诺安货币(诺安成长混合)

诺安基金A股周调查：重视结构性时机 指数仍需等候

2021年4月第4周商场震动上行，成交额日均7800亿左右，高于上星期，商场结构性改变较快。涨跌幅方面，全周万得全A涨2.66％，上证指数涨1.39％，沪深300指数跌涨3.41％，创业板指涨7.48％，中小板指跌涨5.38％，中证500指数涨1.94％，中证1000指数跌1.33％，科创50指数涨2.91％。北上资金共流入210亿元，接连两周净流入。中信一级职业分类中，成绩驱动“抱团股”阶段性反弹。医药、食品饮料和电子板块别离上涨6.55％、4.35％和3.99％。电力设备新动力、有色金属板块或因获益于发改委和动力局发布文件明确提出添加新式储能装机，别离上涨6.49％和3.62％。在海外房地产后周期的带动下，家电板块，二级职业分类中的装修资料，以及钛白粉指数体现较好，别离上涨2.10％、6.66％和3.41％。房地产板块体现欠佳，跌落1.66％，或因职业毛利率下降所构成的。

海外疫情再次迸发，受防控办法加强影响，短期经济复苏将放缓。欧洲央行宣告从本季度开端加快购债速度，并呼吁施行欧盟复苏基金方案，以添加财务影响力度。全球产需缺口或再次拉大，重视近期全球定价产品价格。

习近平主席到会气候峰会并再次宣告我国完成“碳达峰”、“碳中和”时刻，拜登在全球气候峰会上许诺到2030年将美国温室气体排放量折半，气候问题成为中美长时间战略一致。 “碳中和”概念近期商场热度较高，相关板块涨幅较大，虽然近期单个板块有所调整，但仍然是商场长时间重视的方向之一。咱们后续将持续盯梢相关方针推出与落地，寻觅相应出资时机，如工业和电力范畴脱碳、绿色交通、储能和可再生动力等范畴。

财务部发布3月财务数据，公共财务收入连续前期的平稳低增状况，财务支出增速偏低，国内经济平稳康复。国内消费税挨近疫情前水平。进口环节税与关税体现微弱，反映同期内需高景气量。财务支出增速偏低，或受制于专项债额度的下达偏慢。咱们估计后续专项债发行进展将逐步加快。3月财务支出结构中节能环保、教育与科技范畴增加较快，提振职业根本面。

在国内外经济平稳复苏，国内钱银环境边沿收紧的布景下，长时间看指数层面难有体现。

后市更重视商场结构性时机和有根本面支撑的个股：

1）职业根本面向好，估值处于前史分位数较低方位的中小市值公司；

2）周期类板块，产品价格上涨或提振周期股估值。

近期盯梢：

1）重视4月份政治局会议对钱银和财务方针表述。央行后续公开商场操作仍是咱们关于未来钱银环境判别的重要依据，警觉信贷环境超预期改变带来的商场动摇。

2）海外疫情迸发对全球经济复苏的影响。

债市周调查：资金价格平稳 债市交投活泼

上星期商场消息面较为安静，当地债发行偏慢以及财务资金投进等要素促进资金面近期全体相对安稳，这也提高了商场买卖热心。展望后期，国内外经济仍在复苏趋势傍边，钱银方针、通胀等要素短期内难以利好债券商场走势，亲近重视后期当地债发行供应和资金面的边沿改变。

海外周调查：欧美经济数据微弱 欧洲服务业重回增加

全球权益商场涨跌纷歧，MSCI全球股票指数跌落0.17％，其间MSCI兴旺商场跌落0.25％；MSCI新式商场指数上涨0.32％。区域看，俄罗斯上涨，但日本、印度、德国等有所回调。分职业看，全球股票商场涨幅居前的是原资料和医疗保健，而动力、非商场消费品、金融跌幅较大。产品方面，标普产品指数上涨1.10％，其间动力板块跌落1.31％，贵金属板块跌落0.13％，工业金属板块上涨2.51％，农业板块上涨7.74％。

海外疫情方面，美国疫情改进，新增确诊人数从上星期的7万人/日下降至5.9万人/天。欧洲全体确诊人数在持续削减，新式商场中印度和土耳其日确诊人数在冲高后开端呈现回落痕迹。疫苗接种方面，美国接种速度放缓至300万剂/天；欧洲国家疫苗接种有所加快；新式商场中，我国疫苗接种加快，但巴西和印度有所放缓。

数据方面，美国4月17日当周初度请求赋闲救济金人数为54.7万人，为2020年3月中以来的最低水平，但仍高于疫情前21万人水平。美国4月份制造业和服务业PMI初值为60.6和63.1，均创前史新高。欧元区方面，4月制造业和服务业PMI初值为63.3和50.3，均超商场预期及前值。并且服务PMI完毕了自2020年8月以来的萎缩，从头进入增加。欧央行4月利率抉择会议上猜测欧元区经济将在未来几个月微弱反弹，另决议坚持钱银方针不变，并在二季度持续以现在的规划实施大流行病紧迫财物收购方案。

短期仍持续看好美国疫苗接种及纾困方案推进的经济复苏。IMF估计2021年美国经济将增加6.4％，为1980年代初以来的最快增速。美国经济复苏将使得美债长端利率坚持上行趋势，短期看上行对商场的影响将有所削弱，商场或更重视纾困帮助方案对美国经济短期拉动作用，尤其是美股行将进入一季度成绩期，商场环绕企业盈余改进运转，但拜登的增税方案或对商场构成扰动。到本周标普500指数已有121家发表成绩，收入和盈余均超商场预期，资料、动力、金融板块为首要的超预期板块。本年海外商场出资逻辑仍环绕疫情后的经济复苏及钱银方针改变打开，但需要对不同经济体的经济复苏程度及节奏加强重视。

QDII基金短期观念

诺安油气动力：

依据EIA数据，到4月16日当周美国商业原油库存环比增加59.4万桶，制品汽油库存下降104.5万桶。估计4月28日OPEC+将举办会议，评论往后的原油生产方案。

估计跟着全球疫苗的接种及覆盖率进步、经济复苏下原油消费需求仍将持续增加。油价未来改变更要重视供应端，尤其是美国与伊朗核协议的商洽以及未来伊朗原油供应构成的影响。按IEA当时猜测，本年二三季度原油商场需求大于供应，且进入去库存阶段或有助于油价持续上涨。

动力股票方面，在油价温文上涨、经济全面复苏的预期下，动力公司在一季度至半年时刻或将会呈现微弱的营收及赢利反弹。

诺安全球黄金基金：

咱们坚持对黄金价格中长时间走势判别达观，短期上行催化要素逐步增强。美国纾困方案的履行、疫苗接种份额提高以及居民出行活动康复，将推进美国服务业微弱复苏。欧洲服务业由于疫情呈现重复，暂时复苏力度较弱，但制造业将构成支撑。虽然美国经济短期的复苏弹性较欧元区显着，但欧元区经济未来仍坚持持续复苏的脚步。在欧美未来经济增速未呈现长时间分解的预期下，商场或开端淡化欧美经济相对强弱对美元指数的影响，美元指数走势将处于陡峭，释放了对金价的限制。短期金价的出资或切换至通胀水平上升，或者是利率超预期的上行速度对股票商场扰动的避险逻辑。

诺安全球收益不动产：

持续的宽松钱银方针持续利好全球REITs。美国在疫苗快速接种及纾困法案支撑下，服务业型消费将驱动消费及劳动力商场复苏，零售、酒店文娱、公寓等板块短期复苏弹性增强；复工复产逻辑连续下，持续重视工业、工作等板块。5G建造将成为美国开展要点，可长时间布局基建、数据中心等未来具有较强潜力的板块。