上海电力股份(600021上海电力重组)

记者 | 郭净净

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6月1日，上海电力(600021.SH)发表，长江电力(600900.SH)以现金认购公司非揭露发行的A股股票；本次权益变化后，估计长江电力持有上海电力的股份数量为423,148,004股，占公司总股本份额从现在的9.98%提高至14.21%，为上海电力第二大股东，仅次于控股股东国家电力出资集团有限公司（简称“国家电投集团”）。

上星期五（5月28日），上海电力发布非揭露发行A股股票预案。据此，该公司拟以6.17元/股的价格，向控股股东国家电投集团、长江电力算计发行不超越3.62亿股股份，征集不超越22.31亿元资金。

其间，长江电力作为战略出资者，拟斥资不超越10亿元认购不超越1.63亿股股份；国家电投集团持续增持1.99亿股，认购金额约12.31亿元。国家电投集团及长江电力认购取得的本次公司非揭露发行的股份，自本次非揭露发行完毕之日起36个月内不得转让。本次揭露发行完结后，国家电投集团及其子公司算计持有上海电力59.73%的股份，仍为公司的控股股东，国务院国资委仍为公司的实践操控人。

上海电力称，除此次外，长江电力无清晰在未来12个月内增持或削减其在上市公司股份的计划；长江电力拟长时间持有上市公司股权。

5月28日，上海电力与长江电力还签署了《上海电力股份有限公司与我国长江电力股份有限公司之战略协作协议》。据此，两边将依据事务开展的需求及中心关于“碳达峰、碳中和”的战略方针，在清洁动力范畴深化打开战略协作。

上海电力是长三角和华东区域最重要的归纳性电力企业之一，主营事务包含发电、供热、归纳才智动力等。现在，该公司仍以传统动力为主；到2020年末，公司控股装机容量1676.29万千瓦，其间：煤电852.80万千瓦、占比50.87%，气电239.82万千瓦、占比14.31%，风电293.9万千瓦、占比17.53%，光伏发电289.77万千瓦、占比17.29%。上一年，公司完结兼并口径发电量491.27亿千瓦时，同比上升0.95%，其间煤电完结358.90亿千瓦时、气电完结47.76亿千瓦时、风电完结49.89亿千瓦时、光伏发电完结34.71亿千瓦时。近年来，上海电力发力清洁动力。2020年，公司全年新增电力装机94.6万千瓦，悉数为清洁动力。

财政数据显现，2018年至2020年，该公司完成经营收入分别是227.79亿元、236.9亿元、242.03亿元，对应的盈余额分别是27.52亿元、9.62亿元、8.89亿元；2021年一季度，该公司经营收入、盈余分别是72.02亿元、2.68亿元。到2021年6月1日，其收盘价是6.93元/股，最新市值是181亿元。

上海电力坦言，其垂青长江电力在水电方面的优势。该公司以为，水电具有可再生、无污染、技能老练、调峰才能强等特色，其二氧化碳“零排放”特征将为我国“碳达峰、碳中和”战略发挥重要作用。

材料显现，相同由国务院国资委实践操控的长江电力是A股市值最大的电力上市公司（到2021年6月1日收盘价是19.93元/股，市值4532亿元），也是全球最大的水电上市公司。财政数据显现，2018年至2020年，该公司的经营收入分别是512.14亿元、498.74亿元、577.83亿元，对应的净利润分别是226.44亿元、215.67亿元、265.06亿元。2021年一季度，该公司营收、净利润分别是88.7亿元、28.69亿元。

此外，长江电力以大型水电运营为主业，具有办理运转大型水电站的才能、大型水电站检修维护才能、跨大区的电能营销才能及融资和财物并购整合才能，是国内最大的清洁动力上市公司。据介绍，长江电力办理运转包含三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝、乌东德等5座巨型水电站。到2020年末，长江电力总装机容量4559.50万千瓦（未含现在受托办理的乌东德电站），其间国内水电装机4549.50万千瓦，占全国水电装机总量的12.32%。

长江电力近期坦言，公司将持续坚持战略引领和聚集主责主业，一是以公司电能消纳区域为要点，对优质归纳动力渠道进行战略出资，二是以推动长江流域水资源归纳使用效益最大化为方针，对流域优质水电企业进行股权出资，三是活跃培养和开展国内外配售电事务，四是活跃探索推动其他清洁动力项目出资，五是工业链延伸的战略性新兴工业出资。

上海电力指出，清洁动力的消纳是当时上海电力工作要点，也是“十四五”期间上海电力大力开展清洁动力战略所要处理的关键问题。长江电力在大型清洁动力方面的营销才能，可为上海电力在清洁动力的消纳方面供给经历；一起，长江电力已在德国、巴基斯坦、秘鲁等全球各地有清洁动力项目，其在全球清洁动力项目的开发才能，可为上海电力在世界清洁动力的开发供给有利学习；据悉，上海电力正在活跃开辟海外商场，现在在日本及欧洲商场具有在建及投运的清洁动力项目。

详细从战略协作来看，长江电力是“长江大维护”战略的重要参与者，在进步长江流域清洁动力占比，推动氢能等绿色动力在长江流域的使用等范畴，具有资金、商场、人员等方面的优势。依托长江电力在长江经济带办理运转的清洁动力，两边将协作提高清洁动力份额，开发绿氢资源，将绿氢运至长江中下游区域，并使用上海电力在上海及长三角区域布局建造的加氢网络及用氢场景，施行氢能、电能代替和环境办理。

一起，长江电力运转办理的大型清洁动力电站均为国家要点动力工程和“西电东送”主干电源，与送受电省市在电力供应、低碳开展等方面保持着杰出的政企联系，长三角区域是长江电力售电的要点区域。上海电力指出，依托长江电力的杰出商场资源和政企联系，将促进公司在长三角区域售电事务的开展，优化电力资源配置，增强公司的盈余才能。

定增计划显现，上海电力此次募出资金将悉数出资于清洁动力项目和弥补流动资金项目，旨在大力开展新动力事务。

详细看来，上海电力拟投入本次定增募资的22,533.67万元用于盐城沿海南H3#海优势电项目，该项目估计悉数出资财政内部收益率为10.41%（所得税前），出资回收期为12.11年。一起，江苏如东H4#海优势电场项目将投入募资38,450万元，该项目悉数出资财政内部收益率估计为10.35%（所得税前），出资回收期为11.30年。江苏如东H7#海优势电场项目拟投入本次非揭露发行征集资金42,465万元，项目悉数出资财政内部收益率为10.03%（所得税前），出资回收期为11.42年。

一起，就响水陈家港风电项目，上海电力拟投入募资2530万元，项目悉数出资财政内部收益率为10.30%（所得税前），出资回收期为9.20年。盐城沿海头罾风电场二期项目拟投入募资5059.20万元，项目悉数出资财政内部收益率为15.41%（所得税前），出资回收期为7.40年。宜兴杨巷渔光互补光伏发电项目拟出资募资3375万元，项目悉数出资财政内部收益率为7.46%（所得税前），出资回收期为11.47年。宜兴杨巷涣散式风电场项目拟出资募资3150万元，项目悉数出资财政内部收益率为9%（所得税前）。浙能嵊泗2#海优势电场工程项目拟投入募资38635.49万元，项目悉数出资财政内部收益率为8.51%（所得税前），出资回收期为13.44年。

此外，上海电力拟以本次发行征集资金不超越66942.16万元用于弥补流动资金。该公司称，近年来，公司进入新动力项目的建造高峰期，本钱性支出较大，到2020年12月31日的兼并口径财物负债率是73.11%，高于同行公司平均水平的57.96%。