结出两个定论：

榜首，对冲基金态度并不坚决，由于它们的多仓加仓力度不大，空仓规划也没有大幅削减。假如说银行是行情的创造者的话，那对冲基金就只能算行情的追随者。从这个视点讲，和那种见风使舵的散户比较，对冲基金只要一个不同点：实力要强大得多。

第二，对冲基金依然给自己留有很大地步，随时准备好撤离——由于直到现在它们对金价的投机需求并没有那么高。

这样一来，新的危险就呈现了：一旦银行和对冲基金之间的押注呈现违背，很多期货合约或许会遭到兜售。

8月份交割的最活泼COMEX黄金期货合约价格现在相对于伦敦现货黄金有必定的溢价空间，该合约到期后有超越170吨的金条等候交割。假如对冲基金在交割期到来之际经过兜售COMEX期货合约确定收益，COMEX和LBMA的交割套利机制就会被打破，这或许会形成期限溢价的反常动摇。

金融博客零对冲指出，坐拥巨量COMEX黄金头寸的银行此前一向把对冲基金视作其安稳金价的重要协作目标，但银行的持仓规划一向比对冲基金高出许多。假如对冲基金脱身离场导致金价呈现反常动摇，它们将遭受重大丢失。

银行当然不或许让自己白白蒙受丢失。所以最糟糕的结果是，银行赶在对冲基金之前先行获利了断，乃至引发两边争相兜售。到时金价必定大幅动摇，最受伤的天然仍是散户了。