缴纳印花税会计分录-“抓”到国企科学城，能否助威创股份自困境破局

“抓”到国企科学城，能否助威创股份自窘境破局

6月23日威创股份(002308.SZ)公告称，其控股股东威创出资拟将10%股份转让给科学城(广州)出资集团有限公司，每股转让价格为5.3元，转让总价为4.8亿元。据悉，科学城集团控股股东为广州经济开发区办理委员会，持股100%。

威创表明，此次转让意图在于为完结公司的久远展开方针，优化公司的股东结构，控股股东威创出资通过协议转让方法为公司引进战略出资者。截止公告发表日，威创股份报5.2元，市值47.34亿元。

比较于去年在幼教范畴的“叱咤风云”，2019年开年来，威创股份鲜有本钱层面“大动作”。不鸣则已一举成名，出让10%的公司股权引进国资;学前教育新政落地后，威创能否借此一扭之前的颓势?

近期成绩虽不抱负，但避过商誉爆雷“大潮”

到公告发表日，威创股份股价略低于此次科学城进场价格。但威创股份在2018年头，曾有12.28元/股的高光时间。此次确认的转让价5.3元，恰巧跟2018年11月中旬，学前教育新政发布后第二日，幼教概念股团体暴降时威创的收盘价5.28元/股根本相同。

6月，21世纪教育和秀强股份均发布公告，将转换本身对幼教赛道的展开战略。问题在于，在上述二者体内，幼儿园财物占比非常有限。但对威创股份而言，其幼教事务带来的营收已占公司总营收的“半壁河山”——未来的展开之路究竟该怎么走?

4月26日，威创股份发布的2019年一季报显现，其完结营收2.17亿元，同比添加0.6%，添加趋于阻滞。

完结净赢利979.58万元，同比削减68.35%;完结扣非后净赢利515.42万元，同比削减82.12%，盈余才能大不如前。且在净赢利中，计入当期损益的政府补助为484.69万元，已占净赢利约一半。

在各项首要财务数据中，财物负债率相对亮眼。第一季度财物总计43.43亿元，负债总计7.46亿元——财物负债率为17.18%，财物结构相对安稳。

两比较较，威创2018年年报中的财务数据，优于2019年一季报。但蓝鲸教育深度解析后发现，可圈可点之处虽有，但隐忧相同不少。

2018年全年，威创完结营收11.70亿元，同比添加2.82%，增速相同挨近阻滞。归属于上市公司股东的净赢利为1.58亿元，同比削减16.57%;扣非后净赢利为1.10亿元，同比削减31.43%。在威创2018年的赢利构成中，非经常性损益占比已逾三成。

非经常性损益中有两大首要部分，其一为政府补助。威创2016-2018年获得的政府补助依次为907.19万元、2604.57万元和3007.34万元，对应增幅为187%、15%。

比较于政府补助，购买理财产品获得的出资收益增速更高。威创2016-2018年的出资收益依次为391.51万元、744.30万元和2595.41万元，对应增幅为90%、249%。且2018年威创股份购买理财产品获得的出资收益占净赢利约16%，已成净赢利的重要组成部分。

对威创的主营事务而言，“大屏”事务早已在走下坡路。2018年超高分辨率数字拼接墙体系事务完结营收5.89亿元，同比下降10.62%;但威创的“幼儿园”事务仍有必定添加空间，儿童生长渠道事务全年完结运营收入5.81亿元，同比添加21.29%。

威创依托出资并购展开幼教事务，绕不开商誉与成绩对赌的存在。到2018年12月31日，威创集团持有的商誉总额为17.43亿元，占总财物的39.07%。值得一提的是，2018年，威创旗下四个仍有成绩对赌在身的幼教标的均完结成绩许诺，使威创成功逃离了今年年头的商誉爆雷“大潮”。

资金担负沉重，幼儿素质教育能否破局?

威创2018年年报、甚至6月初的信息发表显现，依托本钱运作运营幼教事务，已加剧威创的资金担负。

一方面，威创2018年财报中的隐忧，首要会集在现金流量上。

在运营活动发生的现金流量净额一项上，威创股份2016-2018年依次为3.03亿元、2.49亿元和1.58亿元，同比降幅为18%、37%。三年期间，威创运营活动发生的现金流量净额已缩水近一半。

与此同时，威创出资活动现金流量改变适当之大。其2018年回收出资收到的现金为18.75亿元，同比添加89%;2018年出资付出的现金为22.58亿元，同比添加102%。

2018年在出资并购上投入许多资金，造成了威创资金担负明显添加的问题。

在“筹资活动现金流出”一项中，威创2018年分配股利、赢利或偿付利息付出的现金为6338.74万元。扣除子公司付出给少量股东的股利、赢利1153.80万元，剩下的5184.94万元大略核算首要为偿付利息付出的现金;而该项在2017年仅为188.60万元，同比添加逾26倍。别的，在财务费用一项上，2017年威创该项为-280.23万元。但到2018年该项大幅上升至637.14万元，原因即为“首要是告贷利息费用添加所造成的”。

威创虽因出资并购资金担负添加，但其财物结构和持有现金一向坚持较好的情况。2018年底其财物负债率为19.63%;现金及现金等价物余额11.59亿元，占总财物逾四分之一。

另一方面，调整募投项目出资规划的公告，更直白地发表了威创现在的资金问题。

威创2019年在幼教范畴几无任何本钱运作。蓝鲸教育查询威创股份年头至今的公告发现，除1月18日公告表明威创天睿教育工业系列基金第一期基金已征集结束外，几无任何大动作。

与之构成鲜明对比的是，6月初威创股份公告调整募投项目出资规划和建造期暨改变部分征集资金用处。即拟将“儿童艺体培训中心建造项目”的出资规划由12.01亿元削减至7.26亿元，对应的征集资金投入规划由9.18亿元调整至5.55亿元，并延伸项目建造期至2021年11月。

在此公告中咱们发现，到2019年5月30日，威创2017年下半年所募资金的余额为9.15亿元(含利息收入和理财收益)，其间征集资金专项账户银行存款余额为5.15亿元;用于购买理财产品没有换回的金额为4亿元——现在短期内可动用的征集资金余额为5.15亿元，还略低于5.55亿元。

别的，咱们发现威创还要拿出1.7亿元归还银行告贷及融资租借告贷、1.88亿元永久弥补流动资金——现在的威创，不只要归还告贷，且此次改变部分征集资金用处前的流动资金情况，或许也适当严重。

通过核算能够看到，5.55亿元+1.7亿元+1.88亿元=9.13亿元，而征集的剩下资金余额为9.15亿元——所以假如不依托引进外部资金，单纯从威创剩下的征集资金来看，以上三项资金流向已根本掏空此前所募的资金总额。

有资深教育出资人对蓝鲸教育表明，幼教新政往后，威创的种种布局很明显是在从幼儿园转向寻觅其他的成绩添加点，“现在看来选的是低龄素质教育”。威创在一年多前开端做倾向于素质教育的前期出资，但据其了解“效果一般”，很难支撑上市公司的成绩添加。关于挑选低龄素质教育的原因，首要有两点，“一是与威创旗下幼儿园用户年龄段类似，有战略协同性;二是该范畴现在还没有被高度监管”。

至于引进科学城的出资，在该出资人看来“或许是威创在幼教新政落地后的一种风控办法，也或许是其他原因”。但两边签定的战略协作是结构协议，结构协议说白了便是一个意向，“离两边正式开端协作还有许多细节问题需求洽谈”。