000696(004997基金净值)

文 / 零度

出品 / 节点研讨

在上文——谁人不知汇添富（一）中，咱们经过汇添富基金与几大公募巨子的横向比照，得出汇添富基金的相对侧要点及比较优势。在“谁人不知汇添富”后续系列中，咱们将深挖汇添富旗下基金，在（二）中，咱们将要点会集在近一年哪些基金体现更为杰出及其杰出体现背面的原因。

/ 01 /

中短期体现

Wind数据显现，曩昔一年（2020-10-01 ~2021-09-30），在有数据显现的13465只公募基金中，汇添富旗下建立日早于2021年9月30日的基金为340只基金左右，在比例净值增加率排名前100的基金中，仅有两只，分别为501057.OF汇添富中证新动力汽车产业A（31/13465）与501058.OF汇添富中证新动力汽车产业C（32/13465）；排名在100-300名间的有两只，分别为000696.OF汇添富环保职业（140/13465）与159930.OF汇添富中证动力ETF（176/13465）；排名在300-500名间的有，002959.OF汇添富盈泰（367/13465），004879.OF汇添富全球医疗美元现钞（401/13465），004878.OF汇添富全球医疗美元现汇（402/13465），故此，在近一年比例净值增加率排名前500的基金中，汇添富共占有七席座位，比照易方达基金来看，易方达基金共占有十席名额，入围前500名的汇添富基金较易方达基金入围基金总数更少，出现出更为涣散，两头较多，中心较少的特征。

与成绩基准比较来看，近一年逾越成绩比较基准比例净值增加排名前五百的公募基金中，汇添富仅占四席，同为公募巨子的易方达占比则较多，为七席，好像汇添富基金相较于比较基准的特性出资才能略有短缺。

咱们把方针拉回绝比照例净值增加率最高的几只基金，能够发现入围前五百的比例净值增加率的七只基金大部分为直接的股票型基金，剩下少量也与股票型基金挂钩，其间被迫指数型基金为三只，占比43%，远超其他类型基金，而易方达的入围基金名单中，被迫指数型基金仅有一只，占比仅为10%。能够看出近一年汇添富基金对被迫指数型基金的把控才能相对较强，而对自动型股票基金的把控才能相对较弱。

下面咱们将详细来看汇添富基金池中近一年体现最好的基金——汇添富中证新动力汽车产业A基金。

/ 02 /

汇添富中证

新动力汽车产业A

1、概略

汇添富中证新动力汽车产业A，全称为汇添富中证新动力汽车产业指数型建议式证券出资基金(LOF)，建立于2018年5月23日，基金司理为过蓓蓓，该基金为股票型基金中的被迫指数型基金，进行被迫指数化出资，以严密盯梢标的指数，寻求盯梢违背度和盯梢差错的最小化为出资方针，到2021年9月30日，该基金办理规划为90.93亿元。

据Wind数据计算，汇添富中证新动力汽车产业A从2018年5月23日建立以来，已取得245.06%的收益，大于同类平均水平，同类排名1/475，期间财物净值增加2826.38%。从各区间体现看，该基金今年以来体现杰出，收益率61.47%，同类排名7/982；1年收益率88.89%，同类排名4/960。

从成绩体现能够看出，近一年该基金成绩与基准成绩走势高度共同，体现略强于成绩基准，但明显强于大盘走势。

成绩体现（图）

2、财物装备

从财物装备来看，汇添富中证新动力汽车产业A有93.28%的财物比例装备至股票，远超同类均值73.91%；同类基金中有超越20%装备给了基金，该财物汇添富中证新动力汽车产业A未有装备，该基金的超量收益简直悉数是由股票带来的。

进一步的，该基金的职业装备为资料职业43.31%，工业39.89%，可选消费15.53%，信息技术1.26%，其间对资料、工业、可选消费的装备远超同类均值，其间资料职业对超量收益奉献度最大，其次为工业职业。

经过Brinson模型显现成果能够发现，该基金司理在各职业中的选股才能遍及好于装备才能，但因为其为被迫指数基金，故而此目标参阅含义有限。

了解完职业装备及成绩奉献之后，咱们聚集该基金的重仓股，前十大重仓股与成绩比较基准中证新动力汽车产业指数前十大重仓股高度共同，到2021年6月30日，仓位占比略有出入。其持股的前十大重仓股可再次验证，其亮眼成绩首要获益于职业挑选——风口职业的指数盯梢，获益于新动力产业链的高景气量及近一年双碳方针的不断落地带来的出资时机。

3、成绩归因

下面来看下汇添富中证新动力汽车产业A近一年的成绩归因。首要，咱们选用Fama-French五因子模型，但从区间因子相关系数中咱们发现盈余因子、出资因子、价值因子之间相关性过高，反映出此模型合理性较弱，故而咱们选用Fama-French三因子模型。

从Fama-French三因子模型来看，成果显现，在一年内各因子相关系数分别为0.38,0.41,0.14，相关性较低，开始阐明此模型具有合理性。进一步的，该模型的拟合优度为0.63，故而该模型较好的解说了样本基金的超量收益。

从区间因子敏感度来看，商场因子的系数1.27>0，该基金在样本期间运转趋势与商场全体运转趋势共同，且>0，该基金归于偏急进型基金。规划因子的系数为负数，阐明该基金或许偏好装备大盘股，超量收益受大盘股影响较大，价值因子系数为负，故而本基金倾向于装备生长型股票。

模型收益分化成果中显现，近一年该基金的超量收益遭到特质收益的正向影响最大，为102.79%，其次分别是商场因子和规划因子的正向影响，分别为13.51%、2.75%，阐明该基金司理或许具有获取超量收益的才能，且很大一部分来历于基金司理除三因子配股之外的选股才能（因该基金为被迫指数基金，故而也可将选股才能看做挑选板块指数的才能），其他超量收益来历于商场全体体现及小盘股。

一起，收益分化成果中还显现，价值因子在该区间内对本基金的影响是负向的，为-11.33%，标明在样本区间内该基金偏好装备的生长型股票对其超量收益带来了负向影响。从危险上看，样本区间该基金的首要危险来历为大盘及职业带来的危险。

进一步的，对标比较基准（中证新动力汽车产业指数收益率*95%+银行人民币活期存款利率(税后)*5%），能够看到样本区间内的自动收益并不抱负，为-0.61%，其间对自动收益影响较大的因子为自动特质收益及商场因子，阐明其违背于比较基准的选股或许为基金收益带来了负面影响。其自动危险也首要会集在自动特质危险上。

从T-M模型来看，将商场指数设置为中证500指数，该基金选股才能系数>0，择时才能系数<0，标明与中证500指数比较，该基金具备选股才能，不具备择时才能。

（图片、数据来历悉数来自Wind）

4、回撤及危险

从动态回撤图中能够看出，汇添富中证新动力汽车产业A在近一年，屡次触及零轴，长时间净值向上，二三月份出现接连回撤，最大回撤为3月24日的25.14%，首要因为新动力产业链的全体回调。该基金大都时段（以天为单位）需求忍耐的动摇率在10%以内，如果在相关板块不出现大幅回调的情况下，能够接受住10%的亏本，便大概率能够在后市里收复失地并再创新高，该基金收益杰出，危险较大。

从危险计算中也能够映证，该基金危险等级较高，下行危险为19.28%，大于同类平均水平；年化动摇率为36.08%，亦大于同类平均水平，但一起其单位危险取得的收益率也明显高于同类平均水平，危险性价比较高。

综上剖析，汇添富中证新动力汽车产业A出资风格倾向大盘生长，成绩杰出，危险较大，危险收益的性价比较高，这首要得益于作为盯梢指数的被迫出资基金在指数挑选上踏上风口，但其特质因子相对超量收益来说出现负面影响，不甚抱负。别的，该基金需求忍耐的动摇率较大，合适危险接受才能较强的出资者。

下期内容，咱们将持续聚集汇添富旗下基金中的明星产品，对汇添富进行更一步的剖析，欢迎坚持重视。

节点研讨