百度最新市值(京东最新市值)

2022年3月1日，百度集团（NASDAQ：BIDU；HK：09888）发布2021年第四季度及全年成绩公告。

2021财年百度营收1245亿，其中非广告收入436亿，占比进步到35%；财年EBITDA为249亿元、赢利率20%。

按3月4日收盘价，百度市值520亿美元，较2021年2月高点跌落了58.5%，市净率不到1.6倍的百度跌无可跌。

谁在驱动营收添加

1）爱奇艺从前救驾

百度将营收分为“百度中心”、“爱奇艺”两大部分。2021年，总营收1245亿、同比添加16.3%（注：抵消百度中心、爱奇艺之间买卖之后承认总营收）。

2015年，百度中心占总营收的份额高达92.2%；2020年降至73.5%；

2021年，百度中心收入为952亿，占总营收的份额反弹到76.4%。

近年以来，爱奇艺增速逐步回落，对百度集团营收添加奉献不断削减：

2016年爱奇艺营收大增113%、达112.4亿，而百度中心营收同比下降了2.9%。在爱奇艺推进下，百度集团营收添加了6.2%；

2017年爱奇艺增速隆至54.6%百，但度中心增速回升到13.8%，成果百度集团营收添加了20.2%；

2018年爱奇艺营收打破250亿、增速坚持40%以上，百度中心增速微升至15.6%，百度集团营收添加20.6%。两大主业对集团营收添加的奉献“四六开”，爱奇艺奉献率略高于40%。

2019年，百度中心、爱奇艺营收增速别离为1.8%、16%，爱奇艺奉献率达78%；

2020年，至暗时间，两大事务都“熄火”，百度中心营收下降1.3%、爱奇艺添加2.5%；集团营收微降0.3%；

2021年，百度中心增速回升到20.9%，爱奇艺增速2.9%，百度集团营收添加16.3%。

爱奇艺已挨近“天花板”，营收增速放绥契合客观规律。经过进步内容本钱、加大市场营销投入，强行做大营收，恐怕因小失大。

从前“救驾有功”的爱奇艺，已非百度营收添加的“引擎”。

2）广告收入占比逐步下降

百度发家于在线营销（即广告），百度中心、爱奇艺都供给此类服务。

2016年，百度中心、爱奇艺广告收入别离为579亿、57亿，算计占营收的90.1%；

2018年，百度中心、爱奇艺广告收入别离为726亿、93亿，算计占营收的80.1%；#两年掉10个百分点#

2020年，百度中心、爱奇艺广告收入别离为663亿、68亿，算计占营收的68.3%；

2021年，百度中心、爱奇艺广告收入别离为739亿、71亿，算计占营收的65%；

百度广告收入的变迁，有三点值得重视：

一是广告事务在百度的位置“不可逆”地下降且有进一步下降的趋势；

二是百度中心广告收或有上升空间，爱奇艺重心转向会员服务，广告事务不会抛弃、但收入已中止添加；

跟着云核算、智能驾驭、智能硬件等事务的兴起，广告收入占比不断下降是大势所趋。

非广告收入

在线营销“天花板”不算高！

2021年我国广告行业将将打破1万亿，互联网约占50%。百度、腾讯、字节跳动等互联网巨子和数不清中小玩家，争抢5000亿广告预算。

1）三大非广告收入

2021年广告收入占比降至65%，非广告收入达436亿，规划可观。

非广告收入首要包爱奇艺会员服务、智能云及内容分销。

会员服务、内容分销都是爱奇艺旗下的事务：会员服务收入于2018年打破100亿，2020年到达165亿，2021年小幅增至167亿；内容分销收入于2021年到达29亿。

2018年，智能云收入到达30亿；2019年翻倍至64亿；2020年收入92亿；

2021年，智能云收入151亿、同比添加64%。到2021年底，飞浆服务15.7万家企业客户，406万开发者创立近了48万个模型。

2021年，会员服务、内容分销、智能云及其它非广告收入占百度营收的35%。

百度不想“蜷曲”在互联网广告这块天花板下，并早已付诸行动。2021年非广告收入占比到达35%，意味着“头顶的三分之一天花板”已被换掉。

2）孕育中的非广告事务

百度财报还披露了两项非广告事务：一是智能驾驭，二是智能硬件（首要产品是智能音箱、巨屏电视、翻译笔）。#智能驾驭值得特别重视#

百度智能驾驭的战略是左右开弓：

一是网约无人车服务。萝卜快跑”已在北京、重庆、阳泉开端运营，获取名贵数据，添加政府及用户对百度无人驾驭技能的决心。北京开端的最早（2021年11月25日），2021年Q4无人车订单到达2130万。进入2022年，重庆（2月18日）、阳泉（2月27日）先后开端收费运营。

二是与轿车厂商结盟。百度与吉祥成立了合资公司“集度”，现在已完结A轮4亿美元融资，智能电动车将于2022年内承受预定。别的，有音讯称比亚迪挑选百度为其智能驾驭供货商，搭载百度智驾产品的车型不久将投放市场。（注：2022年比亚迪新能源车销量约为120万台~150万台）

新能源车浸透率已达20%，但智能驾驭是短板，即使比亚迪也没把握这方面叫板特斯拉，与百度或华为协作是正确的。

赶上我国新能源车的风口，百度智能驾驭“钱途”无量。

现有事务的任务

百度现有事务的任务是以安稳现金流支撑新事务的拓宽。

1）分部成绩

相对而言，非广告事务赢利率低，跟着非广告事务占比进步，百度中心EBITDA赢利率振荡下行。

2018年，百度中心EBITDA达314亿、赢利率40%；2019年EBITDA降至255亿、2020年又升高到317亿、赢利率再次占上40%；2021年EBITDA及赢利别离回落到277亿、29%。

爱奇艺增速放缓，但亏本率单边收窄。2018年EBITDA亏本73亿、亏本率29%；2021年EBITDA亏本26亿、亏本率8.6%。照这样的趋势，爱奇艺2023年有或许“打平”！

2020年Q3，百度集团（百度中心+爱奇艺）EBITDA冲高到98亿、赢利率达34.8%。进入2020年，EBITDA赢利率明显走低，Q4降至17.4%。

百度中心赢利率下滑、爱奇艺仍未扭亏、净赢利停滞不前，与中概股一起面对的不利因素叠加，是百度股价低迷的原因地点。

百度中心仍能产能可观的现金流：2017年运营活动现金净流入为288.2亿，2021年运营活动现金流261亿。每年数百亿的现金流，足以支撑智能云、智能驾驭等新事务完成规划化盈余。

2）出资未来

研制、本钱开支是着眼于未来的出资。

研制费用

2010年到2012年，百度累计开销研制费用43.6亿，年均14.5亿；

2013年研制费用41.1亿，挨近此前三年的总和；

2015年研制费用打破100亿、占当期营收的15.3%；

2010年到2020年，研制费用总额打破1000亿；

2021年研制费用达249亿、占当期营收的20%。

自2010年起，百度累计投入研制费用1273亿（挨近200亿美元）。

本钱开支后“自在现金流”仍达百亿

百度研制投入不断攀升，本钱开支却比较“抑制”，自在现金流一向坚持在比较高的水平：

2017年运营活动现金净流入为288.2亿，减37.6亿本钱开支，自在现金流251亿；

2018年运营活动现金净流入增至331亿，本钱开支82亿，自在现金流249亿；

2021年，运营活动现金流261亿，本钱开支暴升至106亿，自在现金流154亿。

2021年百度中心本钱开支同比添加120%，而自在现金流仍达100亿，阐明百度适当稳健。

3)整体盈余才干评价

蓝色折旧代表毛赢利（率）、五颜六色堆叠柱代表费用（率），蓝色吞没五颜六色才干取得运营赢利。

2016年，毛赢利353亿、两项费用算计252亿，运营赢利100亿；

2018年，毛赢利505亿，两项费用算计350亿，运营赢利扩大到155亿；

2021年，毛赢利602亿、创新高，费用算计497，运营赢利105亿，略高于2016年。

蓝色与五颜六色大体坚持百亿以上的间隔，百度一向是绩优股。

百度跌无可跌

到2021年底，百度账面现金加短期出资达302亿美元，占流动资产的90.3%，占净资产的89.8%。从财政清算视点，百度便是一个装有300亿美元的“大麻袋”。

除掉现金，百度估值仅220亿美元。年收入800亿的广告事务，按5倍市销率估值约600亿美元（谷歌为6.7倍）；年收入150亿的智能云，按10倍市销率估值250亿美元，智能驾驭最少值200亿美元……单单这四块事务就值1250亿美元。

百度是我国互联网公司中很“牛”的存在，出资人习气对百度“高标准、严要求”：营收增速不能降，“增收不增利”不可……但现在市值500亿美元的百度，根本没有跌落空间。

*以上剖析仅供参考，不构成任何出资主张

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